$李子園(SH605337)$在大多數90後、00後的記憶中，李子園可以說是一個非常有名的名字，李子園的甜牛奶幾乎是大多數年輕人春秋遊的必備，但是最近李子園賣不動的話題被熱議，甜牛奶巨頭爲啥突然不行了？

一、李子園賣不動了？

據藍鯨財經的報道，繼第一季度營收淨利雙降後，李子園仍未走出業績下滑的泥潭。

根據此前李子園發布的2024年半年報顯示，上半年，其營收爲6.79億元，同比減少3.08%；歸母淨利潤爲9512.05萬元，同比減少29.29%。其中，二季度實現營收3.45億元，同比下降2.99%；歸母淨利潤同比下降49.33%至3816.63萬元。

李子園成立於1994年，產品包括含乳飲料、乳制品、植物蛋白飲料、復合蛋白飲料、果汁飲料、谷物類飲料六大系列，於2021年2月在上交所上市。

自2021年營收突破14億元之後，李子園營收連續三年在14億的水平线上徘徊，未向上進一步突破。2021年-2023年，李子園營收分別爲14.7億元、14.04億元、14.12億元，歸母淨利潤分別爲2.62億元、2.21億元、2.37億元。2024年上半年營收爲6.79億元，淨利潤爲0.95億元。

李子園一直以含乳飲料產品打市場，幾乎貫穿公司發展的30年，公司95%以上的營收貢獻來自於此。2024年上半年，公司含乳飲料業務營收6.56億元，同比下滑4.87%，佔總收入的97.02%。

而公司含乳飲料業務收入，主要來自於甜牛奶產品，這早已讓公司隱隱覺察到了市場風險。在此前的年報中，李子園就曾表示，如果對其長期依賴，可能會對業績有較大影響。

二、甜牛奶巨頭爲啥不行了？

近年來，李子園作爲甜牛奶市場的巨頭，其市場表現卻不盡如人意，這並非偶然，我們到底該怎么看這件事呢？

首先，李子園，這個曾以甜牛奶聞名的品牌，如今似乎陷入了銷售的泥沼。甜牛奶，作爲其核心產品，曾是無數消費者童年記憶的一部分。然而，隨着健康意識的覺醒，消費者對飲品的偏好逐漸轉向低糖、低脂的健康選項。甜牛奶的高糖、高熱量屬性與現代消費者的健康追求相左，導致其市場接受度下降。在過去兩年，含乳飲料市場整體下滑，李子園未能幸免，甜牛奶的銷量和市場佔有率雙雙下滑，每百毫升的均價也呈現出下降趨勢。

其次，在乳制品這一賽道上，競爭早已進入白熱化階段。李子園不僅要面對來自伊利、蒙牛等乳業巨頭的壓力，還要與娃哈哈AD鈣奶、伊利優酸乳、蒙牛酸酸乳、養樂多益生菌飲品等衆多競爭對手展开角逐。這些品牌不僅擁有強大的品牌影響力和市場基礎，還不斷推出新品，以滿足消費者多樣化的需求。

以娃哈哈AD鈣奶爲例，其憑借經典的口感和穩定的品質，贏得了廣泛的消費者基礎。而伊利優酸乳和蒙牛酸酸乳則通過豐富的口味和多樣化的包裝，吸引了大量年輕消費者。養樂多益生菌飲品則憑借其獨特的健康屬性和強大的品牌影響力，在市場中佔據了一席之地。相比之下，李子園的甜牛奶在產品創新和市場拓展方面顯得相對滯後，難以在激烈的競爭中脫穎而出。

第三，多元化是企業應對市場變化，尋找新增長點的重要策略。李子園也意識到了這一點，試圖通過多元化產品线來拓寬市場。然而，其多元化之路並不平坦。盡管推出了多款新產品，但未能出現能夠與甜牛奶相媲美的爆款。這背後，反映出李子園在產品創新和市場洞察上的不足。新產品的市場接受度不高，無法有效吸引消費者，也未能形成新的增長動力。

第四，從長期發展來看，任何企業都不能依靠單一產品或策略喫遍天。李子園的困境，實質上是創新不足的體現。在快速變化的市場環境中，只有持續進行產品創新，緊跟消費者需求和市場趨勢，企業才能保持競爭力，實現可持續發展。李子園需要在產品創新、市場定位、品牌建設等方面下更大的功夫，以適應市場的新變化，尋找新的增長點。

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