日經指數昨天盤中向下熔斷數次，但是今天卻在盤中向上熔斷。這一切都發生在美國三大指數繼續大幅殺跌的背景下，讓人懷疑這一輪行情的真正元兇究竟是誰？是美國的科技股泡沫破滅，還是日元套利的衝擊？前者是因爲就業數據引發了衰退的擔憂，後者卻是因爲央行加息引發了後期持續升值的恐慌。

畢竟日本是一個兩頭在外的資源型國家，日元上升對於日本並非是什么確定性的利好，所以向下熔斷就誇張了，而向上熔斷恐怕就更誇張。

盡管今天亞太股市都在反彈，但是跟日本市場相比還是相對克制的。韓國股市反彈了3.3%；台灣地區股市反彈了3.34%；恆生指數高开低走，最後都沒有能夠收紅；大A如法炮制，也是高开低走，但是尾盤又重新收了上去，創業板甚至還漲了1.25%。

日本指數之所以會如此上躥下跳，恐怕有三個原因都發揮了作用。第一，日本政府表示要救市，當然韓國政府也是如此；第二，日元的套利風波基本上一步到位；第三，今天凌晨結束的美國股市雖然跌幅不小，但並沒有出現大暴跌，一定程度上穩定了前期投資者的情緒，爲今天的反彈創造了一個很好的條件。

上周末，針對海外市場的滔天巨浪，水皮專門寫了一篇雜談《最大的心愿》，希望這一回能夠“此起彼伏”，完成我們大A的大逆轉。從今天和昨天A股的走勢來看，可能性依舊存在。

一方面，人民幣的升值速度超預期；另外一方面，A股內在的做多欲望有可能會被激發。昨天還有國家隊護盤的成分，但是今天是小盤股在打天下，個股大面積自主上漲，上漲的達到4586家，下跌的500家都不到。成交量今天比較低迷— 6541 億，和昨天7900億相比，縮量非常明顯。這本身已說明殺跌的力量不強。當然，做多的力量也有限，基本上還是反彈概念。

不過今天的看點並不在上漲的板塊，也不在上漲的個股，而是在於那些殺跌的權重股。比如說此前一直護盤的或者高股息的品種，今天都不約而同大开殺戒。從板塊上來看，大金融和汽車整車成爲重災區。從個股上來看，四大行跌幅都超過1%，三大電信跌幅都在1%上下，兩瓶酒跌幅盤中最低的時候也相當可觀，長江電力跌了1.47%，中國神華跌幅接近1%，YYDS 中間只有三桶油是上漲的。

特別誇張的是，保險的跌幅達到了3.11%：中國人壽跌了6.06%，中國太平跌了5.73%，新華保險跌了2.98%，中國平安跌了2.62%。保險，竟然成爲金融股中間跌幅榜前列的板塊。

而比這更誇張的，是妖股的表現。

今天金龍客車、衆泰汽車，包括錦江在线都是跌停的，大衆公用和大衆交通也跌停。剛剛公布了中期業績的正丹股份，雖然業績有1000%的增長，但實際上也就2.8億的利潤，今天卻出現了15% 的殺跌。該股前期已經上漲10倍，號稱2024年首只“十倍股”，所以今天成爲大家關注的一個焦點。

騰達科技更是奇葩。他今天上躥下跳，先是跌停，後是漲停，最後又是跌停，追高的投資者恐怕得期盼個股上漲35% 才有可能彌補今天的虧損。妖股的這種表現實際上說明了那些被炒高的被炒焦的板塊籌碼，也正在出現松動。

國家隊全天基本上袖手旁觀，從金融股的走勢就可以看出其中的味道。爲什么會這樣？我想也是代表了一種相對穩健的或者保守的策略。今天A50或者上證50最後跌了0.66%，滬深300也是跌的，說明國家隊在寬基ETF上面和在個股上面都沒有太多的表現欲望，最多只是在下午兩點半以後按慣例稍微觸動了一下。

國家隊之所以做這樣的安排，一方面跟大多數個股自身已有反彈的需求，已經在盤面上形成了一定的做多氛圍有關，國家隊這個時候就沒必要再錦上添花。另外一方面，我想是爲了應對後期的不測，誰也不敢保證日本股市的大反攻能夠持續，當然更不能保證美股能夠結束探底馬上回穩。這些都要留有余地。

對於國家隊來講，它肩負護盤的使命，手中還是要有真槍實彈的，這個時候留有余地對他們來講可能正是一種比較穩妥的選擇。如果說後期市場還有更大的風浪，到時候才會有說話的實力。

現在這個市場，的確是一驚一乍。(本文數據來自：choice數據）

一句話點評：神經刀。

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