作者：吳棲

出品：全球財說

2024年的A股走勢並不尋常。

從1月的急速下跌，到2月初的2700點保衛战，再至2月末重新站上3000點，短短一月有余的時間中，市場情緒從冰點重新恢復樂觀。

在政策暖風頻吹的背景下，多數機構認爲，A股或仍將維持震蕩上行。而對於普通投資者而言，如何進行資產配置、如何精准捕捉當前經濟發展和產業轉型的最新趨勢，成爲關鍵。

市場積極信號明顯，多條主线重點關注

3月5日，2024年政府工作報告將年度國內生產總值增長目標設定在5%左右，與2023年持平。總體目標強調“穩中求進、以進促穩、先立後破”，在2023年的基礎上增加了“立”和“破”。

並提出“積極的財政政策要適度加力、提質增效”、“穩健的貨幣政策要靈活適度、精准有效”，表述更加細致且強調效果。同時，“3%的赤字率+1萬億特別國債”略超市場預期，體現積極財政靠前發力，明確促進經濟增長的積極立場，前景也將更加寬松。

機構觀點認爲，經濟增長目標作爲提振信心的關鍵，將國內生產總值增長設定在5%左右符合預期且較爲積極，疊加春節假期多領域數據亮眼，消費復蘇態勢明顯，一定程度上預示着經濟基本面有望迎來周期拐點。

同時，多條發展主线值得重點關注。

第一條主线爲新質生產力，關注先進制造、新能源、生物醫藥等現代化產業體系方向，並強調發展新質生產力不是忽視、放棄傳統產業。關鍵在於傳統產業與新興產業並重，龍頭優勢仍然顯著。

第二條主线爲着力擴大內需，推動經濟實現良性循環。其中“大規模設備更新和消費品以舊換新”是重要抓手，大消費板塊需持續關注。

第三條主线爲“一帶一路”主題，即中國品牌出海。2023年電動汽車、鋰電池、光伏產品“新三樣”出口增長近30%，政策將支持企業拓展多元化國際市場，打造更多具有國際影響力的中國制造品牌。

此外，央國企改革、金融地產板塊、綠色轉型、養老服務等相關主題和行業均將具備投資機會。

值得注意的是，在盈利周期下滑9個季度、ROE下行持續8個季度之後，2023年三季度，全A盈利已見底回升，未來基本面有望持續企穩回升，2024年一季報較爲關鍵。

畢竟，在經濟復蘇過程中上市公司的業績修復至關重要。高ROE的龍頭公司具備更強勁的修復彈性，有望憑借自身競爭力及韌性最先受益，有利於在利潤再分配中擴大盈利優勢。

以具有代表性的大盤寬基指數滬深300爲例，自2月5日見底後一路回升收復失地，截至3月5日收盤，近一個月時間中漲幅達11.41%，年初至今漲幅爲3.92%。

在此背景下，中國核心資產格外具備投資價值。

什么是核心資產？從多點來看，是具備長期競爭優勢、業績穩定、盈利能力強、行業地位突出、估值合理且被機構投資者廣泛認可的一類優質股票。

隨着市場環境的變化和經濟發展階段的不同，核心資產的具體定義可能會有所調整，但總體而言，它們代表着中國資本市場中最優質的投資標的，對於尋求長期價值投資的投資者來說具有較高的吸引力。

那么，如何對A股核心資產進行布局？當ETF成爲投資關鍵詞，當聰明資金頻繁通過ETF布局A股，選擇合適的指數及產品，事半功倍。

鎖定核心資產，A50投資正當時

甲辰龍年鳴鑼开市後，追蹤中證A50指數的多只ETF產品十分火爆。投資者紛紛關注這只被外界稱爲“漂亮50”的中證指數。

但是，由於中證A50相關ETF剛剛推出，大多產品仍未完成建倉。需把握機會分秒必爭，目前追蹤基金數量最多、規模最大的A50指數——MSCI中國A50互聯互通指數（746059. MI），同樣值得格外關注。

MSCI中國A50互聯互通指數的主要核心在於，該指數從滬深兩市“陸股通”成分股範圍中選取50只股票作爲指數樣本，而這50只成分股與富時A50、國證A50等有較大區別。

MSCI中國A50旨在聚焦中國核心優質資產，並非一味選取A股市場上規模最大的50只個股，而是做到行業的全面覆蓋，強調各行業板塊龍頭企業的重要性。

編制方法可以用11（個行業板塊）×2（只最大市值股票）+28（只剩余大市值股票）=A50來形象化記憶。即在11個GICS行業板塊，選出指數權重最大的2只，其余28只股票，按指數權重從母指數中選出，從而做到權重分散化。

截至3月6日，MSCI中國A50成分股的市值平均值爲4265.94億元，市值中位數爲2398.23億元，高於中證A50及滬深300，聚焦大盤藍籌，更加具備超大盤股特性。

以申銀萬國一級行業劃分，MSCI中國A50互聯互通指數最新行業權重中，前五大行業權重分別爲銀行、食品飲料、電子、電力設備、醫藥生物，相較於中證A50，食品飲料及非銀金融權重較高，MSCI中國A50更加側重於新經濟及高分紅。

並且，在“雙碳”战略、自研芯片、消費升級、生物醫藥蓬勃發展的大背景下，MSCI中國A50在行業配置上提升了新能源、醫藥、材料等板塊佔比，以光伏與新能源爲代表的電氣設備權重達11.5%，真實地反映出中國經濟發展趨勢。

同時，指數成分股主要屬於核心資產、基金重倉、成交主力、護城河、券商金股等概念。

截至3月6日，北向資金通過陸股通持有A股標的3290只，MSCI中國A50互聯互通指數以1.52%指數成份股佔據接近30%的市值比例。

以MSCI中國A50最新成分股權重來看，前十名分別爲貴州茅台、寧德時代、工業富聯、紫金礦業、萬華化學、立訊精密、招商銀行、比亞迪、長江電力、隆基綠能，與基金重倉及“聰明資金”的契合度極高，體現出機構及外資對於該指數成分股的青睞。

當然，龍頭之所以爲龍頭，還是要靠業績說話。

由於2023年年報尚未發布，以2022年年報數據，MSCI中國A50成分股的淨資產收益率中值高達16.08%。同時，以2023年三季報數據，2023年前三季度該指數成分股營收佔比達全市場21%，歸母淨利潤佔比達全市場33%，業績水平突出，盈利能力更高。

MSCI中國A50互聯互通指數中，有很大一部分成分股爲央國企，分紅較爲可觀。Wind數據顯示，該指數2021年、2022年、2023年的現金分紅總額爲4509.82億元、5468.65億元、6645.60億元，股息支付率達2.16%、3.11%、3.79%，逐年穩步提升。

更爲關鍵的是，由於前期市場較爲低迷，目前指數估值處於低位。截至3月6日，MSCI中國A50互聯互通指數TTM市盈率僅爲10.26倍，處於近十年35.28%分位點，雖較2月初已回升明顯，但估值仍低於近十年65%的時間，中長期配置價值明顯。

目前布局A股核心資產正當時！投資者可以通過A50ETF（159601）布局MSCI中國A50互聯互通指數，沒有證券账戶的投資者，則可以通過場外聯接基金（A：014530；C：014531）進行參與！

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