看好 CoWoS 供應明年將充足!野村喊買聯想、美超微和技嘉

2023-10-20 11:01:00    編輯: 姚 惠茹
導讀 看好 CoWoS(Chip on Wafer on Substrate)供應 2024 年底可能會充足,野村首次給予美超微和技嘉「買入」評級,考慮到與輝達的策略合作夥伴關係,並為 AI 雲端新創提供...


看好 CoWoS(Chip on Wafer on Substrate)供應 2024 年底可能會充足,野村首次給予美超微和技嘉「買入」評級,考慮到與輝達的策略合作夥伴關係,並為 AI 雲端新創提供及時的 AI 整體解決方案,短期內預期美超微和技嘉將享有 AI 伺服器驅動的強勁成長。

野村表示,自 2022 年 5 月以來,一直對聯想持保守態度,因為 PC 需求放緩導致其獲利動能減弱,其 PC 和伺服器業務均面臨獲利壓力,而且聯想在市場對美國出口管制的負面影響做出反應後,相較其他伺服器供應鏈,聯想股價的風險回報可能變得更具吸引力。

野村指出,首次給予美超微和技嘉「買入」評級,因為考慮到這兩家與輝達的策略合作夥伴關係,並增強為 AI 雲端新創和新來者提供及時的 AI 整體解決方案的競爭力,短期內預期美超微和技嘉將享有 AI 伺服器驅動的強勁成長。

野村認為,從中期來看,更喜歡聯想而不是美超微和技嘉,因為隨著 PC 和伺服器的復甦,聯想 2023 年的獲利基礎較低,可望推高 2024 年的營運表現,但美超微和技嘉已經是 AI 伺服器的早期受益者。

野村分析,人工智慧培訓需求在 2023~2024 年暫時達到峰值,CoWoS 供應可望在 2024 年下半年變得充足,因為更多的 CoWoS 產能將在 2024 年中期左右上市,台積電將在 2024 年下半年擁有更大規模的 CoWoS 產能,而非台積電陣營將在 2024 年第二季擁有更大規模的 CoWoS 產能。 

野村強調,現在是檢驗 AI 伺服器需求是否能夠真正趕上 CoWoS 容量成長的最佳時機,涉及雲端服務供應商(CSP)、私有雲和人工智慧新創企業的整合,並附加企業需求的大小和中國需求的規模兩大變數。

野村分析,假設從 2023 年中期到 2024 年底,全球 AI 訓練伺服器需求將在 40 萬到 80 萬台之間,這意味著 CoWoS 容量可能在 2024 年底變得足夠,一旦這種情況成為現實,對 AI 伺服器相關股票的影響在近期、中期和長期可能會有所不同。

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