非離不可？

作者 | 於婞 張凱旌

編輯丨武麗娟

來源 | 野馬財經

A股又爆出了“天價離婚”的消息，長春高新(000661.SZ) “靈魂人物”金磊與前妻緣盡後，給了40億的“分手費”！

1月11日，被稱爲“東北藥茅”的長春高新公告稱，公司二股東金磊與前妻王思勉協議離婚，並對相關上市公司財產進行了分割。

根據《離婚協議》，金磊擬將其持有長春高新約7.42%的股份，分割至王思勉名下。按照1月11日收盤價計算，王思勉分到的股權對應市值高達40.04億元。

作爲公司第二大股東，金磊此前持有長春高新8.56%的股權，也就是說，離婚分割財產後，金磊在公司的持股將降到1.14%，不再是長春高新持股5%以上股東。

而其前妻王思勉，將拿着約40億市值的股權，空降長春高新第二大股東的位置。

公告發布後，1月12日，長春高新跌6.3%，收盤價125元/股，總市值505.82億元。

有投資者表示，“這帶走的可不止40個億啊，你們離婚爲什么要帶走我的錢？”還有投資者戲稱，“爲他們離婚送了份子錢。”

來源：股吧

離異夫妻合夥公司尚在經營

說前妻“空降”，是因爲王思勉此前並未在長春高新持股或任職。

公告顯示，王思勉除在公司控股子公司長春金賽藥業有限責任公司（下稱“金賽藥業”）任董事外，未在公司任職，也未參與公司的生產經營管理。

而據愛企查顯示，王思勉還是廣遠投資（海南）有限公司（下稱“廣遠投資”）的法人代表，並在公司擔任執行董事兼總經理。

廣遠投資是王思勉與前夫金磊2020年共同創立的投資公司，主要以自有資金從事投資活動。王思勉與金磊分別持股80%和20%，公司目前還是續存狀態。

此外，王思勉參與了21家對外投資，投資企業多爲私募基金，也有幾家生物制藥公司，如昆山金泰醫療科技有限公司、上海原島生物科技有限公司、上海舶望制藥有限公司，其中上海舶望制藥有限公司已完成A+輪融資。

不過仍有不少投資者對於王思勉空降長春高新二股東表示擔心，認爲其履歷不足以帶着公司發展。

長春高新表示，金磊本人現在爲止都沒有在上市公司層面擔任任何職務。從長春高新董事會角度來說，是會考慮更具專業性、對公司未來成長有幫助的人，如果只是持股關系，並不能作爲當董事的先決條件。從集團角度來說，目前沒有讓王思勉參與管理的安排。

還有投資者擔心此次二人是“技術性離婚”“ 減持借口”。

來源：股吧

在宣布離婚的公告中，長春高新稱，金磊、王思勉共同承諾，自本次因解除婚姻關系導致長春高新股東權益變化發生後，金磊、王思勉仍將作爲一致行動人，在完成股份非交易過戶相關手續的12個月內，不以任何方式減持各自所持有的長春高新股票，包括承諾期間因公司股份發生資本公積轉增股本、派送股票紅利、配股、增發等產生的股份。

另外，2023年8月25日，滬深交易所就《上市公司股東及董事、監事、高級管理人員減持股份實施細則》適用問題答投資者問，明確大股東因離婚、法人或者非法人組織終止、公司分立等形式分配股份的，股份過出方和過入方應當合並、持續共用大股東減持額度。

不過香頌資本董事沈萌認爲，一致行動人協議對籤約主體的約束力有限，所以籤署的目的更多是爲了緩解二級市場投資者的擔憂，但是否真的能夠緩解，取決於投資者的信心。但股份和運營是分離的，股東的專業背景並不會影響日常運營。

“靈魂人物”金磊

雖然未在上市公司任職，但金磊絕對算得上是長春高新的“靈魂人物”。

長春高新成立於1993年，是由長春高新技術產業發展總公司獨家發起設立。成立之初，長春高新主要是做高新區基礎設施建設，而從房地產企業轉型成爲“東北藥茅”，離不开技術大拿金磊的加入。

金磊出生於1965年，今年59歲。他曾是北京大學生物系才子，畢業後又遠赴美國留學，在加利福尼亞大學讀博期間，憑借突出的能力，進入基因泰克公司工作，並從事生長激素的基因工程研究。

當時金磊回國探親時發現，有許多矮小兒童由於缺乏治療的藥物，上學、生活受歧視，會因身高矮小而自卑。而彼時中國生長激素主要依靠進口，價格昂貴，很多患者家庭負擔不起。

於是金磊產生了回國創業的想法。

而當時長春高新也看好金磊正在研究的項目，於是雙方一拍即合，於1997年共同創立金賽藥業。其中長春高新出資6000萬元，金磊以技術入股，雙方分別持股70%、24%，另有一自然人持股6%。

子公司成立之前，長春高新也剛剛順利登陸A股，成爲資本市場一員。

在雙方共同努力之下，金賽藥業生長激素業務突飛猛進，並成爲長春高新最核心資產。

2019年，長春高新通過發行股份及可轉換債券方式，以溢價12.76倍價格向金磊等股東收購金賽藥業剩余29.5%股權，共計作價51.87億元。此後金磊對金賽藥業持股縮減至0.5%，並首次出現在了長春高新的前十大股東之列，持股比例11.51%。

而隨着長春高新股價的走高，金磊也逐漸出現了減持動作。

2020年，金磊連續多次減持，分別於當年7月10日至12月16日期間以集中競價、大宗交易方式累計減持公司總股本的1.0106%。當年9月，由於市場流傳金磊稱“由於需要交稅10億元，年底還會做減持”，還稱業績增長幅度或下調，長春高新因此一度收到監管下發的關注函。

2021年，金磊繼續減持套現，當年5月，其在長春高新高點減持了412.42萬股，單筆套現19.38億元。

在成爲長春高新第二大股東後，金磊的身價也水漲船高，自2020年起頻繁登入富豪榜榜單。2023年更是以100億身價位列《胡潤百富榜》第585位。

長春高新何去何從？

盡管多次減持，但金磊對公司的重要程度依然不可忽視，也是公司得名“東北藥茅”的關鍵。

1997年，長春高新與金磊共同創立了金賽藥業，自此开始了這段至今長達27年的合作。發展到現在，雙方是互相成就。金磊用自己的技術，換取了寶貴的啓動資金以及合資公司金賽藥業的股權，而長春高新則成功开闢了一條在當時少有人問津的賽道，爲自己未來幾十年的增長奠定了基礎。

1998年、2005年、2014年，金賽藥業先後开發出國內第一支重組人生長激素粉針劑、亞洲第一支重組人生長激素水針劑和全球第一支PEG長效重組人生長激素水針劑。公司營業收入、淨利潤分別由2000年的2697萬元、-161萬元增長至2022年的102.17億元、42.17億元。

同期，長春高新的營收、淨利潤則由3.14億元、3824.93萬元暴漲至126.27億元、42.15億元。2023年前三季度，金賽藥業能爲長春高新貢獻約76%的收入，以及超90%的淨利潤。

在此背景下，金磊對長春高新的作用不言而喻，其離婚和轉讓股權已經引發了部分投資者的擔憂。雪球論壇上就有用戶認爲：“金磊離婚是徹底退出的重要步驟。像長春高新這種過去成績都是跟核心高管緊密相連的離开，就需要對公司未來重新評估了。”

來源：雪球

但長春高新證券部認爲，金磊的離婚不會對上市公司有任何影響。首先雙方已經承諾了12個月不減持，未來3年作爲一致行動人還有相同利益，而且交易所對減持也有嚴格的約束。其次，金磊從來沒有表示過要離开金賽的管理團隊。

沈萌表示，對於離婚的監管措施雖然是爲了保護投資者，但實際執行的難度復雜得多，很難很好落實，特別是離婚的真實性。監管機構既無法驗證離婚的真實有效，也無權阻止離婚的法律自由。

不過，即使離婚對公司的影響不大，也不意味着長春高新可以高枕無憂。公司目前依然面臨業績增速下滑的局面，2021年-2023年前三季度，公司收入的同比增長幅度分別爲25.3%、17.5%、10.73%；淨利潤增幅則從2020年的40.8%，下滑至2023年前三季度的5.91%。

業績變化受到諸多因素影響，最被市場關注的可能是受到“生長激素進集採”的壓力。

長春高新的生長激素產品體系可大致分爲粉針、水針、長效劑三類，年均治療費由低到高，分別約在2萬元、5萬元和15萬元，對應不同人群。

目前進集採的劑型以粉針爲主，還有部分水針，同時公司提高了長效劑在業務中佔比，並正在加強與民營醫療機構的合作，改善與公立醫院合作渠道過於單一的風險，以此來降低集採造成的影響。

但一方面，長春高新面臨的競爭正趨於白熱化。現在有包括安科生物（300009.SZ）、特寶生物（688278.SH）在內，多家藥企正在全力推進此前被長春生物獨佔市場的長效生長激素針劑的研發，而一旦玩家多了，長春高新是否還能有此前集採棄標的底氣就產生了懸念。

另一方面，長春高新的崛起也是順應國內消費升級的結果。金賽藥業業績爆發的2016年前後，適逢房地產“黃金時代”，居民財富快速積累，患者支付能力也隨之提升；但現在，不僅出生人口減少，生長激素的用戶基數在變少，居民消費觀也有所變化。再加上醫療回歸民生與公益的趨勢，公司想回歸此前的高速增長並非易事。

這也是爲何金磊要在2023年年初的業績說明會上，講起“對標強生”的故事。未來多元化是必經之路，但公司想在兒科、婦科等新領域有所建樹，還需要較長的开發周期。

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$長春高新(SZ000661)$

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