作爲A股信仰中樞的茅台，股價再一次迎來短暫回調。

本輪茅台股價的回調，受到多重影響。一方面，疫情期間白酒庫存出現“堰塞湖”，白酒行業整體進入深度調整期。另一方面，受環境的影響，茅台作爲商務宴請的高端標配，零售價也出現了小幅下滑。

在這輪看空茅台的過程中，“年輕人不再喜歡喝白酒”的論調，似乎也給整個白酒行業蒙上了陰影。

那么，本輪茅台的股價下跌，究竟是年輕人正在拋棄白酒的大勢所趨，還是新一輪白酒的周期調整？

歷史總是有着驚人的相似之處，如果將當前的茅台股價的回調環境，對比十年前茅台股價近乎腰斬的時刻，或許能夠洞察未來的隱祕一角。

2012年，對於茅台等高端白酒來說，堪稱“至暗時刻”。

彼時，限制三公消費的政策出台後，茅台酒在政府消費的佔比減少，對銷量產生了較大的影響。處於觀望態度的茅台經銷商，打款力度也开始不及從前。

此後，這一悲觀態度也傳導至茅台的零售價格，隨着零售價的下跌，也在進一步影響投資者對茅台的信心。

令人沒想到的是，茅台經歷短暫的調整後，卻迎來了新一輪的黃金十年，甚至總市值長期穩定在2萬億，成爲A股之王。

彼時茅台的境遇，與當前茅台的處境有着驚人的相似之處。只不過，當年是因爲三公消費的政策影響，如今則是因爲的短暫因素所致。

而在白酒業內資深人士看來，無論是政策影響還是經濟環境影響，受影響的都是政務消費和禮贈場景的壓抑。

“但高端白酒消費，大多數屬於被動消費。”白酒營銷策劃專家孟志剛認爲，高端白酒對應的就是宴請場合，即使消費者的自身，但在商務宴請、高端聚餐等場景下，茅台等高端白酒仍是硬性的社交貨幣，並不會被降級。

這類消費人群對白酒價格都並不敏感，屬於社交剛需消費。此外，經過多年對三公消費的出清，當前的茅台消費大多是市場經濟行爲，受政策波動較小。

根據白酒上市公司公布數據顯示，除了茅台外，包括五糧液、洋河、瀘州老酒、山西汾酒，都在不斷地創下營收和淨利新高。

本質上，“少喝點，喝好點”正在成爲白酒行業的趨勢，近年來酒企幾乎集體开啓高端化，也是對這種趨勢的長遠籌謀。對於第一梯隊的白酒品牌茅台來說，這更多是利好。

而對於年輕人正在放棄白酒，在業內看來也是杞人憂天。“白酒作爲‘長坡厚雪’的賽道，已經綿延數千年，無論中外，時間都已經證明這個產業的生命力。”白酒營銷策劃專家孟志剛直言。

深刻洞見白酒的底層邏輯，也就明白了當前茅台市值的下跌，只是新一輪白酒周期的調整波動。不用過於擔心。

從全球看，真正能穿越周期，與時間做朋友的股票，都有着相通之處。例如，“股神”巴菲特鐘愛消費品壘股票，在投資消費品的時候，也提出了幾個核心思想。

第一是，產品需求穩定且持久。例如可口可樂，其產品是人們日常消費的飲品，需求持續穩定。

第二是，選擇行業龍頭企業。巴菲特向來买大不买小、买老不买新、买壟斷不买競爭。企業在所處行業中必須具有強大的市場地位和定價權。

第三是，企業經營模式簡單易懂。巴菲特喜歡投資經營模式簡單的公司，即公司業務相對單一，不需要日新月異的行當。

如果對照上述三點，幾乎每一條都與茅台有着極高的重合度。

茅台所代表的白酒賽道，從遠古時代的祭祀到如今的社交必需品，人們對其需求從未消失。而作爲白酒業的當之無愧的龍頭股，即使在大多數白酒價格倒掛的情況下，茅台仍保持着高溢價能力。

此外，茅台的釀造方式傳承古法，多年來並未有大的改變，獨特的自然稟賦和時間復利賦予茅台的稀缺屬性，也讓其有着極高的收藏價值和升值空間。

正是基於上述的判斷，巴菲特也成爲抄底高手——他會等待市場出現系統性危機或公司遭遇危機時，以較低的價格买入優質公司的股票。如1988年美股崩盤後他以13.7倍市盈率买入可口可樂；2016年在市場擔憂蘋果出貨量時，他以13倍市盈率买入蘋果。

從2萬億市值，短暫下降至1.3萬億市值的茅台，可以說已經有了極高的安全邊際。從這點說，“逆流深潛”的茅台，又到了較好的抄底時刻。

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標題：茅台股價再次下跌，趨勢還是周期？| 名酒穿越大變局

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