在券商龍頭合並預期加持下，今天證券板塊領漲，但表現嚴重低於預期。

截至收盤，證券板塊僅上漲0.49%，個股層面，僅天風證券、國海證券兩家公司漲停，並未出現所謂行業漲停潮。如中信證券、中信建投等熱門重組概念股，均未有超預期表現，中信證券收跌0.26%。

券商表現嚴重弱於預期，其對市場情緒也就談不上什么帶動作用，大盤全天一路震蕩向下，表現弱勢。

截至收盤，主要寬基指數均錄得下跌，中小盤、科創板塊跌幅靠前。行業層面，僅非銀金融、銀行逆勢收漲，其他行業均錄得下跌，美容護理、煤炭、輕工制造、電子等板塊跌幅均超過2個百分點。

券商一向是牛市旗手，券商合並一向是市場熱捧主題，龍頭合並這么重磅的消息都未能激起水花，足見市場情緒之低迷。低迷到，治好了A股的投機炒概念之風。

投資者已經學聰明了，不見真金白銀的利好，就不是利好。

此外，連續調整幾天的銀行逆勢收漲，一度有走強跡象的科創板塊大跌，一天跌去了三天漲幅。背後，與降息預期熄火有關。

在9月5日的“推動高質量發展”系列主題新聞發布會上，在被問及降准降息可能性時，央行貨幣政策司司長鄒瀾回應稱，“受銀行存款向資管產品分流的速度、銀行淨息差收窄的幅度等因素影響，存貸款利率進一步下行面臨一定的約束”。

潛台詞是，當前降息有難度。既然降息有難度，那么近期發酵的存量房貸利率下調預期，就很可能無法落地；且本月央行跟隨美聯儲降息的預期，也有了較大的不確定性。

站在資本市場的角度，降息利空銀行、利好中小盤和成長股。過去三天，銀行在跌，科創和中小盤在漲。反過來，降息預期大幅降溫，利好銀行股，利空中小盤和成長股，正是今天的行情表現。

在這個意義上，今天市場表現不佳，不完全是券商旗手號召力下降的問題，降息預期的降溫也是掣肘因素。

現階段，市場把新一輪行情的希望寄托在超預期政策上。若政策出台節奏不及預期，則市場大概率會繼續磨底。

就外圍環境看，日經225指數已連跌4日，本周累計下跌5.84%。隨着日元對美元快速升值，日元套息交易逆轉邏輯正在發酵，外圍市場，正進入高度不穩定階段。

本來，若國內政策有超預期表現，外圍動蕩會強化A股對全球資金的吸引力；但若國內政策預期降溫，市場信心下滑，外圍動蕩可能會產生情緒共振效應，短期A股或面臨更大壓力。

當前，仍需保持耐心。從勝率的角度看，股息率高且業績穩定性強的紅利股，仍是穩健之選。

就今日行情看，截至收盤，萬得全A漲幅-1.22%；中證A50、滬深300、中證500、中證1000和中證2000漲幅分別爲-0.77%、-0.81%、-1.38%、-1.71%和-1.93%。

行業層面，非銀金融（0.29%）、銀行（0.18%）逆勢收漲；美容護理、煤炭、輕工制造、電子、醫藥生物、計算機等板塊領跌。

今日兩市成交金額5426億元，較上一交易日放量79億元。

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