自股份解禁以來，持續遭遇包括控股股東在內的四路資本集體減持的良品鋪子，12月29日晚又公告了減持計劃。

公告顯示，目前持有良品鋪子26.05%股份的二股東達永有限，擬通過集中競價和大宗交易方式，雙管齊下減持不超1203萬股，約爲公司總股本的3%。而與前次減持計劃擬6個月完成不同，本次減持周期縮短爲三個月。按良品鋪子最新市值86.46億元計，此次減持套現金額可達2.6億元。

這一公告像是一枚重磅炸彈，一經發布立馬在良品鋪子股吧引起激烈討論，多數網友表示憤怒。因良品鋪子在宣布產品大降價後，股價剛有起色。另外，就在幾周前，良品鋪子才公告，達永有限提前終止今年5月拋出的一輪減持計劃。沒想到才過了半個多月，新一輪減持就快速到來。

達永有限背後，是徐新掌舵的今日資本。作爲上市前甚至改制前股東，其股份取得成本非常低廉，所以即便良品鋪子股價自高位下跌75%，其依然可以賺得盤滿鉢滿。除今日資本外，今年良品鋪子還遭到另外三路資本大減持，一是高瓴資本，二是控股股東寧波漢意，三是控股股股東原一致行動人寧波漢亮、寧波漢林、寧波漢寧及寧波漢良。

又來新一輪減持

根據良品鋪子12月29日晚的公告，截至公告日，公司股東達永有限公司（英文名稱 SUMDEX LIMITED，以下簡稱“達永有限”）持有公司股份1.04億股，佔公司總股本的26.05%。該等股份均來源於公司首次公开發行股票上市前持有的股份。

因自身資金需求，達永有限計劃通過集中競價或大宗交易方式減持公司股份合計不超過 1203萬股，即不超過公司總股本的3%。

值得注意的是，與此前一輪減持6個月的實施周期不同，此次減持更爲緊湊，縮短到3個月。其中，通過集中競價交易減持期間爲自公告披露之日起15個交易日後的3個月內；通過大宗交易方式減持期間爲自公告披露之日起3個交易日之後的3個月內。

該公告一出，良品鋪子東財股吧直接炸了。不少股民表示，上一輪減持才剛剛結束，“60元減持，40元減持，20元減持，這就是看誰跑得快”“這還怎么玩”“負責任的公司都在回購，你們還減持”。

還有的直呼“踩雷”，擔心節後股價大跌，甚至跌停。

需要指出是，良品鋪子在近期股價反彈前，日均換手率不過在0.5%左右，此次達永有限三個月3%的減持量，對二級市場的影響顯然不可小覷。

提前終止實爲虛晃一槍？

非常諷刺的是，良品鋪子剛剛在12月1日晚公告，達永有限提前終止上一輪減持計劃。

該輪減持始於今年5月18日，彼時良品鋪子披露，持有1.21億股（佔總股本30.3%）的達永有限，計劃通過集中競價或大宗交易方式減持公司股份合計不超過2406萬股，即不超過公司總股本的6%。

實際減持實施情況來看，達永有限減持了1704萬股，佔總股本的4.25%，減持價格區間19.46元至28.53元，套現了4.04億元。

而此時，良品鋪子發公告，宣布達永有限提前終止減持計劃。在良品鋪子股價持續陰跌背景下，市場顯然均以爲，達永有限短期不會再有新一輪減持。

事實上，就在12月1日當天中午，飛瞰財金還向良品鋪子發過徵詢，其中一個問題便是“在公司股價持續大幅下跌情況下，公司是否有溝通財務投資者適當放緩減持節奏？”。沒想到，公司當晚便公告達勇有限提前終止減持。

如今事後看，這顯然更像是“虛晃一槍”。飛瞰財金小編發現，即便按照達勇有限最初的減持計劃，到12月8日減持期間也將屆滿，而公司在12月1日晚公告稱提前終止，只不過早了一周而已。考慮跨周末因素，實際上就提早了五個交易日結束減持而已。

良品鋪子招股書顯示，達永有限是公司上市前股東，背後實爲徐新的今日資本，其對良品鋪子最初持股比例是30.3%，爲公司上市後僅次於實控人方的第二大股東。

四路資本爭相出逃

2020年2月上市的良品鋪子，在2021年2月首批限售股解禁後，減持就一直未停止過。但在今年之前，主要的減持力量只有財務投資人高瓴資本。而今年2月，在原始股東全部解禁後，良品鋪子已經形成四路資本爭相減持、唯恐落後的局面。

第一路也是最早的一路即是高瓴資本。

起初高瓴資本通過珠海高瓴天達、HHLPPZ（HK）Holdings Limited、寧波高瓴智遠持有良品鋪子11.67%的股份。2021年2月24日剛解禁，高瓴資本就在三天後宣布減持，至今已經完成5輪次減持，幾乎是每半年來一次，不浪費任何時間窗口。目前高瓴資本的持股比例，已經從上市之初的11.67%下降到2023年10月20日最新披露4%，套現金額保守估計在9億元以上。

第二路就是今日資本間接控制的達永有限。如前文所述，達永有限第一輪減持已經套現4.04億元，正准備實施第二輪減持。

第三路減持力量是公司的控股股東寧波漢意及寧波良品。

鎖定三年後，寧波漢意和寧波良品持股在今年2月解禁，6月就迅速加入減持隊伍。這些減持都是通過大宗交易方式進行，沒有提前預披露減持計劃。其中，寧波漢意在6月、7月和9月分三次減持，持股比例已經從37.3%下降到三季度末的35.38%，套現額約在1.8億元。

第四路減持力量是寧波漢亮、寧波漢林、寧波漢寧及寧波漢良。

12月7日，良品鋪子公告，上述四名股東在6月9日至12月5日，合計減持公司1.5%的股份，套現金額1.4億元。這四名股東起初實爲良品鋪子控股股東寧波漢意的一致行動人，但在今年3月股份解禁後，其立馬宣布解除一致行動關系。

業績變臉股價“膝蓋斬”

而四路資本大舉套現背後，是良品鋪子上市後業績迅速變臉，以及股價在上市不久見頂後的持續大跌。

上市前的2016到2019年，良品鋪子的扣非淨利潤增速高達108%、67%、84%和32%，金額從3000多萬元暴增到2.74億元。但上市後公司業績急轉直下，2020到2022年其扣非淨利潤增速分別是0.57%、-25.15%、和1.46%，金額從2.74億元下滑到2.1億元。

進入2023年，良品鋪子業績加速下滑，今年三季報扣非淨利潤下滑幅度達到44%，接近腰斬，其中三季度單季更是罕見曝虧，出現208萬元的虧損。

此背景下，公司着手換帥。今年11月26日，良品鋪子公告，創始人之一的楊銀芬开始擔任董事長、總經理。而楊銀芬上任的第一把火，燒向了產品價格，宣布良品多系列產品大幅降價，企圖挽救岌岌可危的銷售。

楊銀芬甚至在公开信中坦言，“當下，擺在我們面前的已經不僅是活得困難的問題，而是活不活得下去的問題”。這一話語在零食行業的波瀾，不亞於2018年萬科董事長鬱亮喊出“活下去”在房地產行業的波瀾。

與業績大變臉和股東大減持相伴隨的，是公司股價的大跌。

2020年8月，良品鋪子交出上市後首份半年報，營收停滯，淨利潤下滑，幾乎同一時間良品鋪子股價見頂，並持續走下跌通道三年多。期間，公司股價最大跌幅達78%，按目前最新價21.56元計算，跌幅也有75%，直接“膝蓋斬”，市值蒸發250億元以上。公司最新市值已不足90億元。

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