美聯儲降息對投融資數據的影響，目前能明顯看出影響的是2019年的7月的降息和2022年2月的加息。

2019年上半年全球生物醫藥投融資額97億美元，2019年7月美聯儲开始第一段降息，從2.5%降低至1.75%,2019年下半年投融資額197億美元，環比上半年增長103%，可見降息對於投融資的刺激。

2022年3月美聯儲確認加息，2月全球投融數據環比降低49%，同比降低34%。可見加息對於投融資數據的打擊。

目前全球生物醫藥投融資數據已經處於逐漸回暖的趨勢，投融資數據底部已經在23年11月出現（藥明生物的管理層在半年報交流時提到創新藥行業去年年底就开始回暖了）。

當下市場對於美聯儲降息已經沒有分歧，分歧只在降息的幅度。未來隨着美聯儲逐步降息，生物醫藥投融資額會逐步的上升。

從基本面的角度，投融資數據越好，中小創新藥企拿到的籤越多，CXO企業籤的訂單就會越多。

藥明康德活躍客戶數6000多家，TOP20藥企收入佔比30%。

藥明生物活躍客戶數570多家，TOP20藥企收入佔比預計45%+。

康龍化成活躍客戶數2800多家,TOP20藥企收入佔比14%。

凱萊英活躍客戶數1100多家,TOP20藥企收入佔比67%。

考慮到藥明生物的贏得分子策略（客戶從R＆D端向M端轉化），以及R＆D端業務50%+的市佔率(生物藥領域)，全球投融資金額增長最受益的CDMO企業分別是康龍化成>藥明生物>藥明康德>凱萊英。

從股價的角度，美股的IQV與投融資數據變動基本是同頻的。投融資數據漲，IQV漲，要么是投融資數據先漲2個月，IQV隨後开始上漲。

A股四大CDMO企業以及CRO龍頭泰格醫藥的波動幾乎是同步的，24年3月國內全產業鏈支持創新藥政策出來後泰格醫藥的邏輯發生變化（140億的股權投資價值重估），與其余四個CDMO龍頭走勢有一些分離。所以我們只需要拿其中一個來與投融資數據作比較，這裏我選康龍化成。

在投融資數據環比增長的28個月裏，康龍化成有11個月是上漲的，康龍化成股價與投融資數據的同步率大約40%。

大體來說康龍化成股價還是會受投融資數據影響，有兩次股價是滯後於投融資數據2個月开始漲，有一次是先於投融資數據一個月上漲。

綜上，美聯儲降息→生物醫藥投融資金額改善→中小客戶訂單增加→CXO股價上漲

$康龍化成(SZ300759)$$藥明康德(SH603259)$$泰格醫藥(SZ300347)$

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