吉利創始人李書福最近可謂風頭無兩。

近日，李書福搭檔俞敏洪开啓了一場別开生面的线上直播，這次直播沒有直接誇吉利的汽車也沒有直播帶貨，而是講述了個人創業一路走來的點點滴滴。這一點或許是受到俞敏洪的影響，最开始直播時俞敏洪也沒有直播帶貨，而是大談教育和認知等話題，成功吸粉無數，造就了後來東方甄選。

李書福將“直播首秀”選在了第一輛吉利汽車誕生地、开辦第一所吉利學校的浙江台州臨海，這是“爲老百姓造买得起的好車”夢想开始的地方，寓意非凡。此前李書福那句“汽車不是有錢就能玩的簡單买賣，必須要耐得住寂寞，經得起誘惑，需要知識、經驗與時間的沉澱。”已經成爲汽車圈的人間清醒。而他強調的“中國要從制造業大國走向制造業強國，必須掌握制造業核心競爭力”更是對汽車圈的忠告。 

接着，吉利在2024年第一季度，以3.5%的全球市場佔有率，反超比亞迪成爲全球第十大車企，在2023年3.1%的全球市場佔有率上大幅提升，其中中國市場份額8%，歐洲市場份額3%。數據顯示，2024年一季度吉利控股集團銷量爲73.84萬輛，同比增長44%。比亞迪則由2023年的3.5%全球市場佔有率下滑至3.2%。此外前20的汽車品牌中，奇瑞集團、長安集團以及上汽集團分別以3.0%、2.6%和1.7%的份額位列其中，在衆多入圍中國汽車品牌中，吉利集團位居第一。 

近日，李書福第9家上市公司誕生。5月10日晚，吉利旗下極氪汽車（NYSE：ZK）在納斯達克上市。從成立到上市，特斯拉用了7年，蔚小理則分別用了4年、6年、5年，而極氪只用了37個月，刷新了中國新能源車企業史上最快的上市紀錄，也成爲繼蔚小理之後第四家美股上市的中國新能源車企。

更讓李書福欣喜的是，極氪上市當日，股價漲幅高達35%。極氪美股的強勢也帶動了吉利集團港股股價的微漲，截至5月13日收盤，吉利集團港股報收9.940港元，總市值1000億港元。但吉利集團的港股股價較35.830港元的股價高點跌幅已超過七成。 

爲何四折“流血”上市？

四家美股上市新能源車企中，美股上市首個交易日的表現各異，理想的股價漲幅最高，達43.13%，市值139.2億美元；小鵬的股價漲幅爲41.47%，市值149.6億美元；蔚來的股價下跌4.15%，市值61.5億美元；作爲美股第四家上市新能源汽車公司，極氪上市首個交易日股價漲幅爲35%，市值69.97億美元。

四家上市新能源汽車公司中小鵬上市首日的市值最高，理想次之，極氪的市值位居第三，蔚來的市值最低。截至5月11日美股收盤，此前上市的蔚小理三家新能源車企市值排序發生較大變化，理想市值283.2億美元位居第一，蔚來市值105.8億美元位居第二，小鵬以73.03億美元的市值位居第三，而新兵極氪位居第四。但極氪的上市屬於“打折”上市，如果以最近一次融資的估值計算，極氪的市值則高達130億美元，將位居四家美股上市車企中第二。以發行價計算，極氪本次募股融資達4.41億美元，創2021年6月滴滴上市以來最大美股中概IPO。

作爲一家僅僅成立3年多一點的新能源車企，極氪的表現其實已經足夠驚豔。2015年，李書福啓動了“藍色吉利行動”計劃，該計劃以五年爲限，要到2020年新能源汽車銷售佔比達90%，但到2020年李書福的這一計劃並未實現，且僅完成了5.2%。

這讓心比天高的李書福面子上有些掛不住，於2021年親自掛帥，成立主攻新能源汽車的極氪，這一次李書福沒有設定具體的銷量佔比，其目的主要是盡快提升吉利在新能源汽車領域的影響力和市場佔有率。爲此李書福下了血本，自己擔任董事長，吉利總裁安聰慧擔任CEO，可見李書福在極氪身上寄予厚望的同時也下了重注。

爲更快推行極氪的新能源進程，李書福先後將寧波威睿51%的股權和CEVT全部股權轉移到極氪旗下，前者負責電池制造，後者負責新能源汽車架構和軟件的研發。成立2個多月後，極氪第一款極氪001就下线了，也創下單一品牌從成立到量產的最快記錄，這和極氪背靠吉利有直接關系，極氪本身就是含着金湯勺出生的車企，吉利要資源給資源要技術給技術。

成立僅僅1年，李書福就將極氪的IPO提上了日程。2022年12月吉利集團在港交所發布公告，公告稱建議分拆極氪汽車使其獨立上市，並向美國證交會遞交了可能進行首次公开發售的注冊聲明草案。爲此極氪還進行了A輪融資。烯牛數據顯示2023年2月13日，極氪完成A輪融資，投資方包括阿姆農·沙書亞（Amnon Shashua 英特爾高級副總裁）、寧德時代、越秀產業基金、寧波通商基金、國資信安、鴻商集團、B站、博裕投資等。本輪融資規模達7.5億美元，估值已經達到130億美元。這一估值後被吉利汽車集團高級副總裁CFO戴慶曾在吉利汽車2023年中期業績會證實。

和2023年初的130億美元的估值相比，以極氪的發行價計算，其市值僅爲51.3億美元，相當於打了四折上市。不過和其他三家美股上市的新能源車企相比，極氪發行的流通股佔股本偏低，僅有8.5%，而特斯拉、蔚來、小鵬、理想在美股的流通股佔比分別高達：87%、66%、64%、55%。這意味着公司控制權仍牢牢掌握在吉利控股集團實控人李書福手中。

李書福正在下一盤大棋？

對於已經擁有8家上市公司的李書福來說，此時着急將極氪打折上市屬於“大放血”，他也深知打折上市的利害，爲何還會選擇着急上市？這和新能源市場的殘酷競爭有關。 

衆所周知的是新能源汽車燒錢，蔚來創始人李斌曾公开表示想進入新能源汽車賽道至少需要200億元，其實李斌所說的這個金額有些保守，畢竟蔚來虧損超過1000億元，依然未能盈利。而隨着衆多車企布局新能源以及哪吒、零跑這樣的新勢力進入賽道，讓競爭更爲慘烈，很多車企不得不通過降價來搶佔市場佔有率。 

BT財經統計，2024年至今已經有34款新能源車型選擇降價，其中降價超過10%的佔比超過一半，降價幅度最高的達到22.2%。 從去年8月至今，極氪也參與降價大战之中，極氪001的售價已從30萬-38.6萬元下探至26.9萬-32.9萬元，新車極氪007、極氪X的起售價也都在20萬元。公开數據顯示，極氪成立三年，淨虧損分別爲45.14億元、76.55億元、82.64億元，三年累計虧損超200億元。 

降價意味着自身需要強力資金支撐才能打價格战，對新能源車企來說這是一場不得不應战的战鬥，一旦不應战意味着此前所有努力或都將付諸東流。而巨額研發投入則是新能源車企的生存之本，以去年全球銷量超過300萬輛的比亞迪爲例，其在智能化領域的研發投入超過1000億元，才換回新能源汽車全球銷量第一的寶座。理想和小鵬的研發投入增加明顯，蔚來也連續兩年研發投入超過百億元，可見新能源車企最終比拼的還是資金。極氪雖然背靠吉利大金主，但其自身財力卻難言雄厚。 

財報數據顯示，截至2023年年末，極氪的現金流僅爲32.6億元（算上現金等價物和限制性現金約41億元），這個金額在衆多新能源車企中位居下遊。同期特斯拉的現金流高達2103億元，爲新能源車企中現金流一哥。比亞迪、小米和理想的現金流均超過千億，蔚來和小鵬同期現金流分別爲573億元和457億元，就連零跑同期的現金流也高達71.1億元，極氪账上擁有的現金流很難支撐其又打價格战又要加大投入。 

“彈藥”緊缺的極氪，顯然需要更多的資金支撐，而以目前一級市場投資環境來看，極氪想在此獲得大額融資的可能性正在降低，結合新能源汽車競爭日益白熱化的狀態和此前整車廠的高估值不斷下跌的狀況，整車廠曾經的高估值恐難以爲繼。雖然極氪此時的打折上市對投資人來說是種損失，但對於短期內無法自我造血、又需要大量資金來應對競爭的極氪來說，只能選擇盡快上市。 

“資本玩家”李書福

李書福是實業家也是位善於利用資本的“資本玩家”，從當年吉利“蛇吞象”吞下沃爾沃就可見一斑。曾經的“放牛娃”已經擁有國內最大的汽車集團，其手中擁有9家上市公司，這比國內汽車圈內任何一位汽車大佬都多。

2005年，李書福第一家上市公司誕生，該年吉利汽車成功在港交所上市，以此爲“大本營”李書福开啓了瘋狂的擴張，2016年拿下錢江摩托，2020年拿下商用車企業華菱星馬（後改名爲漢馬科技）和力帆汽車，2021年通過資本運作，將2011年收購的沃爾沃成功登陸瑞典斯德哥爾摩資本市場。

2022年又是李書福的豐收年，這一年吉利和沃爾沃合資的極星汽車和汽車智能科技公司——億咖通分別於6月和12月在美股上市。2024年還沒過去一半，李書福又斬獲兩家上市公司，2月超豪華汽車品牌路特斯美股上市，5月10日極氪同樣美股上市。有意思的是，李書福手握9家上市公司，卻沒有一家A股上市公司。

然而李書福的“資本”之路遠未結束，隨時可能會上市的還有一直有傳言要上市的遠程汽車和曹操出行。除了自身擁有的9家上市公司之外，李書福還入股了奔馳母公司戴姆勒、阿斯頓馬丁、雷諾韓國等公司，以其持股比例來看，不是實控人就是大股東，其中持有雷諾集團34%的股權，持有戴姆勒集團和埃斯頓馬丁9.6%和17%的股權，收購了英國倫敦出租車公司、美國飛行汽車公司Terrafugia，目前李書福旗下的子品牌，已經約20個左右，同樣爲衆多國內汽車圈大佬中擁有品牌最多的一個。

吉利集團總裁安聰慧多次公开表示吉利要成爲新能源汽車時代的大衆集團，這從吉利對極氪上市的股權分配有所體現，據招股書顯示，極氪美股上市後，李書福持有74.6%股權，安聰慧持股2.8%，李書福“大放血”上市，卻牢牢擁有對極氪的控制權。安聰慧所說的大衆集團同樣擁有數十個子品牌，在這點上吉利和大衆集團有點像，雖然目前吉利的銷量遠非大衆集團的對手。

2023年，吉利全年總銷量279萬輛，其中吉利汽車全年銷量爲168.65萬輛，同比增長18%。而被李書福寄予厚望的極氪，2023年銷量爲11.9萬輛，幾乎邁入月銷1萬輛的門檻。截至2024年4月底，極氪已累計交付超24萬台汽車。其中，今年1至4月的累計交付量5萬台，同比增長111%。

值得一提的是，極氪的毛利率逐年提升，2021年、2022年、2023年，極氪毛利率分別爲1.8%、4.7%及15.0%，這或是極氪被投資者看好的一大原因。毛利率的大幅提升，也爲李書福提供了底氣，對極氪定下了“2024年銷量達到23萬輛；成爲20萬元以上中國純電品牌銷量第一；極氪007銷量超過特斯拉Model 3；力爭2024年扭虧爲盈。”的目標。而2025年的銷售考核指標，李書福則定爲銷量不低於65萬輛，全球高端智能電動汽車市場佔有率達到行業前三，至於能否實現，就要看極氪接下來的表現了。

從“蛇吞象”喫下沃爾沃後，吉利連續多年蟬聯自主品牌汽車銷冠，成爲國內頭部汽車制造商，在入局新能源後又成功將子品牌極氪美股上市，放牛娃出身的李書福正在掌舵吉利這條大船深海航行，成爲全球化水平較高的民營車企，隨着極氪的上市，未來李書福有望書寫中國汽車的新傳奇。

作 者 | 夢蕭

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