據《每日經濟新聞》9月3日報道，芯片巨頭英特爾正面臨被美國著名股市指數道瓊斯工業平均指數（DJIA）（以下簡稱“道瓊斯指數”）除名的風險，截至美股當日收盤英特爾股價已跌超8%，反映出市場對其前景的深切憂慮。

據公开資料記載，英特爾與微軟共同作爲首批兩家科技公司，於1999年互聯網泡沫時期被納入道瓊斯指數，彰顯了其在科技領域的先驅地位。

根據行業分析師的評估，英特爾股價在本年度內已累計下滑近60%，成爲道瓊斯指數中表現最爲遜色的公司之一。鑑於道瓊斯指數採用獨特的價格加權計算機制，英特爾股價的持續低迷顯著削弱了其在該指數中的權重與影響力。

卡森集團首席市場策略師Ryan Detrick對此發表評論稱，英特爾從道瓊斯指數中除名似乎只是時間問題，而近期公布的業績數據更是可能加速這一進程，成爲壓垮駱駝的最後一根稻草。

英特爾於今年8月公布的2024財年第二季度財報顯示，公司營收達到128億美元，但較去年同期略有下滑1%；更令人矚目的是，公司遭遇了16億美元的淨虧損，並預測第三季度營收將不及市場預期。爲應對當前嚴峻的經濟形勢，英特爾已宣布實施一系列緊縮措施，包括裁員15%及自第四財季起暫停向股東支付股息，以期重振旗鼓，渡過難關。英特爾到底怎么了？

曾經的科技霸主如今落魄了？

英特爾塑造了一個時代的傳奇，與微軟共舞的“W-intel聯盟”。在那個八九十年代，英特爾的芯片與微軟的Windows操作系統，如同雙劍合璧，不僅定義了個人電腦的標准，更鑄就了一個長達二十多年的壟斷王朝。提及“W-intel”，無人不知，無人不曉，它們是那個時代無法撼動的科技雙雄。

然而，時光荏苒科技界的風雲變幻總是超乎想象。昔日那個在科技舞台上呼風喚雨的霸主，如今卻仿佛被時間的洪流衝刷得黯淡無光。當微軟的市值如同火箭般躥升至3.04萬億美元，依舊屹立在科技之巔，傲視群雄時，英特爾卻已悄然滑落至一個令人唏噓的境地：其市值，竟僅爲昔日盟友的零頭，僅剩859億美元，這個數字，在龐大的科技版圖上，顯得如此渺小，幾乎要被遺忘在角落。

“三十年河東，三十年河西”，這句古話在英特爾身上得到了最生動的詮釋。從昔日的科技巔峰跌落至谷底。今年的股市，對英特爾而言，更是一場噩夢般的洗禮，股價暴跌59.7%，這不僅是對其業績的沉重打擊，更是對其市場地位的一次殘酷洗牌。在這場沒有硝煙的战爭中，英特爾不幸成爲了失敗者，跌出了全球前十大芯片制造商的行列。

更令人唏噓的是，和曾經的競爭對手相比，英特爾的落寞顯得尤爲刺眼。新一代芯片巨頭英偉達，以其在AI、遊戲及數據中心等領域的卓越表現，市值一度突破三萬億美元大關，即便在波動中回調，也穩穩站在了2.65萬億美元的高位，這個數字，竟是英特爾市值的三十倍之多，差距之大，令人咋舌。而芯片制造領域的巨無霸台積電，更是憑借其在先進制程技術上的領先地位，市值高達8352億美元，接近十個英特爾的總和。

即便是那個曾被英特爾壓制多年的“小弟”AMD，也憑借着自身的努力與創新，實現了華麗的轉身，市值飆升至2216億美元，相當於2.57個英特爾，成功逆襲，成爲了行業內不可忽視的力量。甚至，就連那個只負責芯片設計、不涉足制造的Arm公司，也憑借其獨特的商業模式和廣泛的市場佔有率，市值逼近1300億美元，讓英特爾的處境顯得更加尷尬。

英特爾的落魄，不僅僅是其自身战略失誤和市場變化的結果，更是整個科技行業快速迭代、競爭加劇的縮影。英特爾顯然在這場科技馬拉松中落後了。

爲何淪落至此？

英特爾何以淪落至此？故事的轉折點，似乎從英特爾最新業績報告开始。

8月1日英特爾發布二季報。財報顯示，二季度營收128.3億美元，同比降1%，已遠低於市場的殷切期望；淨收入更是暴跌85%，僅剩8300萬美元，與去年同期那高達15億美元的淨利潤相比，簡直是天壤之別，直接滑向了虧損的深淵——16億美元。

財報發布後英特爾股價當日暴跌26.06%，市值瞬間蒸發約320億美元，創下了40多年來的最大單日跌幅。那一刻，英特爾仿佛從雲端跌落至塵埃，輝煌不再。

爲何業績如此拉胯？英特爾掌舵人帕特·基辛格在內部信中坦承：“我們的收入未能如預期般增長，AI等強大趨勢的紅利我們尚未充分享受；成本高昂，利潤稀薄；核心業務下滑，新業務投入巨大，導致巨額虧損。”這不僅僅是基辛格一人的反思，更是英特爾全體上下不得不面對的現實。

回望過去，英特爾的業績下滑並非一蹴而就。自2019年起，季度銷售額與營業利潤便如過山車般起伏不定，2021年因疫情帶來的特殊需求短暫回暖，但好景不長，2022年特殊需求退去後，銷售額與利潤便如斷崖式下跌，特別是自二季度以來，營業收入幾乎持續虧損，英特爾仿佛被困在了無盡的黑暗中。

爲了自救，英特爾不得不採取一系列痛苦的措施：裁員15000人，佔公司總人數的15%，這是對員工的不舍，也是對未來的無奈；暫停2024財年第四季度股息支付，這是公司32年來的首次，象徵着英特爾在財務上的捉襟見肘。但這些舉措，真的能拯救英特爾於水火之中嗎？

更糟糕的是，英特爾還面臨着前所未有的信任危機。其旗艦處理器，那些曾讓無數玩家和开發者爲之瘋狂的酷睿系列，如今卻頻頻曝出質量問題。第13代、14代Raptor Lake桌面處理器，如同患上了頑疾，藍屏死機、性能不穩定，甚至連筆記本芯片也未能幸免。那句“i3战A8，i5秒全家，i7轟成渣”的玩笑話，如今卻成了對英特爾技術能力的辛辣諷刺。從裝配工藝缺陷到通孔氧化，再到微代碼錯誤，英特爾的修復之路漫長且艱難，修復效果也令人失望。

四面楚歌之下，英特爾似乎正在尋求破局之路。投資銀行高盛、摩根士丹利等巨頭紛紛伸出援手，協助其應對公司成立56年來的最艱難時期。分離產品設計與制造業務、出售可編程芯片部門Altera……這些舉措能否成爲英特爾的救命稻草？外界充滿了疑問與期待。

一步錯步步錯？

英特爾的战略失誤接踵而至，真應了那句老話：一步錯步步錯。

故事要從21世紀初講起，那是一個全球科技企業都在眺望未來，渴望抓住下一波科技革命浪潮的時代。然而，在這場賽跑中，英特爾卻緊緊抱着PC處理器的霸主桂冠，對即將駛來的移動計算時代視而不見。

當智能手機如雨後春筍般湧現，移動計算市場迅速崛起時，英特爾卻還在PC的舒適區裏沉睡。它的對手，高通，憑借着敏銳的市場洞察力和技術實力，悄無聲息地佔領了這片藍海，成爲了移動芯片領域的霸主。而英特爾的X86架構，在PC時代無往不利，卻在移動計算市場遭遇了滑鐵盧，眼睜睜看着ARM架構異軍突起，逐漸取代了X86在消費電子市場的霸主地位。

如果說錯過移動計算時代是英特爾的一次遺憾，那么AI革命浪潮的來臨，則是對英特爾的又一次沉重打擊。AI的興起，徹底顛覆了計算產業的格局，GPU和專用AI加速器成爲了新的競技場。英偉達和AMD等公司敏銳地捕捉到了這一趨勢，迅速調整战略，搶佔市場先機。而英特爾，盡管擁有深厚的技術底蕴，卻在AI浪潮面前顯得猶豫不決，行動遲緩。即便是後來通過收購Habana Labs和Nervana等公司試圖彌補差距，也未能奪回市場的主導權。

在AI的浪潮中，英特爾還錯失了與OpenAI攜手的機會。那是一個本可以改寫歷史的瞬間——2017至2018年間，英特爾有機會以10億美元的價格獲得OpenAI 15%的股份，並承諾以成本價提供硬件支持，從而換取額外15%的股權。這是一場看似雙贏的合作：OpenAI渴望減少對英偉達等競爭對手的依賴，而英特爾則有望借此掌握AI未來的鑰匙。

然而，時任英特爾CEO鮑勃·斯旺卻未能預見到生成式人工智能的巨大潛力，最終讓這筆交易胎死腹中。如今回望，微軟與OpenAI的緊密合作已讓其在AI領域大放異彩，不禁讓人遐想：如果當時搭上這班AI快車的是英特爾，今天的科技版圖又會是怎樣一番景象？

如今，英特爾站在十字路口，面對前所未有的機遇均一一錯過。英特爾的衰落，與其說是時代的悲歌，不如說是其在大環境變遷中未能及時調整战略、錯失發展機遇的必然結果。或許，只有當英特爾真正明白“時代拋棄你時，連一聲招呼都不會打”的道理時，它才能重新找回昔日的輝煌，續寫屬於自己的科技傳奇。

作 者 | T800 

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