半導體各細分板塊均上漲，其他板塊漲幅最大，半導體板塊漲幅較小。半導體細分板塊中，IC 設計板塊上周上漲 5.3%，半導體材料板塊上周上漲 4.1%，分立器件板塊 上周上漲 3.4%，半導體設備板塊上周上漲 1.4%，封測板塊上周上漲 5.1%，半導體制 造板塊上周上漲 5.9%，其他板塊上漲 7.8%。 行業周期當前處於相對底部區間，短期來看應該提高對需求端變化的敏銳度，優先復蘇的品種財務報表有望優先改善，長期來半導體藍籌股當前已經處於估值的較低水位，經營上持續優化迭代的公司在下一輪周期 高點有望取得更好的市場份額和盈利水平。創新方面，預計人工智能/衛星通訊/MR 將是較大的產業趨勢，產業鏈個股有望隨着技術創新的進度持續體現出主題性機會。

大基金三期成立，注冊資本 3440 億元，規模超預期彰顯國家對半導體產業支持力度，板塊關注度有所提升。國家集成電路產業投資基金三期於 5 月 24 日正式成立，注冊資本達 3440 億元人民幣，此前大基金二期成立於 2019 年 10 月，注冊資本 2041.5億元，大基金一期成立於 2014 年 9 月，注冊資本 987.2 億 元，本次大基金三期的注冊資本超過前兩期之和，規模超預期，彰顯了政府對半導 體產業的支持力度，大基金的成立有助於本土半導體產業加速發展，我們判斷國產 替代比例較低的領域（如先進制程產業鏈、存儲產業鏈等）有望獲得大基金的支持， 相關領域公司或迎來加速發展的機遇。

AI 服務器芯片國產替代大勢所趨，關注先進制程產業鏈的投資機遇。AI 快速迭代， 雲端算力部署讓 AI 服務器市場規模持續增長，根據 TrendForce，AI 服務器 2024 年出貨量預計達到 165 萬台，YoY+32%，出貨量佔比上，2024 年 AI 服務器佔整體服 務器預計超過 12%，目前 AI 服務器芯片市場中英偉達佔據主要市場份額，國產替代 率有較大提升空間，在國內大基金三期的助推下，我們預計本土 AI 服務器芯片設計 公司和先進制程晶圓代工等環節均有望加速發展，產業鏈投資機遇值得關注。

台北電腦展召开在即，看好 AI PC 的產業趨勢，產業鏈值得關注。台北國際電腦展COMPUTEX 將於 6 月 4 日正式开幕，6 月 2 日开始有英偉達、AMD、高通、Intel等公司的主題演講，AI 從雲端走向終端，AI PC 預計是本次大會的重要議題。我們 認爲在 AI 賦能智能終端的時代，AI PC 預計是重要的端側 AI 載體，隨着應用生態的完善和用戶習慣的培養，我們判斷 AI 有望催化新一代 PC 換機潮，AI PC 的滲透率預 計會持續提升，產業鏈公司均有望受益。

建議關注：

1）半導體設計：江波龍/普冉股份/東芯股份//紫光國微/ 復旦微電/力合微/鉅泉科技/匯頂科技/晶晨股份/瑞芯微/全志科技/恆玄科技/樂鑫科技/寒武紀/龍芯中科/海光信息/北京君正/瀾起科技/聚辰股份/ 帝奧微/納芯微/聖邦股份/中穎電子/斯達半導/宏微科技/東微半導/思瑞浦/揚傑科技 /新潔能/兆易創新/韋爾股份/思特威/艾爲電子/卓勝微/晶豐明源/希荻微/安路科技/ 中科藍訊

2）半導體材料設備零部件：精測電子/長川科技/艾森股份/正帆科技/江豐電子/北方華創/英傑電氣/富創精密/；雅克科技/滬硅產業/華峰測控/上海新陽/中微公司/鼎龍股份/安集科技/拓荊科技/盛美上海/中巨芯/清溢光電/有研新材/華特氣體/南大光電/凱美特氣/和遠氣體

3）IDM代工封測：時代電氣/士蘭微/揚傑科技/聞泰科技/三安光電；華虹公司/中芯國際/長電科技/通富微電

4）衛星產業鏈：電科芯片/華力創通/復旦微電/北鬥星通/利揚芯片

參考資料：參考6月5日，天風證券《半導體行業研究周報》

市場有風險，投資需謹慎。本文僅爲投資者教育使用，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。力求本文所涉信息准確可靠，但並不對其准確性、完整性和及時性做出任何保證，對投資者據此進行投資所造成的一切損失不承擔任何責任。

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本文由匯正財經的投資顧問：顧晨浩（登記編號：A0070620080002）進行編輯，僅供參考，請自主決策，風險自擔。投資有風險，入市需謹慎!

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