從2024年中報發布，到MONA M03爆單，再到新電動車“陸地航母”首秀，小鵬汽車利好不斷，股價已經連續多日拉升，10個交易日累漲幅近20%。

消息面上，9月3日，汽車博主小呂斯基發文稱，爲慶祝小鵬汽車MONA M03爆單，何小鵬親自給員工送上下午茶。據悉，小鵬MONA M03上市52分鐘，大定數量破萬；上市48小時，大定量超過3萬台。

而就在同一天，小鵬汽車 旗下生態企業——小鵬匯天進行了分體式飛行汽車“陸地航母”的公开試飛。小鵬匯天表示，“陸地航母”計劃於今年年底啓動預售。2026年實現量產交付，售價在200萬元以內。

一邊是新車大賣，一邊是智能出行生態大動作，小鵬汽車這段時間算是再次迎來了高光時刻。

去年以來，隨着理想、賽力斯銷量飛漲，越來越多人認爲造車新勢力品牌格局重塑，一线品牌就上述兩家，曾經的“蔚小理”中有兩家掉隊。這一觀點反映到資本市場，理想汽車總市值突破1500億元，賽力斯總市值超1100億元，而小鵬汽車最新市值爲620億元。

如今，要數據有數據，要故事有故事，小鵬汽車能否重獲投資者青睞，在車市和股市再次站回第一梯隊？

小鵬造出“紅米汽車”，靠性價比逆襲？

小鵬MONA M03售價一公布，就有一堆人說：“這才是小米”“沒等雷軍造‘紅米汽車’，小鵬先造了”。

發布會現場，聽完價格後，衆人歡呼，小米董事長兼CEO雷軍卻在歡呼聲中沉默。

圖源：12缸汽車

原因很簡單，小鵬MONA M03和小米SU7相似之處太多了：

1.智駕。

從4月北京車展上小鵬汽車正式發布MONA品牌，“智駕”就是其關鍵詞。小鵬MONA M03是智能純電掀背轎跑，標配20+智能感知硬件，擁有L2級智駕能力，以及全場景智能泊車。

而小米SU7同樣具備高效的感知能力，還具備高速領航、城市領航和代客泊車等功能。在近期的成都車展上，小米汽車提到，高速/城市領航輔助功能（NOA）已實現全國範圍覆蓋。

2.客戶群體偏年輕，且受女性用戶歡迎。

據O科技消息，在客戶畫像方面，小鵬MONA M03主要吸引了22至40歲年齡段的消費者。其中，女性客戶對小鵬 M03星瀚米配色贊譽有加。

圖源：微博網頁版

小米SU7也憑“好看+防曬”深受年輕女性車主喜愛。雷軍在小米內部分享會上說，目前購买小米SU7的車主中，有近30%的購买者是女性用戶，實際上开SU7的車主裏，女性用戶估計佔到40%-50%。

不出意外，小鵬MONA M03和小米SU7都賣爆了。小米SU7發布後憑借小米多年積攢的品牌力，27分鐘大定破5萬，而小鵬MONA M03則是52分鐘大定破1萬。

值得一提的是，MONA M03比SU7還便宜。小米SU7的價格帶爲21.59萬至29.99萬，與哪吒S、吉利銀河E8、極氪007等車型競爭，而小鵬汽車直接把價格打到了15萬元以下，“狂踩油門”駛入汽車技術降本周期。

難怪那么多人說這是“紅米汽車”。

小鵬汽車“破釜沉舟”，背後是難以之隱

小鵬汽車在價格上這么內卷，實在也是有難言的苦衷：在新勢力中逐漸掉隊了。

從交付量來看，小鵬汽車今年前8個月累計交付新車共77209台，月均交付量沒破萬，不管是交付總量還是同比增速都已顯著落後理想、賽力斯等品牌。

因此，低定價背後，MONA寄托了小鵬汽車“翻身”的希望。

如今來看，若M03的鎖單率不低，小鵬汽車今年年報應該還有一波利好刺激股價。

唯一的疑慮是，小鵬MONA M03自帶滴滴的標籤——MONA脫胎於滴滴名爲“達芬奇”的造車計劃。

滴滴將智能汽車开發業務資產賣給小鵬汽車採取的是增發股份的形式，雙方是有銷量的“對賭”的。而小鵬汽車董事長何小鵬也表示，如果每年滴滴在出行體系裏賣出10萬輛，會產生額外對價支付，最高的交易對價可以佔到交易完成後5%的小鵬汽車A類普通股。這意味着小鵬MONA M03必然會大量出現在網約車市場。

如果帶上了網約車標籤，那么廣汽埃安被網約車形象拖累C端銷售的境遇很可能在MONA上重現。

所以說，半場开香檳爲時尚早，小鵬汽車接下來做好品牌管理，任重道遠。

飛行汽車這個“餅”，投資者喫不喫得下？

MONA前景尚未可知，小鵬汽車當下更大的看點還屬“飛行汽車”。

小鵬汽車反復提到，要做“未來出行探索者”。而所謂未來出行，有兩個關鍵詞：“智能駕駛”與“出行生態”。如果說MONA承載着小鵬探索AI智駕的理想，那么飛行汽車就是出行生態的核心場景之一。

飛行汽車將出行從二維交通拓展爲三維交通，在提高交通效率、促進城鄉物流發展等方面具有重大意義。

對於車企來說，這意味着一個方興未艾的萬億級別藍海市場。根據摩根士丹利的預測，飛行汽車行業市場規模將保持高速增長，於2050年達到9萬億美元。目前，全球範圍內已有超過200家企業或機構在研發飛行汽車產品。

圖源：洞見研報

在國內，今年是飛行汽車發展的一個拐點之年。一方面，由中央頂層設計帶頭，“低空經濟”首次被寫入政府工作報告，地方政策开始密集落地。另一方面，飛行汽車主流技術路徑——eVTOL產品化快速發展，以吉利、小鵬爲代表的車企紛紛加速商業化。

國內eVTOL主機廠玩家；圖源：頭豹研究院

港股研究社獲悉，此次推出飛行汽車“陸地航母”的小鵬匯天，就是小鵬汽車智能出行生態的重要組成部分。根據天眼查，小鵬匯天的股權架構中，何小鵬本人及廣東小鵬汽車產業控股有限公司分別持有廣州匯天航空航天科技有限公司60.1%、19.9%的股權。

圖源：天眼查

值得一提的是，在當前市場上主流產品中，“陸地航母”是最符合車企發揮自身造車特長，輻射帶動相關領域融合發展的飛行汽車形態。

圖源：頭豹研究院

作爲分體式飛行汽車，該產品由飛行器與陸行“母艦”兩部分組成。相比單一的eVTOL產品，以“車”爲載體有衆多優勢。比如，“母艦”是一款六輪版造型獨特的“MPV”，僅需小型車駕照即可駕駛。

同時，隱藏在車輛後備箱內的可折疊飛行器，也結合了有人駕駛和無人駕駛兩種技術路线，符合目前乘客的使用習慣和心理考量，有利於漸進式地培養用戶習慣。

這也揭示出小鵬切入“低空經濟”的差異化視角：相比以無人機的B/G端應用，小鵬專注在載人飛行領域與應用場景適配。

圖源：小鵬匯天官網

當前，飛行汽車的應用主要以B端航拍、測繪、巡檢、灑農藥等無人機場景爲主，因爲載人飛行商業化運營成本高企。根據蓋斯特咨詢預測，四座及以上的城市飛行通用航空器整機購买成本在2025年將高達500萬元，降本空間雖大，但是需要以十年爲單位的時間。運營成本方面，趙德力也表示，目前飛行汽車的成本很高，單次飛行1小時就需要1萬元。

此外，能耗、飛行器操作難度等問題同樣制約着飛行汽車制造商布局載人飛行領域。

因此，差異化的市場定位代表着競爭壓力小，但也意味着面臨的難點更多。而針對各種各樣的問題，小鵬匯天正在“翻山越嶺”中：在定價策略上，小鵬匯天將產品售價定在200萬元以內；爲解決第一代飛行器續航裏程短的痛點，小鵬匯天與賽力斯集團進行了接觸，希望對方开發出適合飛行領域的航空增程器；在操作難度方面，小鵬匯天摒棄了傳統飛行器“雙手雙腳”的復雜操縱方式，希望通過單杆操縱系統降低用戶學習門檻。

顯然，小鵬汽車“未來出行探索者”的故事中，賣飛行汽車是一個道長路遠的篇章。

圖源：頭豹研究院

不知道投資者能不能夠等到這個“超級大餅”兌現的時候。

結語

小鵬汽車新車爆火疊加股價增長，讓新勢力的格局又出現了變數。

在智能化革命浪潮下，智能出行+低空經濟，無疑是一個符合投資者口味的故事。上海證券報顯示，今年上半年，多家知名百億級私募加碼港股布局，從行業角度來看，頭部私募偏愛科技板塊，39.13%的私募最看好AI浪潮下的科技成長板塊。

不過，不管是MONA與滴滴的瓜葛，還是飛行汽車商業化的漫漫長路，都暗示着小鵬汽車這個“翻身仗”裏尚有不確定性因素。

那么，小鵬汽車還能再造一個“小鵬汽車”，在業績和市值方面追上甚至超過頭部競爭對手嗎？拭目以待。

來源：港股研究社

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