昨天公布了重磅數據，7月的社融。先看圖

7月M1進一步下滑，達到了-6.6%，連續4個月M1錄得負值，從四月到現在分別爲-1.4%，-4.2%，-5%，-6.6%。第一次負值的時候大家還會驚嘆，現在已經麻木了。

M0=流通中的現金

M1=M0+企事業單位的活期存款

M2=M1+企事業單位的活期存款+居民儲蓄存款

簡單理解爲，M1是活水，大家的消費和投資意愿。M2是貨幣總體供應量，能夠反應央媽的支持程度。

也就是說現在的局面很清晰，央媽支持力度相當給力，但是個人不愿意消費，企業不愿意投資。這不叫ts，什么叫ts。

之前文章我們討論過，7月底zzj會議提到擴大內需，市場包括我們都在等8月會落地什么樣的zc去推動居民消費意愿。結果8月第一天，fgw就發出文件。

是的，還是老一套。家電、汽車大宗商品消費。去年7月份同樣發放了類似文件。這事放在08年，還有效果。那個時候居民槓杆率18.2%，去年63.5%（按照央行的口徑是71.8%）。換言之，這事放在十四五年前，肯定能夠煥發居民的消費意愿。

現在嗎，有錢誰不會去消費？

怪不得貴州茅台，放了大招（提高分紅）還是救不起來自己的股票

昨天，公布的數據更是給今天的A股重磅一擊。直接不裝了，對於債市來說，這不是妥妥的符合市場觀點嗎？利率長期下行之勢，勢不可擋。

二季度GDP增速4.7%，遠低於市場預期的5.1%。這個差距可不小，想要完成預定目標，需要三季度、四季度持續發力，按照現在陸續披露的高頻數據，制造業PMI持續在枯榮线之下，單靠市場自身難以扭轉。只能靠zc或者財政逆周期調節了。

說實話，現在還在市場死扛多頭的，或者越跌越买的，不就這點念想嗎？

今天又是4775億，這點量，是丁點兒利空遭受不得。

總之，持續縮量的情況下，多少注意點。這位置大陽也容易，zc一旦發力，增量資金入市，這是大家希望看到的。但是往往市場會往最壞的方向邁進，殺出量來也好。繼續熬着吧。

來看一下深指的日线圖

深指今天新低了，也就是昨天形成的微弱日线底部結構打开，繼續日线底部鈍化。所以，我們昨天的文章提到了，你起碼要三天不新低，結果第二天就打臉。也不用繼續折騰了，左側摸底難度不是一般的高，還是老老實實等底部放量，右側再去看多。現在只能握着認沽合約，抵御風險。

回到期權市場

最低點收盤，全面普跌，也得虧還是4000多億的量，不至於恐慌性暴跌。各指數又开始輪流新低，今天下午大家期待的gjd也沒有出手，這畫面這行情似曾相識。去年12月我們經歷過，zc底不來，只能等市場底了，市場底就比較糟心一些，不殺出恐慌盤，強平盤，止損盤是不罷休的。

主要成分股，滿屏綠

期權方面，又是認沽大漲的一天。從5月份到現在，認沽可以說將認購打的滿地找牙。這行情確實沒辦法，持有認沽在手，總歸有對衝工具，安心一些。

50etf

300etf

500etf

創業板etf

科創板etf

隱波方面，負相關性下，今天自然上升。升波的幅度不算大，畢竟就這點量。不過最近注意到認購合約持續增倉，看來抄底的選手不少，那8月份的末日輪大概率又是殺認購合約的行情。

當前50etf期權隱波爲14.30，10日歷史波動率爲14.79，20日歷史波動率爲14.21

當前創業板etf期權隱波爲23.42，10日歷史波動率爲23.94，20日歷史波動率爲22.67

策略建議：還好昨天只是讓小倉位試試多頭，繼續保持高空思路。沒有認沽的也別怕，反彈就是給入場機會。

日內關鍵價位和數據：

8月14日 50ETF 期權價格日內關鍵位置（根據持倉變化測算） 

目前階段價格重心（买方最痛點）：2.450

上端壓力價位：2.455

下方支撐價位：2.375

8月14日 創業板ETF 期權價格日內關鍵位置（根據持倉變化測算）

目前階段價格重心（买方最痛點）：1.600

上端壓力價位：1.631

下方支撐價位：1.512

好了，祝下個交易日順利！

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