作者 | 葉二 編輯 | 魏曉

美團迎來了最賺錢的一個季度。

剛發布的Q2財報顯示，今年第二季度，美團實現營收822.51億元，同比增長21%；經營溢利爲112.57億元，同比暴增138.8%；經調整後淨利潤爲 136 億元，同比增長 77.6%。

相比較營收增長，美團在盈利能力上的顯著提升，成爲業績的最大亮點。

資本市場同樣是應聲而漲，收盤時，美團股價上漲12.55%。

過往印象中，外界普遍認爲與其他大廠相比，美團賺錢比較困難。但進入2024年之後，這一固有認知，則可能會被打破。

一旦賺起錢來，美團同樣毫不手軟。

在Q2，美團以822.51億元營收，取得112.57億的經營溢利，經營利潤率13.7%。作爲對比，阿裏該季度營收爲2432億，經營利潤爲359.89億元，經營利潤爲15%。

可見，美團在盈利能力上已經提升至接近阿裏的水平。那么問題來了，爲什么美團突然這么賺錢了？

本地生活現金牛

很關鍵的原因是，在Q2，美團的核心本地商業分部，成爲了現金牛。

這是美團的支柱業務，Q2營收607億，同比增長18.5%，佔整體收入比重爲74%。在盈利方面，核心本地商業分部則實現了152億的經營溢利，同比增長36.8%，經營利潤率同比提升3.3個百分點至25.1%。

而就在上一季度，該業務的經營利潤率還出現了下滑，由22.0%同比減少4.2個百分點至17.8%。

對比之下，核心本地商業分部經營利潤率的顯著提升，主要正在於收入結構發生了變化。

在Q2，核心本地商業分部中，來自配送服務、傭金、在线營銷服務的收入分別爲230億、221億、123億，同比分別增長13%、20%、20%。

可以清晰看出，傭金以及在线營銷服務，這兩個高毛利業務在Q2一共實現了343.7億元，佔分部總收入的比重達到了56.7%，並成爲本季度增長主力，這自然將拔高盈利水平。

而相應的，配送服務方面，雖說在Q2，美團以“拼好飯”等爲代表的低價產品，帶來的配送訂單表現極其強勁，單日訂單量峰值再創新高，突破了800萬單。不過基於產品特性，這並未帶來配送服務收入的顯著增長。

這也意味着，過去一段時間，美團一直持續豐富“性價比”供應，並發力於低线市場，其希望以性價比持續撬動更多訂單量，從而賺取更多傭金以及在线營銷費的陽謀實現了。

當然，這與當前的消費趨勢直接掛鉤。

現在的大環境下，用戶的消費趨於理性，無論是酒旅，還是餐飲，都明確體現了“省”這一點。

而美團，顯然受益其中。

抖音威脅有所退潮

另一方面，則是新業務的持續減虧，以及部分开支的縮減。

根據美團財報顯示，在Q2，美團新業務分部收入同比增長28.7%至216億，經營虧損同比收窄74.7%至13億元，顯示出大幅度減虧。

進入2024年，美團針對美團優選等新業務的战略方向上，採取了明顯收縮，不再是專注於擴大規模或爭奪市場份額，而是放在減虧和提高效率上，逐步減少對美團優選的補貼。

很明顯，在社區團購這一賽道上，即便是美團，最終也是沒有了耐心。

同時，值得關注的是，本季度，美團控制了其在銷售和營銷上的开支，爲148億元，同比保持穩定，該支出佔收入百分比也直接同比下降3.4個百分點至18%。而在上個季度，美團的銷售和營銷开支則爲139億元，同比增長33.1%。

可見，美團同樣縮減了整體營銷推廣的力度，敢降低這部分的投入，從而追求更高的盈利了。

在這背後，這主要是得益於抖音威脅有所退潮。

過去一年，抖音在本地生活大舉進攻，以短視頻和直播，切入到餐飲、酒旅等本地生活板塊。當流量席卷而來，這直接威脅到美團的腹地，其不得不積極應战。此外，快手、阿裏等平台也在加速布局本地生活業務。

據美團財報，2023年全年，美團銷售及營銷开支爲586億元，同比增長47.5%。

但到了2024年，一個很明顯的趨勢是，美團所面臨的競爭壓力逐步放緩。抖音方面，基於自身战略的調整，抖音在撕开本地生活的口子之後，並沒有釋放出更強烈的進攻態勢。

外界想象中的抖音裹挾流量之勢，瘋狂蠶食美團包括外賣在內的市場份額情形，並沒有發生。

而這也直接讓美團的市值得以回升。今年以來，美團的市值從當初的低點已經回升了40%。

底氣就更足了，美團自然也就能從緊張的防守中抽身出來，敢賺大錢了。

來源|AI藍媒匯 作者|葉二

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