雖然微軟（Microsoft Corp.）股價已創歷史新高紀錄、投資人一窩蜂做多，技術上已進入超買區，但美國知名財經網站 Barron′s 直指，從人工智慧（AI）的角度來看，微軟依舊遭到低估。
Barron′s資深主編兼專欄作家Steven M. Sears 23日撰文，人工智慧新創商OpenAI執行長阿特曼（Sam Altman）17日突遭董事會逼宮罷黜後，微軟執行長納德拉（Satya Nadella）隨即向阿特曼招手，甚至願意聘僱OpenAI所有員工。阿特曼最終雖回歸OpenAI，但納德拉的反應，卻罕見地提供窺探執行長戰略思維的機會。
Sears表示，納德拉行動意味投資人應忽略微軟股票當前本益比，改採主題式分析，重點放在這波重大浪潮最終的影響。舉例來說，以主題式策略搶在初期投資亞馬遜（Amazon.com）的人，最終都獲得豐碩報酬。
Sears說，金融模型難以解釋的事件，市場反應總是慢半拍，投資人過很久才看清亞馬遜的長期博弈布局。不只如此，比起單押一家試圖解決複雜難題（如重大疾病）企業，投資微軟風險相對更低。微軟是金融怪獸，擁有龐大自由現金流，投資人即使以歷史高價位買進微軟，仍舊等於以幾乎免費增加AI題材曝險。微軟目前持OpenAI 49%股權。
Sears指出，微軟以過去每股盈餘計算的本益比約36倍，為標準普爾500指數兩倍左右，從傳統分析角度看雖然貴，但這估值應尚未反映強大基本面。相較之下，輝達（Nvidia Corp.）等AI概念股的本益比約120倍。
（本文由 授權轉載；首圖來源：達志影像）
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標題：霸榮：微軟股價仍遭低估，現在買等於免費 AI 曝險生成式 AI 不再是賠錢貨，微軟 Copilot 賺錢了
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