文 | 楊萬裏

連續大漲的人氣股突然回調，什么情況？

9月23日早盤，$海立股份(SH600619)$股價大幅低开，於9點32分觸及跌停。盤中，隨着部分資金介入，海立股份又於9點45分左右打开跌停板。

截至午間發文，海立股份跌幅收窄至5.3%，股價爲6.79元，總市值爲72.88億元。日前，海立股份已對外提示稱，“可能存在非理性炒作風險”。

K线顯示，在9月18日至9月20日期間，涉及光刻機概念的海立股份連續走出3個漲停板，股價合計上漲33.02%。據證券軟件披露，在上述三個交易日期間，遊資“寧波和源路”、“作手新一”等遊資常用席位的身影相繼出現在龍虎榜上，增加了市場活躍氣氛。

海立股份與光刻機行業關聯度多大？數據顯示，海立股份的控股子公司海立特冷有銷售光刻機用冷卻系統，但該業務規模較小，近三年年銷售額佔海立股份年營業收入的比例均低於0.003%。不難發現，海立股份涉及的光刻機業務非常少量。

資料顯示，海立股份主營業務爲從事制冷轉子式壓縮機、制冷電機及鑄件的研發、生產和銷售，以及從事汽車熱管理系統及關鍵部件產品的研發、生產和銷售。截至2024年上半年，壓縮機及相關制冷設備、汽車零部件業務佔當期營收比重爲67.29%、28.03%。

從財報看，海立股份近兩年半營收端保持增長，但扣非淨利潤連續爲負。

2024年上半年，海立股份實現營收109.8億元，同比增長19.49%；實現歸屬淨利潤420.2萬元，同比增長108.58%；扣非淨利潤虧損1344萬元，同比改善80.85%。

海立股份在半年報中提到，淨利實現扭虧爲盈得益於第一主業收入規模提升，盈利同比增長；第二主業通過各項降本措施，盈利能力得到提升。

再往前看，2022年，海立股份實現營收165億元，同比增長4.66%；實現歸屬淨利潤3546萬元，同比下降89.02%；扣非淨利潤虧損1.099億元，同比下降616.77%。

2023年，海立股份實現營收170.3億元，同比增長3.20%；實現歸屬淨利潤3051萬元，同比下降13.94%；扣非淨利潤虧損1.018億元，同比增長7.32%。

二級市場上，海立股份自2022年年初以來股價整體錄得負漲幅。

我們關注到，近十年時間，海立股份多次進行並購。

比如，海立股份在2015年並購杭州富生及安徽海立股權整合、2021年並購海立馬瑞利及2023年CKM 51%股權交割，上述交易完成後形成了商譽。截至2024年二季度末，海立股份的商譽金額爲7.593億元，佔當期公司股東權益比重約爲9.79%。

海立股份在半年報中提示了兩大風險。

一是商譽減值風險。海立股份主要提到的對象是杭州富生和海立馬瑞利的業績能否達到預期。

二是全球化運營風險。海立股份指出，該公司收購的海立馬瑞利經營汽車零部件業務，在11個國家擁有22家工廠以及4個研發中心和技術服務機構。受國際關系變化、匯率波動、市場利率變化、關稅政策等影響，可能導致海外運營存在風險。

海立股份後市業績表現如何，我們繼續關注。

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