智通財經獲悉，貝萊德研究部門負責人Jean Boivin表示，美國股市在年底的任何反彈都可能是短暫的，因爲股市並沒有完全反映利率在更長時間內保持較高水平的前景。美國國債收益率已攀升至多年高點，因投資者准備迎接美聯儲在較長時期內保持緊縮貨幣政策，歷史表明，這種模式往往與股市呈負相關。
Boivin表示："我們要問的問題是，利率飆升是否已經傳導至股市，我們的答案是尚未。我們認爲還會有更多的向下調整，但我們預計，一旦調整完成，2024年的環境會更好。”
自2022年7月以來，Boivin的團隊一直在战術上減持廣泛發達市場的股票，即使在此期間MSCI世界指數上漲了11%。理由有兩點:首先，他預計未來一年全球經濟增長將停滯不前，因爲美國經濟“比看上去更弱”;其次，美國股市並未反映出他認爲將持續的高利率環境。這位策略師表示：“如果事實證明我們錯了，美國經濟增長出現實質性回升或利率持續回落，那將促使我們對股市變得更加樂觀。”
11月初的市場走勢與Boivin的預期形成了鮮明對比。標普500指數創下一年來最大單周漲幅，10年期美國國債收益率從5%進一步回落，此前有跡象顯示美聯儲可能軟化其政策前景。投資者和策略師一致預期年底股市將反彈，因他們押注利率見頂，且受到季節性趨勢的支撐。
標普500指數今年迄今仍上漲了約14%，其中大部分漲幅集中在受到人工智能(AI)熱潮提振的科技巨頭身上。盡管Boivin也看好人工智能的影響，但他表示，等權重標普500指數表現不佳，更好地反映了充滿挑战的宏觀環境。該指數與去年同期持平。
美國銀行策略師Savita Subramanian也表示，如果剔除科技巨頭，標普500指數的長期增長預期接近歷史低點。但她表示，與Boivin的看法相反，該行一項匯總策略師建議股票配置的指標正越來越接近於顯示"买入"。Subramanian稱，該指數目前的水平意味着標普500指數未來12個月的價格回報率將達到15.5%。
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標題：警惕短暫反彈！貝萊德：高利率仍是威脅，美股未充分定價
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