【市 場 綜 述】

A股三大指數中滬指和深成指上漲、創業板指下跌。截至收盤，滬指漲0.92%報收2994.73點，深成指漲0.57%報收8899.17點，創業板指跌0.04%報收1682.69點。滬深兩市超3500只個股上漲。板塊題材上，房地產服務、林業、裝飾材料板塊漲幅居前，新能源動力系統、雲服務、酒類板塊漲幅靠後。

數據來源：Wind

【要 聞 點 評】

1.央行定於近期开展國債借入操作

央行網站7月1日消息，爲維護債券市場穩健運行，在對當前市場形勢審慎觀察、評估基礎上，央行決定於近期面向部分公开市場業務一級交易商开展國債借入操作。央行4月以來，對於長端利率的關注頻現。4月密集談及長端收益率問題出現在10年期國債收益率、30年期國債收益率分別處於2.3%、2.5%以下的情況，而5月三次喊話出現在30年期國債收益率處於2.53%附近、10年期國債收益率突破2.3%以下的情況。也就是說，經過數次喊話之後，長短利率並未出現明顯上行，債市依然較強。6月18日金融時報再度發文，提示相關風險，市場反應相對鈍化。業內專家表示，央行借券到二級市場賣出，將影響債券二級市場供求關系，從而影響利率走勢，避免利率過度偏離合理水平。（中國基金報）

點評：

央行此舉可能意味着近期會爲在二級市場买賣國債做准備，或有利於穩定長債利率，防範利率風險。

2.國家統計局發布6月份PMI數據

國家統計局6月30日發布數據顯示，6月份，制造業採購經理指數（PMI）爲49.5%，與上月持平，制造業景氣度基本穩定；非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數均爲50.5%，分別比上月下降0.6和0.5個百分點，但仍高於臨界點，非制造業繼續保持擴張。從分項數據看，企業生產保持擴張，新訂單指數基本持平，價格指數有所回落，新動能持續增長，企業預期基本穩定。服務業商務活動指數爲50.2%，比上月下降0.3個百分點，服務業景氣水平有所回落；建築業商務活動指數爲52.3%，比上月下降2.1個百分點，建築業擴張有所放緩。非制造業商務活動保持擴張，暑期消費相關服務業需求有望在未來兩個月集中釋放，成爲支撐非制造業保持平穩運行的主要拉動力量。（券商中國）

點評：

6月份制造業景氣度保持基本穩定，但擴張速度有所回落，新動能加快增長是結構性亮點之一。

【市 場 觀 點】

A股三大指數中滬指和深成指上漲、創業板指下跌。板塊題材上，房地產服務、林業、裝飾材料板塊漲幅居前，新能源動力系統、雲服務、酒類板塊漲幅靠後。消息面上，央行網站7月1日消息，爲維護債券市場穩健運行，在對當前市場形勢審慎觀察、評估基礎上，央行決定於近期面向部分公开市場業務一級交易商开展國債借入操作。業內專家表示，央行借券到二級市場賣出，將影響債券二級市場供求關系，從而影響利率走勢，避免利率過度偏離合理水平。國家統計局6月30日發布數據顯示，6月份，制造業採購經理指數（PMI）爲49.5%，與上月持平，制造業景氣度基本穩定；非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數均爲50.5%，分別比上月下降0.6和0.5個百分點，但仍高於臨界點，非制造業繼續保持擴張。從分項數據看，企業生產保持擴張，新訂單指數基本持平，價格指數有所回落，新動能持續增長，企業預期基本穩定。

當前依然建議繼續關注紅利低波類資產，和自由現金回報率穩定的水電、核電，保費穩定增長的財險。隨着政策、價格和外部三大信號逐步驗證，三季度市場信號有望明確，配置重心再轉向績優成長，其中以滬深300爲代表的績優成長板塊具備性價比，其持續創造自由現金流、提升股東回報的能力也會帶來長期投資價值，重點關注銀行、機械、家電、電子等制造業龍頭，反腐影響充分定價後的醫藥以及港股的互聯網和消費龍頭。

【投 資 風 向】

三季度有望看到三大信號陸續明朗

政策信號方面，三中全會聚焦全面深化改革，落地後能夠穩定市場預期；價格信號方面，核心城市房價企穩有待進一步驗證，收儲和刺激需求的增量政策或加碼；外部信號方面，強勢美元的壓力仍有待釋放，美國大選的影響將在三季度逐步被定價。

當前配置上延續紅利低波

當前依然建議關注紅利低波類資產，和自由現金回報率穩定的水電、核電，保費穩定增長的財險。隨着政策、價格和外部三大信號逐步驗證，三季度市場信號有望明確，配置重心再轉向績優成長，其中以滬深300爲代表的績優成長板塊具備性價比，其持續創造自由現金流、提升股東回報的能力也會帶來長期投資價值，重點關注銀行、機械、家電、電子等制造業龍頭，反腐影響充分定價後的醫藥以及港股的互聯網和消費龍頭。#展望下半年# #滬指7月开門紅，接近收復3000點#

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