作爲熱搜常客，董明珠在年終又連續登上熱搜。

“董明珠宣布將多發兩億年終獎”、“董明珠稱身上毛衣不到200塊”兩則新聞一前一後登上熱搜榜。

近日，格力電器董事長董明珠宣布，公司今年將額外發放2億的年終獎金，以提升員工的福利待遇和幸福感。她強調每位員工都應該感受到自己的價值和尊嚴，摒棄那些不好的標籤性稱謂，如“打工仔”，並希望通過這一舉措，正名員工，彰顯格力對員工的尊重和保護。

在央視《雲頂對話》近期節目中，有格力員工稱董明珠“愛漂亮”。對此，董明珠回應稱：“很多人問我有專門設計師嗎？太浪費錢了，沒必要。”董明珠還說，不买貴的，买最舒適的：“身上毛衣200元都不要，但是絲巾可能超過一千元。”

一邊是格力的豪橫年終獎，一邊是節儉到毛衣200元不到。格力在2023年究竟是好是壞，還得回到業績上見分曉。

消費者對格力的感受愛有之，責有之，觀望有之。有時候覺得它的光環都來自於自己的實力，有些時候也會覺得，那些讓人議論紛紛的東西帶着它到了不該有的高度，畢竟只要董小姐在，格力永遠不缺話題，但董小姐能否將格力變得更無爭議，答案卻顯而易見。

歷史最好成績

2023年過去，格力、美的、海爾三家白電巨頭都表示自己取得了歷史最好成績。

據《時代周報》消息，董明珠是主動在上月28日格力年會上披露的業績。她在台上糾正了PPT裏的數字，直白地說：“（格力2023年270億淨利潤）這個數字不太准，我們創造了290億利潤。”

去年12月21日，格力電器已經公布過自己的業績預告。根據預告披露的信息，2023年全年格力電器的歸母淨利潤在270億元到293億元之間，同比漲幅爲10.2%至19.6%，就目前的情況來看，格力的淨利水平已經逼近了預期最高值。

業績預告中的其他信息顯示，格力電器2023年預計總收入在2050億元至2100億元之間，這也是格力電器時隔三年以後總營收再次回歸2000億元俱樂部。2023年格力扣非後歸母淨利潤預計爲261億元至278億元，同比增長8.8%至15.9%。

值得一提的是，格力電器本次年會的舉辦地點是珠海格力職業學院，這是格力全額出資辦的學校。年會董明珠還提到，2012年至今，格力電器累計營收18767億元，累計利潤2304億元；近5年，格力電器平均每年股票分紅140.73億元，這和出資辦校一起被視作格力有着“大筆花錢”傳統的來源。

除了主動“爆料”格力2023年全年的業績數據以外，董明珠還大方地表示要多拿出兩個億來給員工發年終獎，一時間引發熱議。不少網友對着當年號稱要賺上一個“小目標”的王健林喊話：“格力發完錢，現在到你了。”

董明珠的豪爽固然大快人心，但也有法律界人士提醒，上市公司向外界傳遞信息有非常嚴謹、規範的一套流程，往往需要四大審計事務所級別的企業進行合規確認，董明珠此舉或許會給她招來不必要的麻煩。

德恆律師事務所律師齊青就對媒體直言，作爲上市公司的格力電器正式公布財報以前，董明珠個人提前披露了業績其實是違背上市公司信息披露相關規定的，這裏面存在違規披露信息的可能。

坦白來說，格力電器2023年確實達到了歷史高峰，但比起美的與海爾，或許也沒那么值得驕傲，這也是一部分投資者認爲董明珠“大驚小怪”的原因。

據海爾集團公开的2023年營收數據，海爾去年一年全球收入3718億元，高於格力電器，同時海爾創造的全球利潤總額爲267億元，營收利潤雙增，均比2022年上漲了6%。

美的雖暫未披露具體內容，不過方洪波口氣也不小，他說“美的將迎來史上最好業績。”從美的迄今爲止公布的2023年業績來看，美的僅前三季度就已經超過了格力電器全年業績。2023年Q1到Q3，美的實現營收2911億元，增長7.7%；歸母淨利潤277.2億元，增長13.3%，收入和淨利同時創下歷史新高。

豪氣幹雲的一場年會過後，格力電器次日股價漲超4.2%，但橫向對比三家白電巨頭，36氪表示，市場給格力的估值依舊較低。截至2月3日收盤，格力電器市盈率爲7.94，美的集團、海爾智家分別爲12.66和13.29。

新生意支點難覓

2023年格力電器業績預告發布前後，有兩個信號是很明確的。

一是淨利潤明顯上漲，2022年格力電器獲得的利潤爲245億元，哪怕以最保守的270億元預期估計，格力電器的利潤水平也提高了25億元。二是股價長期下跌，尤其在12月19日格力電器發布公告稱要斥資10.15億元，收購格力鈦24.54%的股權以後，格力電器股價直接暴跌7%，市值蒸發超百億元，一夜之間回到了一年以前。

所以如果要問有着如此“強橫”的業績支撐，市場爲何還不买账？放到格力身上，這與董明珠一直以來的選擇有關。

長期關注格力電器的家電行業分析師龐然表示，董明珠在業內一度有着“強權”的戲稱。

在年會以前，消費市場上熱議的是董明珠親自爲格力設計的玫瑰空調。機頂是一朵可以伸縮的實體玫瑰花，機身通體豔粉，官方設定售價爲三萬元，這部玫瑰空調是格力近些年來最貴的一台，董明珠說這是一款“要用玫瑰向用戶表達愛意”的藝術品，用戶們卻說，這是一款“送我很醜，送我太奶剛剛好”的土味禮物。

插手產品設計只是董明珠體現個人風格的一部分，在投資者市場裏，更難以忍受的或許是董明珠常常一意孤行，比如之前投資格力鈦，再比如如今“兜底”格力鈦。

據億歐網援引的信息，董明珠在2016年是以個人名義“不顧大量反對聲音”增資的格力鈦，這家公司當時還叫做銀隆新能源，董明珠聯合萬達、中集集團等五家企業投入了30億元。在此之前，董明珠試圖主導以130億元價格收購銀隆新能源100%股權，因投資者的激烈反對被迫作罷。

此後，格力電器繞過中小股東，董事會達成一致意見，通過司法拍賣公开競拍等方式獲得47.93%的表決權，銀隆新能源因此成爲格力的控股子公司。這次發布公告，格力想要收購的是格力鈦24.54%的股權，收購完成後格力電器和董明珠總共持有的格力鈦股份爲72.47%，公告中還提到，接下來12個月內將擇機全資收購格力鈦。

投資者爲何反對？原因很簡單，那就是格力鈦並非一項優質資產。

根據格力2022年業績報告，格力鈦虧損超過19億元，資產負債率達到99%。近三年來格力鈦的累計虧損更是已經逼近30億元，2023年上半年，格力鈦營業收入14.40億元，淨利潤-1.71億元。從2016年到現在，格力鈦估值從130億跌到40億，估值跌幅達到70%。

到目前爲止，格力鈦負債總額接近250億元，董明珠依舊讓格力電器花10億元去溢價收購這家企業不到25%的股份，這筆账對投資者來說很難算得過來。

更何況董明珠自己目前就是格力鈦第二大股東，持有股份爲17.46%，待格力鈦成爲格力電器全資子公司後，作爲格力電器實控人的她會不會借殼出手這塊燙手山芋？這一樣是投資者需要考慮的問題。

事實上，格力鈦在格力電器版圖裏的位置一直很尷尬。其業務主要是鈦酸鋰電池、動力電池回收等，面向的主要是新能源，但增長終究有限。除了新能源，格力電器還進軍了小家電、手機甚至預制菜業務，可惜都未獲得破圈成效。

有消息稱年會上董明珠稱要多送2億給員工，說的就是格力手機。格力商城裏能查詢到售賣的機型只剩下G5、G7兩款，據界面新聞報道，格力電器已經解散手機核心團隊，格力手機官網無法打开，公衆號最後一次更新還停留在2020年4月16日。

格力爲何高端不了？

無論是玫瑰空調還是格力鈦，指向的其實都是一個方向，即格力電器的第二增長曲线。

從2023年上半年的財報來看，美的集團與海爾智家都有着多個主營業務支撐。美的集團主要的業績生力軍是空氣炸鍋等消費類電器，半年內營收681.36億元，營收佔比達到34.59%。海爾智家的業務更爲多元，空調營收231.47億元，冰箱/冷櫃營收222.45億元，洗衣機營收153.45億元，水家電74.78億元，廚電21.37億元。

反觀格力，2023年中報顯示其空調產品佔據70.54%的收入，工業制品、綠色能源、生活電器以及智能裝備等支线業務的收入加起來也不過十分之一左右，分別佔據5.53%、2.94%、2.19%以及0.25%。

而且格力與美的都在財報中提到自己家空調是國內市場第一，不過以收入數據計算，2023年H1美的暖通空調（家用空調、中央空調、供暖及通風系統等）業務收入920億元，格力空調（家用空調、暖通空調等）業務收入700億元，後者比前者少了220億元。

各大券商研報指出，2024年地產銷售預期不強，新房裝修需求弱會影響空調的銷售。爲了補足這部分利潤，走向高端是各個白電企業需要走的路，格力在這方面速度並不快。

龐然表示，格力能夠迅速佔住國內空調市場的頭部地位，靠的是與省級代理商利益綁定，但隨着新的銷售渠道湧現，這種傳統賣貨方式逐漸落後於時代。

因爲依靠各級經銷商賣貨，意味着格力需要給渠道留足利潤空間，終端拿貨加價明顯，格力想要推動減價或調整壓力很大。而且格力只跟省一級經銷商直接對接，縣級代理商不受格力管控，在他們面前話語權不高也會對格力的計劃推進造成影響。

此外，沒有創辦獨立的高端品牌也是格力一直的痛。

美的和海爾都通過大量收購建立起了品牌序列，前者有東芝和COLMO，一個來自收購，一個屬於原創，據公司財報，2023上半年東芝品牌在中國市場的零售額超過18億元。後者有卡薩帝，價格帶與海爾常規產品差出了1至2萬元，據海爾公司財報，2023年上半年，卡薩帝在高端市場冰箱、洗衣機、空調等品類的零售額份額排名第一。

格力商城裏由於缺乏高端品牌，只能將各個價格帶的產品雜糅到一起銷售，消費者感知並不明顯。董明珠做玫瑰空調想得美好，實際能如何呢？供應鏈管控力、品牌號召力、產品銷售力甚至團隊接續力，擺在格力面前的考驗，還多得很。

作 者 | 遊璃

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