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A股2024年，出師不利 ，當前A股處於什么階段？離底部區間還遠嗎？

盛運君通過對歷史上A股八輪築底行情進行了簡單分析，供大家參考。

從估值角度來看，2024年1月24日收盤後的A股與歷史上8輪底部區間相比處於什么位置？#萬億大利好！央行：降准降息#

時間周期：2008年1月1日-2024年1月24日

第一，市盈率TTM

選取萬得全A指數與滬深300指數

萬得全A歷史中位數是18.07倍，機會值在14.3倍，當前PE是15.3倍，說明A股離底部區間越來越近。（歷史上最小PE值是11.55倍，是在2014年創造的；近期的最低值是2018年貿易战期間創造的，PE是13倍）

滬深300指數的PE歷史中位數12.7倍，機會在11.03倍，當前PE是10.36倍。

歷史上來看，滬深300指數最低PE是8.03倍，依然是2014年4月創造的。

2024年1月24日的A股滬深300指數估值已經算便宜了，這也是爲什么國家隊近期頻繁增持滬深300ETF最直接的原因。你總不能讓國家隊去买創業板的股票吧！

錢是最聰明的，對滬深300ETF的增持，已經反映出了該指數的價值。

第二，市盈收益率—中國10年期國債收益率

這個指標是用指數或個股市盈率的倒數減去中國10年期國債收益率，金融行業專業術語叫風險溢價。本傑明.格雷厄姆與巴菲特經常使用該方法去判斷市場整體的價值水平。

格雷厄姆：股票买點爲收益率高於無風險收益率2倍

巴菲特：如果國債收益率爲2%，那么收益率低於4%的企業我們是不會投的。

注：無風險收益率就是10年期國債收益率

根據這個衍生出我們的兩個投資原則：

原則一：假如市場無風險收益率4%，所有市盈率高於25倍的股票，一律不碰。

原則二：假如市場無風險收益率4%，當大盤指數或行業或個股的收益率≥8%時，即可买入。（也就是市盈率低於12.5倍=1/8%可买入）

我們以滬深300指數爲例（你手中所持的個股同樣適用）：

從2008年至2024年1月24日，滬深300指數風險溢價當前數值是4.03（市盈收益率6.53%—10年期國債收益率2.51%）。

滬深300歷史機會值是3.45，當前4.03，遠高於3.45，大資金已經進入布局階段。

從歷史上看，2012年-2014年，3年的時間，該數值都在3.45之上，持續時間之久。當前滬深300指數剛剛進入此區間，我們可以判斷具備投資價值，但是什么時候上漲，誰也不知道！沒有人關心股市，沒有股民提意見的時候，也許就是這一輪行情的歷史大底吧！

3、破淨個股數量佔A股總數量的比例

通過8輪歷史底部區間統計，得出該比例。市淨率選取大於0且小於1的公司。

當前A股破淨比例指標同2008年次貸危機、2018年貿易战、2020年疫情等還有一定差距，這也從側面說明了2020-2024年，A股是變胖了，變虛了，並沒有長高。

總結：

1、從估值角度分析，當前萬得全A的估值性價比不高，滬深300指數已經具體投資價值

2、具備投資價值並不代表一定會上漲，比如2012年-2014年的滬深300指數，進入價值區間後調整達3年之久。

3、投資滬深300指數，只輸時間，不輸錢。

舉一個巴菲特的小故事：10年100萬美金的賭約

2007年，華爾街某名基金經理公开向巴菲特挑战，發起一個爲期十年的百萬美金賭局。賭注的一邊是這位基金經理在華爾街選擇的五家知名FOF基金，另一邊是沃倫巴菲特選擇的標普500指數基金。

10年後的2017年，五家參賭基金，最高年化6.5%（10年累計收益率87.71%），最低年化0.3%（10年累計收益3.04%），無一例外全部跑輸標普500指數年化8.5%的收益率（10年累計125.8%）。巴菲特一邊笑納百萬賭資，一邊挖苦這些基金管理人“Performance comes,Performance goes,Fees never falter”,即，無論賺賠，收費永不客氣。

大師說：沃倫.巴菲特

對於絕大多數沒有時間進行充分調研的中小投資者，成本低廉的指數基金就是投資股市的最佳選擇。我的導師格雷厄姆在很多年前就堅持這樣的立場，而此後我經歷的一切進一步證實了這一看法的真實可靠性。通過定期投資指數基金，一個什么都不懂的業余投資者通常能打敗大部分專業基金經理。

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