力帆科技收利雙降主業8年虧超130億 睿藍汽車負債率升至85%品牌岌岌可危

2024-04-17 18:30:48    編輯: robot
導讀   出品:新浪財經上市公司研究院   作者:昊   4月13日,力帆科技發布年度業績報告。2023年,公司實現營業收入67.68億元,同比下降21.79%,歸母淨利潤0.24億元,同比下降84.35...

  出品:新浪財經上市公司研究院

  作者:昊

  4月13日,力帆科技發布年度業績報告。2023年,公司實現營業收入67.68億元,同比下降21.79%,歸母淨利潤0.24億元,同比下降84.35%,扣非淨利潤-1.35億元,時隔一年再度轉負。

  對此,力帆科技表示,新能源汽車市場競爭激烈,銷量不達預期,是影響當期收入及利潤的主要原因。

  事實的確如此。2023年,由於睿藍汽車銷量下降40%,力帆科技收利雙降,業績出現大跌,其中扣非利潤更是近8年來第7次虧損,累計虧損超130億。

  受行業價格战疊加銷量下滑影響,力帆科技乘用車業務毛利率轉負,應收账款周轉天數創下歷史新高,而早已進入萎縮階段的摩托車業務,再次成爲公司業績的主要支撐。

  更重要的是,睿藍汽車承擔C端突破和品牌向上轉型重任的新車型睿藍7(配置|詢價)和睿藍9(配置|詢價)去年全部以失敗告終,而依靠B端市場必然難以持續,今年3月,幾款在售車型銷量無一超過300台,去年虧損超6億,且在股東增資後負債率仍高達85%。

  考慮到吉利似有逐步退出的跡象,在行業進入淘汰賽階段,睿藍汽車品牌岌岌可危,想要翻身希望也已越來越渺茫。

  主業近8年虧7年 乘用車毛利率轉負摩托車業務再扛大旗

  力帆科技主營業務爲乘用車、摩托車和內燃機及其配件的研發、生產和銷售。

  2023年,力帆科技累計銷售汽車4.23萬輛,同比下降25.58%,其中睿藍汽車銷量爲3.8萬輛,同比下降32%。

  受此影響,力帆科技全年營收同比下降21.79%,歸母淨利潤同比下降84.35%,扣非淨利潤爲-1.35億元,直接轉負。

  值得注意的是,這已是力帆科技主業自2016年以來的第7年虧損,僅2022年盈利0.61億元,近8年主業累計虧損高達130億元。

  受行業價格战疊加公司銷量下滑的影響,力帆科技乘用車業務在2022年短暫高光後迅速衰落,2023年毛利率驟降至-2.2%,並創下多年新低;同時,力帆科技應收账款周轉天數也達到108.67天,創下歷史新高,足見公司回款難度。

  乘用車業務巨虧之下,摩托車業務再次成爲力帆科技主要業績來源。

  然而,力帆科技摩托車業務收入從2014年的34.60億元,一路震蕩下滑,到2023年時僅爲20.33億元,早已處於萎縮階段。

  睿藍汽車虧6億後銷量繼續走低 轉型失敗品牌岌岌可危

  實際上,作爲力帆科技最具看點的業務,睿藍汽車不僅已經陷入困境之中,而且前景似乎也越發黯淡。

  2023年,睿藍汽車銷量爲3.8萬輛,同比下降32%,全年實現營收34.84億元,淨利潤爲-6.22億元,成爲力帆科技業績的最大拖累。

  2023年6月,力帆科技與吉利汽車旗下的吉潤汽車籤署《增資協議》,共同對睿藍科技增資,增資總額爲8.5億元。然而,在接受股東增資後,睿藍汽車的資產負債率卻仍從2022年末的83.46%上升至2023年末的85.00%,業績和財務雙雙承壓。

  而更讓市場擔心的是睿藍汽車的前景。

  早期的睿藍汽車主攻B端市場,後由於租賃、運營等市場日趨飽和、新能源補貼退坡、廣汽埃安、比亞迪等強勁對手入局,睿藍汽車在壓力之下被迫選擇轉型,在楓葉系列之後,推出了睿藍系列,承載C端突破和品牌向上的轉型重任。

  2022年12月和2023年8月,定位於中大型 SUV的睿藍9和轎跑SUV的睿藍7先後上市,睿藍9上市後單月最高銷量僅320台,此後一直維持在百台左右,睿藍7上市後單月最高銷量不足千台,此後一路下滑。

  進入2024年後,睿藍汽車的銷售狀況越發令人擔憂。今年一季度,睿藍7銷售1047台,睿藍9銷量僅297台,月均甚至不足百台,再加上面向B端市場、帝豪EV換標版本的“楓葉60s(配置|詢價)”,睿藍汽車所有車型前3個月的累計銷量只有約1800台,可以說在國內乘用車市場上已經失去了存在感。

  而作爲股東之一的吉利,已有逐步邊緣化睿藍汽車的跡象。

  2023年6月的增資完成後,力帆科技對睿藍科技的持股比例由50%增加至55%,吉潤汽車(吉利系)的持股比例則由50%下降至45%,此舉被看作是吉利放棄睿藍的先兆。

  今年1月,睿藍汽車首次從吉利汽車的產銷快報中消失,更坐實了市場此前“睿藍被吉利拋棄”的猜測。

  一旦陷入困境的睿藍被吉利這棵大樹徹底放棄,作爲控股股東的力帆科技,所面臨的壓力可想而知。

  值得一提的是,截至目前,力帆科技第三大股東重慶力帆控股有限公司已質押了所持5.93億股的力帆科技股票,佔其持有股份比例的95.91%。

  由此看來,在行業進入淘汰賽階段,岌岌可危的或許不只是睿藍汽車。



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