2024年以來，銀行業受國內信貸需求減弱、利率下行等因素的影響，出現了周期性波動。

在這個背景下，2024第一季度，六家國有銀行中，工商銀行、農業銀行和建設銀行等四家都出現了營收和淨利潤雙雙下降的局面，足以見得銀行業的經營不易。 

而在城市商業銀行領域的龍頭，江蘇銀行，以穿越周期的姿態，在普遍承壓的上市銀行中脫穎而出。 

2019-2023年，江蘇銀行的營收從449.7億增長至742.9，年復合增長率爲13.37%，淨利潤從146.2億增長至287.5億，年復合增長率爲14.48%，雙雙保持了穩健增長的成長軌跡。

2024年第一季度，江蘇銀行實現營收210億，同比增長11.72%；淨利潤90.42億，同比增長10.02%。

要知道，這一季度，各大銀行業績增速紛紛呈現負增長。市面上42家A股銀行的合計營收同比增速爲-1.9%，淨利潤同比增速爲-0.6%。 

而江蘇銀行的業績表現力壓一衆銀行，營收和利潤均實現了雙位數增長。可見相比整個行業，具備強大的穿越周期的屬性。

具體來看，江蘇銀行在零售和金融市場的基本盤裏，發展勢頭都很穩健。

首先，零售存款余額逐年提升，至2024第二季度，對私存款余額達到8029億，較2023年增加13.38%。

零售AUM達到了1.39萬億，較2023年增長11.7%。規模遠超上海銀行、北京銀行和南京銀行等，實現2022年破萬億後的繼續領跑。 

其次，2024第一季度，江蘇銀行實現投資收益39億，公允價值變動淨收益18.36億，合計同比增長62.64%，顯著超越其他銀行加權平均增長率。

此外，江蘇銀行實現了存貸雙增的優勢局面。

2024上半年的存款總額爲2.09萬億，貸款總額爲2.05萬億，較2023年分別增長了11.52%、8.47%。

不僅如此，隨着金融服務的需求正在不同領域被持續拉大，目前的江蘇銀行也正從中享受着紅利。

截至2024上半年，江蘇銀行的普惠小微授信客戶達1.9萬戶，小微貸余額超過了6800億。普惠型小微貸款余額爲1975億，較2023年增加了240億，增速爲13.38%。

綠色金融方面，推出了新能源汽車消費貸綠色低碳信用卡等，使得綠色信貸的規模不斷上升。截至2024年第二季度，江蘇銀行的綠色投融資規模已突破5600億，增速爲22%。 

接下來，我們來看一下資產方面。

資產規模呈現穩步上漲的趨勢，至2024上半年，江蘇銀行資產總計3.77萬億，較2023年增長10.8%。 

資產結構的比例也很合理，3.77萬億的總資產中，金融投資資產1.39萬億；信貸資產有2.05億，其中小微、零售和大公司各佔三分之一，比例均衡，且具備一定的經營韌性。

不僅如此，江蘇銀行還具備高分紅，和高股息。

根據數據，2023年江蘇地區的550家上市公司的現金分紅總數約爲1100億。其中，江蘇銀行以86.25億的現金分紅排在第一，股息支付率是連續的第四年維持在30%。

並且，2023年商業銀行的平均股息率是5.57%，而江蘇銀行的股息率爲7.03%，遠高於同業水平，甚至超越了另一龍頭長江電力。

除此之外，江蘇銀行的2024半年報中提到，股東大會通過了2024年度中期分紅的相關事項。一年分紅兩次，這對長期資金極具友好，可見江蘇銀行在資本市場環境中將再次升高價值。

經營質效卓越的同時，江蘇銀行還有以下三個硬性優勢：

第一，衡量銀行盈利能力的指標“淨息差”，雖有下滑但降幅有望收窄。

其實，淨息差下滑目前銀行業普遍存在的現象。根據國家金融監管總局的數據，2024上半年，商業銀行普遍承壓，淨息差僅爲1.54%，仍處在較低的水平。

2024上半年，江蘇銀行的淨息差爲1.9%，比去年同期下降了38個基點。下滑的原因主要是受到了貸款定價的拖累，生息資產收益率和貸款收益率均出現下降，從而直接影響了江蘇銀行的利息淨收入。

但即使下降，卻依舊明顯高於同行，例如南京銀行、齊魯銀行和上海銀行等，彰顯出強勁的逆周期屬性。 

爲了緩解息差下行的壓力，江蘇銀行有在採取措施壓降結構性存款和調降存款掛牌價，從而衝抵部分貸款收益率的下降。

在資產端，江蘇銀行2024上半年的生息資產收益率爲4.21%，貸款收益率爲4.98%，較去年分別下降了0.14%和0.2%，仍有承壓之意。

在負債端，計息負債率爲2.29%，較去年同期下降了0.11%，其中的存款和發行債券付息率分別環比下降0.15%和0.07%，可見存款掛牌利率下調的效果有所顯現。同時，顯著改善了存款成本，存款成本率爲2.18%，較去年下降了0.15%。可見息差在負債端得到緩釋。

2024上半年，淨息差1.9%，環比2023年上半年下降了0.38%，比2023年底下降了0.08%，降幅明顯收窄。未來，隨着措施效果的持續釋放，對息差產生的積極影響會逐漸加大。

第二，對公業務不斷增加，不良率低。

2024上半年，江蘇銀行的不良貸款率下降到0.89%，爲歷史新低，且逾期90、60天貸款與不良貸款比例始終保持在1以下的低位。

同時，江蘇銀行的新增貸款余額爲1604億，其中對公貸款增加了1975億，主要投放行業是基建、制造業和服務業等，而對個人貸款減少了180億。

總體來看，截至2024上半年，江蘇銀行整體的對公存款余額爲1.15萬億，相比去年增長了23.37%。對公的貸款余額爲1.3萬億，相比去年增長了17.81%。 

我們知道，對公業務意味着質量高，不良率低，而江蘇銀行的對公業務不論從增量還是總量上都保持了高增長，進而推動着銀行業績穩步且優質的提升。

第三，撥備覆蓋率高，資本安全邊際厚。

我們知道，撥備覆蓋率越高，意味着銀行應對未來可能出現的貸款損失而計提的准備金越充足。

江蘇銀行的撥備覆蓋率從2019年起呈現持續上升的狀態，從232.79%一路攀升到2023年的378.13%，可見銀行風險管理的穩健性在逐步提高。 

2024上半年，江蘇銀行撥備覆蓋率高達357.2%，雖然相比第一季度下降了14.2%，但絕對水平仍處高位，遠超農業銀行、平安銀行和建設銀行等。由此可見，江蘇銀行的貸款損失准備充足，資產安全墊極其厚實。 

總之，江蘇銀行淨息差降幅有收窄痕跡，風險抵御能力強勁。未來隨着對公業務持續增大，以及市場金融服務需求的增長，有望繼續保持業績高增。

關注小象說財，立即領取最有價值的《成長20：2024年最具有成長潛力的20家公司》投資報告！

本文作者可以追加內容哦 !