藍鯨財經記者 邵雨婷
估值53億，又一家智駕“獨角獸”赴港IPO。
5月27日，深圳佑駕創新科技股份有限公司（下稱“佑駕創新”）向港交所遞交上市申請。中信證券、中金公司爲其聯席保薦人。
佑駕創新成立初期便得到了阿裏巴巴CEO吳泳銘的天使輪投資，十年來累計獲得12輪融資，背後不乏上市公司四維圖新和知名機構普華資本、合創資本等投資方的支持。在成立十周年之際，佑駕創新赴港IPO，又能否獲得二級市場的認可？
三年虧五億，毛利率較高於同行
佑駕創新成立於2014年，是一家智能駕駛和艙內解決方案供應商，包括領航、泊車和艙內功能等，提供定制化L0至L2++智能駕駛解決方案，並正爲OEM开發L2級至L4級自動駕駛解決方案。
截至最後實際可行日期，公司累計爲29家整車廠進行量產。灼識咨詢數據顯示，2023年按L0至L2+/L2++解決方案的收入計，佑駕創新在中國所有新興科技公司中排名第三。
招股書顯示，2021年至2023年，佑駕創新的收入分別爲1.75億元、2.79億元和4.76億元；淨虧損分別爲1.39億元、2.21億元和2.07億元；調整後的淨虧損分別爲1.31億元、2.05億元和1.85億元。
智能駕駛行業需要投入大量的研發費用，虧損是行業普遍現象，因此，毛利率是此類公司重點關注的數據。2021年至2023年，佑駕創新整體毛利率分別爲9.7%、12%、14.3%，較高於同行業可比公司。2023年，知行汽車科技的毛利率爲9.9%；縱目科技的毛利率爲3.5%。
從具體業務來看，佑駕創新主要分爲智能駕駛解決方案、智能座艙解決方案和車路協同三大業務板塊，其中，智能駕駛解決方案爲營收支柱。
2021年至2023年，智能駕駛解決方案業務的收入分別爲1.73億元、2.67億元及3.86億元；佔總收入的比重分別爲98.8%、95.7%、81.1%。智能駕駛解決方案中主要包括iSafety和iPilot解決方案以及正在开發中的iRobo解決方案，2023年，智能駕駛解決方案的年銷量超78萬套，平均單價爲630元，毛利率爲13.7%。
智能座艙業務目前尚未實現規模效應，毛利率波動較大。2021年至2023年，該業務的營收分別是69.6萬元、156.5萬元、1834.6萬元；營收佔比分別爲0.4%、0.6%、3.8%；毛利率分別爲-1.7%、45.5%、5.9%。對此，佑駕創新表示，“2021年及2022年原型樣品階段公司只交付了少量項目，2023年，該業務雖然逐步進入了爬坡期，但仍未實現規模效應。”
車路協同業務雖起步較晚，但營收佔比及毛利率的提升較爲明顯，有望成爲新的增長线。2022年及2023年，該業務的營收分別爲72.2萬元、7145.4萬元；營收佔比分別爲0.3%、15%；毛利率分別爲10.2%、19.8%。
佑駕創新此次融資約40%用於提升人工智能及產品方向的研發能力，包括招聘相關研發人員，改善研發基礎設施設備等；約30%提升生產效率及解決方案競爭力；約20%加強銷售能力；約10%用作營運資金和一般企業用途。
2021年至2023年，佑駕創新的研發支出分別爲0.82億元、1.39億元和1.5億元，分別佔總收入的46.9%、49.9%和31.5%。公司表示，目前正在开發和測試L4自動駕駛功能，預計於2024年交付公司的iRobo解決方案。
吳泳銘押注海歸博士，背後大股東爲四維圖新
佑駕創新可謂是“出道即巔峰”。
十年前，“85後”海歸博士劉國清在深圳創立了佑駕創新，主攻ADAS（高級駕駛輔助系統）賽道，成立之時注冊資金僅有132萬元。
成立之初，便獲得了來自現任阿裏巴巴CEO吳泳銘的天使輪投資。2015年3月18日，吳泳銘以250萬元的代價認購了公司增加的注冊資本14.71萬元，3月23日，再次以200萬元的代價進一步認購了增加的注冊資本8.65萬元。
完成後，佑駕創新的注冊資本從132.35萬元增長至155.71萬元，吳泳銘約持股15%，以佑駕創新最後一輪投後估值53.48億元計算，他當初的450萬元投資，如今已經價值1.2億元，投資回報率達2645%。
2019年，吳泳銘以共計3060萬元的代價向鑫榕投資、上海泓津、北京四維轉讓了共計83.83萬元的注冊資本。經過一系列股權轉讓，吳泳銘目前仍持有佑駕創新約2.31%的股份。
十年間，智駕企業四維圖新（002405.SZ）、澤奕投資、普華資本等知名機構也先後入場。佑駕創新的最後一筆融資發生於2023年11月，投資方爲穗开投資、廣州產投集團、大灣區科創基金、博原資本、華穗創投、上海城濮投資、珂璽資本，老股東普華資本增持，公司投後估值爲53.48億元。
截至最後實際可行日期，劉國清直接持有佑駕創新9.52%股份，與一致行動人合計控制公司24.35%的股權，爲該公司控股股東。此外，上市公司四維圖新通過子公司北京四維間接持有9.06%股權，爲第一大外部股東。
四維圖新同時還是佑駕創新的第二大客戶。招股書顯示，2020年开始，佑駕創新與四維圖新开展業務關系，向其供應智能駕駛解決方案，2023年，四維圖新貢獻了3761萬元的收入，佔總收入的比重達7.9%。
盡管佑駕創新的背後資本衆多，但高額研發的投入導致公司現金流承壓仍較爲緊張。2021 年至 2023 年，公司經營活動所用淨額分別爲2.52億元、2.55億元及2.76億元。截至2023年末，公司持有現金及現金等價物約1.98億元；借款約9666萬元。
原文標題 : 估值53億，吳泳銘押注的佑駕創新十周年之際赴港IPO
標題：估值53億，吳泳銘押注的佑駕創新十周年之際赴港IPO
地址：https://www.utechfun.com/post/378260.html