【市 場 綜 述】

A股三大指數今日集體下跌。截止收盤，滬指跌0.81%，收報2765.81點；深證成指跌1.44%，收報8130.77點；創業板指跌1.70%，收報1538.07點。行業板塊多數收跌，保險、汽車整車、船舶制造板塊漲幅居前；光伏設備、醫療服務、消費電子板塊跌幅居前。

數據來源：Wind

【要 聞 點 評】

1.國泰君安證券、海通證券籌劃合並

9月5日晚間，兩大頭部券商國泰君安證券、海通證券雙雙公告，擬籌劃重大資產重組，股票9月6日起停牌。公告表示，國泰君安證券與海通證券正在籌劃由國泰君安證券通過向海通證券全體A股換股股東發行A股股票、向海通證券全體H股換股股東發行H股股票的方式換股吸收合並海通證券並發行A股股票募集配套資金。兩家券商都表示，本次重組有利於打造一流投資銀行、促進行業高質量發展，根據上海證券交易所的相關規定，預計停牌時間不超過25個交易日。近期，中央和相關部門多次強調推動頭部證券公司做優做強。今年4月，國務院發布新“國九條”，提出“支持頭部機構通過並購重組、組織創新等方式提升核心競爭力”。證監會也集中出台相關配套政策文件，明確“到2035年形成2至3家具備國際競爭力與市場引領力的投資銀行和投資機構”的目標。（中國基金報）

點評：

本次合並重組有利於整合上海金融國資優勢資源，健全完善上海國際金融中心的要素體系，增強上海國際金融中心競爭力和影響力。

2.降准有空間，存貸款利率進一步下行面臨約束

9月5日，國新辦舉行新聞發布會。人民銀行貨幣政策司司長稱：“我們會繼續密切關注主要發達經濟體的貨幣政策調整情況。同時，中國的貨幣政策將繼續堅持以我爲主，優先支持國內經濟發展”。對於外界關心的進一步降准降息的空間，鄒瀾表示，年初降准的政策效果還在持續顯現，目前金融機構的平均法定存款准備金率大約爲7%，還有一定的空間。利率方面，今年以來，1年期和5年期以上貸款市場報價利率分別累計下降了0.1和0.35個百分點，帶動了平均貸款利率持續下行；同時也要看到，受銀行存款向資管產品分流的速度、銀行淨息差收窄的幅度等因素影響，存貸款利率進一步下行還面臨一定的約束。（證券時報）

點評：

運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸總量合理增長，推動社會融資成本穩中有降，有利於支持鞏固和增強經濟回升向好態勢。

【市 場 觀 點】

A股三大指數今日集體下跌。行業板塊多數收跌，保險、汽車整車、船舶制造板塊漲幅居前；光伏設備、醫療服務、消費電子板塊跌幅居前。消息面上，兩大頭部券商國泰君安證券、海通證券雙雙公告，擬籌劃重大資產重組，股票9月6日起停牌。兩家券商都表示，本次重組有利於打造一流投資銀行、促進行業高質量發展，根據上海證券交易所的相關規定，預計停牌時間不超過25個交易日。9月5日，國新辦舉行新聞發布會。對於外界關心的進一步降准降息的空間，人民銀行貨幣政策司司長表示，目前金融機構的平均法定存款准備金率大約爲7%，還有一定的空間。利率方面，今年以來，1年期和5年期以上貸款市場報價利率分別累計下降了0.1和0.35個百分點，帶動了平均貸款利率持續下行；同時也要看到，受銀行存款向資管產品分流的速度、銀行淨息差收窄的幅度等因素影響，存貸款利率進一步下行還面臨一定的約束。

配置上，當前依然建議關注紅利與出海兩條主线。具體品種方面，預計紅利策略或將持續分化，紅利低波類資產繼續關注股息率預期可觀且資產質量預期改善的銀行，自由現金回報率穩定的水電、核電，保費穩定增長的財險。此外，目前已充分反映美國衰退交易的出海板塊中的優秀公司重新具備配置價值。建議重點關注電子（智能駕駛和半導體自主可控）、機械（設備更新改造和出海競爭）等制造業龍頭，反腐影響充分定價後的醫藥（產業整合、出海破局），以及港股的互聯網和消費龍頭公司。

【投 資 風 向】

價格信號暫時難現拐點

展望四季度，PPI在年內轉正或面臨一定困難，四季度CPI同比約爲1.2%，在消費疲弱的環境下，核心CPI大概率持續保持偏低運行的態勢。房價方面，如果穩樓市政策加碼，今年年底可能會有部分城市房價企穩。

美聯儲降息落地，美國大選形勢更加明朗

海外流動性方面，9月美聯儲降息可能性較大。當前中國的實際利率依然維持在2%左右的水平，處於歷史偏高位置，美聯儲降息落地之後，我國貨幣寬松的空間有望打开，這有助於壓降實際利率水平。

#券商“航母”要來，券商板塊怎么走？#

本文作者可以追加內容哦 !