中國基金報記者  姚波

港股年內二次走低後，迎來快速反彈！         

恆生指數跳空高开，大漲近500點，漲幅2.60%，一舉攻下多個關鍵整數點位；科技指數大漲3.82%。何種原因導致港股快速反彈？

一方面，隨着美國利率接近峰值，加上市場對近期公布的超預期美國通脹數據反應，美元快速走弱，刺激海外資金回流新興市場。

另一方面，市場預期部分低估值品種存在超跌反彈機會，今日港股中彈性最強的科技股和醫藥股成爲上攻主力，科技股中美團、快手等此前市場預期市場環境競爭激烈的權重股上漲居前，創新藥也出現了大面積上漲。

外資在持續买入中國資產，7月13日，北向資金全天單邊淨买入135.85億元，單日淨买入額創1月30日以來新高，連續4日加倉。不過相對而言，南向資金买入港股的熱情並沒有明顯恢復，今日淨賣出約3億港元。

科技股大反彈引領今日港股上漲。美團是權重股中反彈居前且成交最活躍的，7月13日，上漲5.73%，成交額達63億港元，僅次於騰訊控股，超過阿裏巴巴。

抖音的本地生活战略進攻猛烈，而美團近期也做出了战略上的回應。據新浪科技報道，美團App首頁推薦位出現“美團直播”的固定入口。進入直播聚合頁面，依次排列着外賣商家的“神搶手”、美團旅行直播間及多個本地商家自播直播間。

快手則在權重科技股中漲幅領先，上漲7.94%，股價接近前期高點。

美銀證券發布研究報告稱，指出快手電商增速喜人。快手在618購物節期間，即6月1日至6月18日，訂單量和活躍用戶數分別同比增長40%和30%；商品交易總額（GMV）同比增長約30%-40%，預期快手有望實現第二季電商GMV同比增長30%的預期。

同時，近期監管對平台經濟的處罰落地也迎來了市場預期轉變。大摩認爲這意味隨着監管進一步加大對平台的支持力度，集中提升私人企業的健康發展。

摩根士丹利認爲，中國互聯網行業經歷3年的審查監管後，預計行業已經進入更加歸一和寬松的監管環境。該行相信阿裏巴巴將成爲寬松監管周期的主要受惠者，並認爲金融科技監管的進一步變得清晰（例如金融控股公司發牌）是潛在的正面催化劑。

此外，醫藥股也出現了全面爆發。港股創新藥和CXO強勢拉升，啓明醫療漲超16%，康龍化成、藥明生物、雲頂新耀多只個股漲幅領先。

從估值層面來看，恆生生物科技ETF跟蹤的恆生香港上市生物科技指數最新市盈率僅73.49倍，處於近1年2.42%的分位，即估值低於近1年97.58%以上的時間，處於歷史低位。

有樂觀分析者認爲，目前市場已逐漸確認底部，在上半年結構性行情過後，除個別板塊(中藥)有所上漲，大部分醫藥行業的個股都已經明顯的消化了估值。進入到7月份後經濟預期到底，中報醫藥开始逐漸兌現業績，預計今年的估值切換行情會比往年來的更早。           

“周傑倫概念股”巨星傳奇今日在港交所上市，开盤大漲35.29%，盤中最高漲幅達48.24%，收漲23.76%，成交額1.3億港元，市值約42億港元。

從業務模式來看，巨星傳奇業務營運包括兩個分部，即(1)新零售分部，公司主要开發及銷售健康管理產品及護膚品；及(2)IP創造及營運分部，公司通過爲媒體內容提供策劃及其他項目管理服務、擔任大型明星演唱會及其他活動的策劃服務供貨商及或投資方以及設計及授權專有明星IP，創造獨有的明星IP。

過往業績記錄期間，巨星傳奇新零售業務的大部分收入來自低碳健康管理產品魔胴咖啡的銷售，公司於2019年4月开始在全國進行分銷。於2021年，根據灼識咨詢數據，公司按總商品交易額計爲中國防彈飲料市場最大的公司，市場份額爲25.6%。

財務數據方面， 2020年至2022年，巨星傳奇收入分別爲4.57億元人民幣（下同）、3.65億元及3.44億元，毛利分別爲2.33億元、2.27億元及2.23億元，均呈逐年下滑。期內淨利潤分別爲7563.1萬、4289.1萬元及6489.8萬元；毛利率分別達到50.9%、62.2%及64.7%。

過去三年，巨星傳奇收入主要來自於魔胴咖啡的銷售。2019年、2020年、2021年，魔胴咖啡的銷售收入分別達到7190萬元、3.33億元、2.28億元，佔公司總收入的83.0%、72.8%、62.3%。

招股書顯示，周傑倫的母親葉惠美爲巨星傳奇的控股股東及創始人，作詞人方文山爲公司首席文化官。此外，巨星傳奇已與周傑倫、傑威爾音樂（周傑倫創立的個人娛樂有限公司）及Archstone（周傑倫的有關一次性或項目委任業務磋商代表）建立長期合作關系。

不過，巨星傳奇的發行價、募資額遠低於上一次申購期。今年6月13日，因認購嚴重不足，巨星傳奇表示將延遲港交所上市。7月13日上市，巨星傳奇有意壓低價格，集資額2.45億港元，香港公开發售部分超額認購11.99倍，一手中籤率爲30.02%。

編輯：小茉

審核：木魚

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