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撰寫     浩然

編輯     朱伶

大盤回顧

今日兩市三大指數下探回升，尾盤創業板獨漲。截至收盤，上證指數收2702.19點，下跌1.02%；深證成指收7964.71點，下跌1.13%；創業板指收1562.61點，上漲0.79%。北證50早盤一度跌超5%，午後反彈，收跌3.83%。今日兩市成交額報收8854億，較上個交易日增量709億，其中上證爲4249億，深證爲4525億。今日北向資金淨流入12.11億，其中滬股淨流入16.14億，深股淨流出4.03億。

盤面分析

盤面上，今日通達信88、含H股等概念板塊上漲，銀行、保險、煤炭、石油和釀酒等行業板塊領漲。通達信88、銀行、證券、醫藥和交通設施等板塊盤中走高。下跌方面，時空大數據、DRG-DIP、智慧政務、WEB3概念和數據確權等概念板塊領跌。公共交通、商貿代理、綜合類、互聯網和旅遊等行業板塊領跌。草甘膦、智能醫療、聚氨酯、工業軟件和化肥概念等概念板塊和航空、水務、化纖、醫療保健和電器儀表等行業板塊表現活躍。

消息面上 1.周一下午开盤前，證監會緊急回應股票質押有關情況，截至2月2日，兩市股票質押市值佔總市值的比重由2018年高峰時的10.51%降爲3.38%，質押融資余額由2.69萬億元降爲1.59萬億元，。就今年以來的情況看，質押規模較去年年末還有所下降。證監會將會密切監測，採取有力措施，防範股票質押風險。

2.債券市場仍在走高，中證全債指數今年以來持續創歷史新高。2月5日，國債期貨多個期限合約也紛紛再度創出新高，債牛繼續。機構認爲，行情走勢超出市場預期，供需不匹配帶來的配債力量偏強是主導因素之一。

3.在國務院政策例行吹風會上，多部委回應多個熱點問題。國家發改委指出，將推動出台更大力度吸引和利用外資行動方案；商務部准備推動出台《規範和促進數據跨境流動規定》；市場監管總局表示，加快研究制定《公司法》配套實施辦法、強化實繳出資信息公示。

4.國家市場監督管理總局2月5日披露，華晨寶馬與梅賽德斯奔馳共同投資的合資企業獲得了市監總局的無條件批准。去年底，2家車企曾宣布將以50:50的股比在中國成立合資公司，在中國市場運營超級充電網絡。在業內看來，兩大巨頭聯手是歷史必然。尤其在電動化進程中，雙方合作被視爲共同面對國內車企挑战的應對措施。

5.最理想情況下，2035年人形機器人市場空間有望達1540億美元。長期來看，特斯拉認爲人形機器人的需求量遠超電動車，可能會達到100億至200億個；假設人形機器人價格爲10萬元/台，按十年折舊期計算，每年新增市場空間超百億元。

6.美聯儲主席鮑威爾：誠信是無價之寶，不考慮政治，美聯儲不太可能有信心在3月份降息；自去年12月以來，FOMC的利率預測可能沒有太大變化；對美聯儲來說，商業地產似乎是一個可控的問題；通貨膨脹激增的一個重要因素是疫情的影響，美聯儲正走在物價穩定的道路上，致力於全面恢復這一目標。

後市展望 今日A股走勢無疑可以寫入歷史，除了創業板指數從大跌超過4%到一舉上漲超過3%以外，多個數字看了令人心驚肉跳： 1、 最多時下跌個股達5264家，創歷史之最； 2、 跌停個股超1000家，最多時跌幅超9%個股近3000家，同創歷史之最；

3、 微盤股指數單日下跌13.70%，指數3個交易日跌幅超過20%，今年25個交易日指數跌去37.8%。

目前來看，市場流動性差，小微盤股成爲當下市場調整的最大受傷者。市場情緒低迷之時，拋壓導致小微盤股超跌。中字頭、資源股以及一些高股息板塊崛起，市場風格迎來再度轉換。

展望後市，A股市場再次陷入流動性循環連鎖負反饋的過程中，這幾乎已經超出了國內經濟基本面以及外部因素擾動的影響範圍。當前已進入阻斷負反饋或風險持續釋放的重要窗口期，須有強有力的外力幹預或可足以扭轉預期的實際政策措施，才能修復市場信心。

當前市場性價比 （以萬得全A指數爲參考）： 1、市盈率：14.53；十年對比分位點：12.11%；

數值所屬區間：機會區間。

2、市淨率：1.28；十年對比分位點：0%；

數值所屬區間：機會區間。

3、風險溢價當前值：4.45；十年對比分位點：99.51%；

數值所屬區間：機會區間。

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