“狗不理”中概股中，一直只有拼多多和攜程兩根獨苗靠靚麗的業績走出強勁的趨勢。但最近，拼多多中報給了保守指引，要“高質量發展”犧牲利潤，並且未來幾年都不會進行股東回報，股價一夜縮水三分之一後，這獨苗也只剩下攜程一根了。

昨日，攜程集團公布2024年第二季度業績，淨收入128億元，同比增長14%；淨利潤39億元，遠超去年同期的6.48億元。業績增長主要來自節假日旅遊需求復蘇。出境遊方面，2024年二季度，攜程出境酒店和機票預訂全面恢復至2019年同期水平。

圖源：公司中報

報告中提到，股東應佔溢利38億元，同比增長507%，上半年，攜程淨賺了超過81億，已經達到了去年全年的82%，由於三季度正值暑期，是旅遊旺季，大概率會有創歷史新高的表現。三個季度的利潤總額很可能會超過去年全年。

實際上，不止今年，去年的四個季度，攜程都是翻番式增長。雖然前一年基數較低，但大環境持續壓縮消費空間的情況下，旅遊似乎並未受到較大影響。文旅部數據顯示，今年上半年，國內出遊27.25億人次，同比增長14.3%；國內遊客出遊總花費2.73萬億，同比增長19%。

所以，這個復蘇並不獨屬於攜程，比如同程上半年營收就達到了81億，同比增長49%；淨利潤8億，同比增長13%。另一家中概旅遊公司途牛也成功扭虧爲盈。

顯然，頭部OTA攜程在行業內並不算無敵，除了同程這種老玩家，飛豬、美團、抖音等後來者也對這塊仍在復蘇的蛋糕虎視眈眈。

攜程看似風光，外界的質疑一直都沒有停歇。比如，攜程最近又被點名。

圖源：微博

7 月 18 日，億歐EqualOcean創始合夥人黃淵普發布公开信稱，他在攜程 App 上預訂了從北京飛往阿斯塔納的機票，頁面顯示的價格爲 3868 元。而正當他准備下單時，攜程平台卻提示機票“賣完了”，隨後刷新出來的價格竟猛增至 4408 元。結果好不容易他下定決心买下之後，攜程 App 上該航班的價格又回落到了 3868 元。

對此，攜程官方表示“國際機票價格浮動屬正常情況”，但顯然，這並不能讓消費者服氣，因爲價格波動確實有點誇張了，話題也因此引發了激烈討論，一度衝上熱搜。

且不說，如此“個性化定制”的價格究竟真的是意外的價格浮動還是攜程“飄了”有心殺熟，攜程在线上旅遊平台行業真的就穩坐釣魚台了嗎？

攜程能夠成爲行業頭部主要是因爲什么？因爲入局早？因爲機票火車票賣得好？顯然不是。

攜程的基本盤，從來都是高端酒店的合作。

二季度，攜程住宿預訂營收51億元，同比大幅增長20%，已經成爲營收的第一大貢獻業務。

中泰證券研報稱，在高端市場，攜程佔據絕對優勢，美團在高端酒店客群匹配度與攜程存在較爲明顯的差距，較難打破高端市場競爭格局。

因爲相比交通票務與景區門票這種低傭金的旅行消費，住宿，尤其是高端酒店住宿，在客單價較高的情況下，8%以上的傭金率是非常驚人的。

但是，這個所謂“基本盤”是要看別人臉色的。畢竟，人家高端酒店也不是攜程开的。

尤其是中高端酒店在行業不景氣期間逆勢擴張賭贏了復蘇，根據《2024中國酒店業發展報告》，去年我國連鎖酒店數增長了整整28%，達到了9.06萬家。酒店市場沒有擴大，連鎖酒店變多了，也就是說，酒店連鎖率變高了。

玩連鎖酒店的都是大型酒店集團，高端豪華酒店又同樣基本屬於大型酒店集團。手上籌碼多了，酒店集團的議價權相比前幾年可以說是無限拉高。這個時候，酒店希望從攜程手上謀求更高的利益，就很好理解了。

要知道，前幾年酒店希望降低傭金，攜程給的回應可是：攜程做流量很辛苦，希望酒店理解。酒店理不理解不知道，但看你攜程賺這么多，總不能讓你一家賺吧？

結果就是，越來越多的酒店开始從攜程抽身。希爾頓、華住會等高端品牌都开始建立屬於自己的流量渠道，來直接和在线旅遊平台競爭。

隨着國內遊的進一步復蘇與入境遊的快速增長，攜程究竟能否穩住其不太穩定的“護城河”？還是個未知數。畢竟利益當前，“同患難”的老夥計可就要不講情面咯！

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