由於 MLCC（積層陶瓷電容）庫存去化時間較長，使得國巨營運成長持平，雖然第三季有 iPhone 新機零組件的拉貨動能，可望出現一定程度的季節性復甦，但容易受到中國消費需求疲弱影響，因此外資維持國巨「買進」評等，但是一家調降目標價到 610 元，另一家更是調降目標價到 495 元。
外資表示，國巨第二季營收 268 億元，季增 3%，年減 14%，主要是受到併購賀利氏工業集團高階溫度感測器事業部（Heraeus Nexensos GmbH）帶動季增，但是因為庫存去化時間較長，通用汽車受到平均售價疲弱的輕微影響，使得年對年呈現衰退狀態。
外資認為，國巨認為大宗商品的庫存去化可能會持續兩個季度，意味著需求要到年底開始改善，因為終端需求疲弱影響，這並不令人感到意外，但增速低於最初預期，因此認為國巨將迎來另一個低迷的季度。
外資指出，法國施耐德高階工業感測器事業部（Telemecanique Sensors）交易仍有望在今年第四季完成，相信國巨將受益於 AI 伺服器需求，因為更高的功耗和散熱要求導致 MLCC 含量更高，以及更高的半成品含量，只是有點難以量化，因此維持國巨「買進」評等，但調降目標價到 610 元。
另一家外資指出，目前看到國巨大多數 MLCC 的訂單恢復速度較慢，應該是主要客戶在下半年採取保守庫存管理的結果，雖然國巨有 iPhone 新機零組件的拉貨動能，預計將在第三季出現一定程度的季節性復甦，並受益於日圓貶值，但 iPhone 業務容易受到中國需求疲弱影響。
外資認為，國巨積極的產品線擴張策略將繼續使其產品組合多元化，從而穩定營收來源，因此對國巨的長期需求前景持樂觀態度，因為其高端產品的貢獻不斷增加，看好國巨未來幾年的營收和獲利穩定性會更好，因此維持國巨「買進」評等，但調降目標價到 495 元，等待下一個拐點出現。
（首圖來源：科技新報）
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標題：MLCC 庫存去化時間較長！外資喊買國巨卻調降目標價
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