小米集團收入增長失速已久：穿越寒冬，雷軍的路走對了嗎？

2023-11-22 18:40:47 編輯： robot

導讀撰稿|行星來源|貝多財經 11月20日，小米集團（HK:01810，下稱“小米”）發布了截至2023年9月30日的第三季度業績公告。財報顯示，在智能手機出貨量下行、平均售價下跌的背景下，小米逆勢...

撰稿|行星

來源|貝多財經

11月20日，小米集團（HK:01810，下稱“小米”）發布了截至2023年9月30日的第三季度業績公告。

財報顯示，在智能手機出貨量下行、平均售價下跌的背景下，小米逆勢而上，實現了六季度以來的首次營收正增長，並依托互聯網和IoT服務取得了不錯的利潤成績，降本增效开發出新動能。

但隨着小米汽車的面世，在可預見的未來，小米的“規模與利潤並重”的策略或許還將因汽車業務投入量產而歷經一段荊棘之路。穿越寒冬，小米的路走對了嗎？再次創業，能否站住腳步？

一、手機業務式微，收入增長失速已久

財報顯示，小米2023年第三季度的收入爲708.94億元，較2022年同期的704.74億元增長0.6個百分點，環比增長5.3%。而梳理此前財報可知，小米的單季收入自2022年起便一直處於負增長狀態。

具體而言，小米2022年四個季度的單季收入增長率分別爲-4.6%、-19.95%、-9.7%和-22.8%。整個2022年，小米集團的總收入爲2800.44億元，較2021年同期的3283.09億元下降14.7%。

進入2023年後，小米的單季收入表現仍未見好轉，其中2023年第一季度和第二季度的收入增速分別爲-18.9%和-4.0%。直到第三季度，小米0.6%的收入增速暫時打破了其收入增長率持續下滑的僵局。

但需要指出的是，小米2023年前三季度的收入爲1977.27億元，仍較2022年同期2140.00億元下降7.6%；淨利潤127.51億元，非國際財務報告會計准則計量下經調整淨利潤143.63億元。

實際上，作爲小米業績支柱的智能手機市場自2022年起受宏觀擾動的影響，整體需求表現疲軟。

Canalys數據顯示，2022年全球智能手機出貨量同比下跌11.7%，爲自2014年以來的最低谷，或是導致小米收入下降的“始作俑者”。相比之下，華爲2022年實現銷售收入6423億元，同比增長0.9%；淨利潤356億元，同比下滑68.7%。

2022年度，佔小米總收入比例59.7%的智能手機業務實現收入1672.17億元，較2021年同期的2088.69億元下降19.9%；出貨量也由2021年的1.90億部下降20.9%至2022年的1.51億部。

2023年第三季度，小米的智能手機業務分部收入416.49億元，同比下降2.04%，但較2023年上半年-13.42%的收入降幅明顯收窄；全球智能手機出貨量約爲4180萬台，同比增長4.0%，環比增長27.0%。

小米在財報中稱，其智能手機業務的收入下滑主要是由於小米手機的平均售價（ASP）有所下降，由2022年第三季度的1058.2元減少至2023年第三季度的997.0元，降幅爲5.8%。

需要指出的是，小米手機平均售價的減少主要是由於拉丁美洲、非洲及中東等ASP較低的新興市場出貨量增長。小米集團CFO林世偉亦在三季度財報電話會上表示，小米手機在國內的平均售價有所提升。

二、利潤雙位增長，降本增效顯成果

相比之下，小米利潤端的業績表現好於營收端。

2023年第三季度，小米的淨利潤爲48.69億元，較2022年同期的-14.74億元實現扭虧爲盈，環比增長32.8%；前三季度的淨利潤爲127.51億元，亦扭轉了2022年同期6.39億元的虧損。

在非國際財務報告會計准則下，小米的2023年第三季度的經調整淨利潤爲60.00億元，較2022年同期的21.17億元增長182.9%，環比增長16.5%；前三季度的經調整淨利潤爲143.63億元，同比增長103.5%，增速亦相當可觀。

貝多財經發現，小米利潤規模的向好離不开其收入結構的優化。2023年第三季度，小米IoT與生活消費產品分部的收入爲206.73億元，較2022年同期的190.59億元增長8.5%，主要依靠智能大家電產品的驅動。

得益於小米平板和國內若幹生活消費產品的強勁增長，小米IoT與生活消費產品業務於本季度實現毛利率17.8%，較2022年同期增長4.3%，環比增長0.2個百分點。

與此同時，小米業務分部中毛利率最高的互聯網服務業務於本季度實現收入77.56億元，同比增長9.7%；其中境外收入增幅顯著，由2022年第三季度的17億元增長35.8%至23億元。該項業務的毛利率爲74.4%，同比增長2.3%。

值得一提的是，由於海外市場持續去庫存和國內市場產品結構優化，小米智能手機業務的毛利率也有所增長，從2023年第二季度的13.3%提升至2023年第三季度的16.6%，較2022年第三季度上升7.7個百分點。

截至2023年第三季度末，小米的整體存貨金額爲368億元，同比下降30.5%，爲十一個季度以來的最低水位。從這個維度來看，其“規模與利潤並重” 的策略已落到實處，降本增效頗具成果。

三、小米汽車到來，“燒錢”時刻將至

小米在財報中稱，其進入新十年（2020-2030）之後，开始大規模研發底層核心技術，並計劃五年之內（2022-2026）將投入1000億元用於研發，致力成爲全球新一代硬核科技引領者。

2023年第三季度，小米的研發开支約爲50億元，較2022年同期的41億元同比增長22.0%，主要是由於與智能電動汽車業務及其他創新業務相關的研發开支增加所致。

小米的造車夢於2021年起航，彼時小米董事長雷軍曾表示：“這是我人生最後一次重大創業項目。我愿意押上人生全部的聲譽，親自帶隊，爲小米汽車而战！”在造車領域，小米預計將在10年內投入100億美元。

小米汽車有限公司正式成立後，小米汽車項目將建設小米汽車總部基地和銷售總部、研發總部，將分兩期建設年產量30萬輛的整車工廠，其中一期和二期產能分別爲15萬輛，預計2024年首車將下线並實現量產。

就在近日，小米汽車出現在了工信部第377批《道路機動車輛生產企業及產品公告》新產品公示清單中，申報型號爲SU7和SU7 Max，由北京汽車集團越野車有限公司生產。這也意味着，小米汽車的正式面世不遠了。

值得一提的是，小米於10月宣布了集團最新战略，即從“手機×AIoT”，升級爲“人車家全生態”，並通過全新推出的小米澎湃OS系統來承接，實現以人爲中心，融合爲有機整體，爲小米汽車的智能化保駕護航。

在11月20日召开的三季度財報電話會中，小米集團合夥人、總裁盧偉冰表示，小米汽車將很快進行第二次冬季測試，目前進度符合預期，2024年上半年的量產目標保持不變。

對於外界廣爲流傳的“雷軍預期小米汽車銷量可達10萬輛”一事，盧偉冰回應稱雷軍並未對外宣布過小米汽車的銷量目標，但小米對入局電動汽車有很高的目標，希望利用15年至20年的時間成爲全球前五的汽車公司。