引言：藥明康德這次又被爆出“驚天醜聞”了。

在千億藥企巨頭$藥明康德(SH603259)$幹了一年的網友說“晚上過了11點半還在街上遊蕩的只有兩種人，一種是小偷，還有一種是藥明人”。

還有網友說“一天到晚腳不離地沒停過，天天被罵，不做挨罵做挨罵，做不好挨罵做好了也挨罵”。

甚至連工作的競爭環境都被網友吐槽“要命康德——鐵打的營盤（博士）流水的兵（博士以下），每年的離職率極高（大多數是本科，碩士也有），入職率也極高（面試很少不通過）”

但實話實說，先不管在藥明康德上班的打工人是不是“牛馬”先，單看作爲cxo（藥品研發代工模式的簡稱）行業的龍頭企業，藥明康德憑借着自己出色的業務能力，絕對稱得上是一匹典型的“白馬”。

但從上市到現在，這批白馬貌似更愛惜自己的羽毛，直接把“傻白甜”的小散全當韭菜地和自動提款機了。

不僅如此，這片菜地更是越長越茂盛，從剛上市時不久的5.6萬戶，僅僅用了6年時間，“地裏”的戶數已經漲了740%，超過了47萬戶。

更重要的是，包括創始人兼董事長的李革在內，幾乎整個管理層全都在減持套現，連CEO、副總裁等高管都有份。

不懂就問，這玩得又是哪一出？

一、冰火兩重天！市值3年蒸發3800億，董事長5年拿超1.6億年薪

當初藥明康德“這匹馬”更是憑着一己之力跑遍“股圈”，不僅在A股通過直接融資就超過100億，在H股更是融資接近150億港元。

然而這還不是最刺激的，更刺激的是還有股東寧愿被罰也套現，算上正常套現的，自上市以來，已經產生過39次減持。

除此之外，當藥明康德的業績和股票雙雙下跌的時候，更是大搞开源節流。

但貌似开源的是董事長5年總計1.6億元的年薪。成爲2023年上市公司董事長薪酬排行榜的“大哥大”。

另一邊節流的是從2022年底开始，僅用一年半的時間，裁掉了6200多人。到了今年，更是半年裁走了2982個，平均每天都有16個人失去工作。

而同樣被“節流”的還有藥明康德的股價，在這3年裏，股價至少下跌了74%，約3200億市值打水漂。

除此之外，連業績都被“節流”了。

根據藥明康德發布的今年上半年營收情況來看，淨利潤和營收狀況都开始雙雙下滑，前者下滑了8.64%，後者下滑了20.2%。

更離譜的是，這些員工的裁員，貌似都是“被動”的。

有藥明康德的前員工在社交平台透露， 藥明康德不會明面上的裁員，而是通過降薪扣績效等手段 “逼迫”新老員工離職，這樣既不用賠償經濟補償......

不得不說，藥明康德確實是一位“很愛惜”自己羽毛的“白馬”級選手。

同時藥明康德這只股貌似也變成了“一片巨大的韭菜地”。因爲隨着藥明康德的股價從2023年就开始一路下行的狀況來看。

早兩年進入韭菜地的，少說也虧了近7成，而這7成是怎么沒的，咱也不好說。

二、小散主動“送錢”養活大戶？公司7年賺了348億，股東套現總額超1000億

很多網友可能不太理解藥明康德的賺錢模式，其實作爲一個“外包公司”，藥明康德的經手的所有產品基本都是沒有自己的知識產權，面對的客戶大多數都是國內外各大知名制藥公司。

這也是爲什么，藥明康德會被各大媒體稱爲“醫藥圈富士康”的其中一個原因。

圖爲藥明生物工廠在使用一次性反應器

所以這就造成了一個很現實的問題。

那就是這些制藥公司無論這款藥將來爆發賣多少錢，那跟藥明康德是一點關系沒有，不管是月賣一億，還是年賣百億，藥明康德只能得到一筆已經談好的“代工費用”。

所以，如何將利益最大化貌似就成爲了藥明康德的最主要的考慮因素了。

按這樣的邏輯來說，這是否就可以猜想，在2007年在美國上市後，爲何會在2015年就开始“轉身”回到國內上市呢？

當時這項決定會不會是因爲藥明康德的產業局限，在美股上市之後，導致股市一直不溫不火，直到當時的財務報告出錯損失了部分投資者信任，所以索性“壯士斷臂”回國另尋出路呢？

畢竟從2023年的產業布局來看，在藥明康德的營業收入裏，有70%的收入主要來自老美，總體收入高達261億，而反觀國內的收入只有73億。

按照這樣的收入佔比，當初在上市美股的舉動，反而才更像是正確的商業決定，所以轉身回國上市的舉動，其實也難怪外界會猜測，這是否是藥明康德計劃換了一種“撈錢”的伎倆。

而外界對於這件事情的猜測，貌似也從藥明康德的大股東們無論是在股價高位亦或是低位，都十分樂衷於減持的行爲中，好像倒也可以看出一點“司馬昭之心”。

因爲反觀在國內上市之後，大股東們的不斷減持，真是仿佛“減”出一種不想要公司的既視感。

圖爲藥明康德股東減持的部分截圖

而根據更直觀的數據來看，這點猜測也不能算是空穴來風。

據《大貓財經》的數據統計，當藥明康德上市以來淨利潤，只有348億的時候，整個藥明系公司，各個股東的套現總金額，加起來能達到1000億。

試問在2018年上市，就“迫不及待”的就在2019年鎖定期剛過的時候，就开始了自己的“玩命套現”之路的藥明康德，難道還不算將自己的野心凸顯得“路人皆知”嗎？

而到了2022年，作爲藥明康德股東的上海瀛翊的違規減持，在那段時間裏更是直接對外宣告“我就是要賣，說什么都要賣”的決心了。

當然，這樣的決定也迎來了2億的罰金，成功刷新了A股的記錄。但還真就是印證了股市那句“高風險高回報”的俗話了。

因爲當上海瀛翊的減持的時候，巧的是這也是藥明康德股價的高點，1700多萬股賣了28.94億，均價爲170元/股，按照成本和利潤的算法，上海瀛翊淨賺18億。

這怕是巴菲特看了都得“點頭”的操作了吧。

圖源：公司公告

最離譜的是，不僅是盤裏的股東，連最大股東——三位實控人也加入了“減持大軍”。

最瘋狂的還要數2022年至2023年年間，據業界媒體統計，在這期間，三位實控人已累計套現超過160億，並且幾乎都能准確的將自己的減持行爲，把控在階段最高點的時候。

圖爲財經雜志根據財報整理的減持排行榜

雖說股東一直在減持，但作爲cxo代工產業龍頭的藥明康德賺錢的能力還是槓槓的，而且菜地裏的韭菜又要开始冒尖尖了。

三、藥明康德魅力不減，手握431億訂單，韭菜們甘愿被“收割”

藥明康德未來可期的發展前景，其實可以從藥明康德同比增長33%的訂單數量，數額高達431億的金額中體現。

這大概是爲什么“韭菜地的韭菜”們心甘情愿的扎堆“入坑”的部分原因吧，純粹就是一個愿打一個愿挨了。

而也很有可能藥明康德在2023年的時候，拿出28.8億用於分紅的事情，稍微溫暖了韭菜地脆弱的心靈，自此獲得一批追隨者？

因爲在面對業績暴雷，成爲自上市後第一次業績和營收雙雙下跌的“差生答卷”後，藥明康德的股價反而出現了漲幅，甚至出現了一條緩慢爬坡的曲线。

不難看出，這大概是雙向奔赴的最高境界了，看來韭菜們都希望自己是第一批喫到肥料的幸存者。

圖源：百度股市通

但說句實話，誰家農戶收割的時候，會通知一聲韭菜呢？

而藥明康德在1月下旬受到老美《生物安全法案》的影響，對其後續的經營確實產生了很大的不確定性，是趨向和緩還是加劇跌落，沒有人能說得清楚。

只希望韭菜地裏的小韭菜們，看好自己那三瓜兩棗，畢竟股票有風險，投資需謹慎啊。

而作爲擁有多家上市公司的藥明系實控人的北大學霸李革，憑借他的“藥明系”醫藥帝國，以415億人民幣財富，位列“2024胡潤全球富豪榜”的第536位。

這些都是在2000年，他與2名好友一同創立了藥明康德後產生的結果，當年他憑借着自己先前對美國藥廠運作模式的了解。

成功的將藥明康德的業務模式從“研發新藥”轉爲“新藥研發服務”开始說起。

趁着加入世貿組織的東風，藥明康德名正言順的成爲了“風口上的豬”，在2007年在紐交所上市，成爲國內首批在美上市的生物制藥企業。

而後一年，爲了避免2008年的金融危機余波的影響，“醫藥大佬”李老板直接將原公司一分爲三，變成合全藥業，藥明生物，藥明康德後分別上市。

美股、港股、A股、新三板全被他跑了一圈。

以大分子生物藥業務爲主的藥明康德大當時更是被譽爲“A股首只獨角獸公司”，上市一個月就成功進入“千億市值俱樂部”。

而李老板的新子公司藥明巨諾，更是在2020年就完成了港交所的上市。

就這樣，李老板，用自己完整的產業鏈和商業閉環，成功將自己的業務遍布全球，打造出了一個極具商業價值的“藥明系”醫藥帝國。

五、寫在最後

但人無千日好，花無百樣紅。李老板的藥明康德未來要走的路貌似更加艱難了。

而外界的猜測，行業周期，來自老美的《生物安全法案》等不利因素，隨時都有可能變成一顆隱形炸彈，稍有不慎就會“暴雷”。

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來源：首席商業智慧

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