事件

　　8月5日，公司發布7月產銷快報：7月實現批發銷量17.06萬輛，同比下滑17.86%，環比下滑24.17%。

　　點評

　　7月銷量承壓，自主品牌增長失速

　　公司7月實現批發銷量17.06萬輛，同比下滑17.86%，環比下滑24.17%，1-7月共實現批發銷量150.47萬輛，同比增長5.71%；其中自主品牌7月銷量13.92萬輛，同比下滑18.45%，環比下滑26.33%，1-7月共實現銷量126.05萬輛，同比增長5.82%；自主品牌乘用車7月銷量9.71萬輛，同比下滑28.07%，環比下滑29.76%，1-7月共實現銷量91.91萬輛，同比增長1.77%。

　　自主新能源持續增長、深藍S07(配置|詢價)引領科技新主流

　　公司持續發力自主新能源汽車品牌，持續推出新車型。7月實現自主新能源銷量4.54萬輛，同比增長14.94%，環比下滑28.57%；1-7月自主新能源共實現銷量34.45萬輛，同比增長59.80%，佔自主品牌的27.33%，同比提升9.23pct，其中長安啓源/深藍汽車/阿維塔分別交付8.54萬輛/10.06萬輛/3.27萬輛。7月25日，深藍中型SUVS07正式上市，不僅搭載深藍超級增程，還搭載華爲乾?智駕ADSSE，爲20萬元以內搭載華爲高階智駕的首款車型。下半年公司還有長安啓源E07、深藍S05、深藍L07、阿維塔07等新車上市，銷量可期。

　　海外市場表現穩健，銷量佔比持續提升

　　公司持續推進全球化战略，海外市場銷量穩健增長。公司自主品牌7月實現海外銷量2.54萬輛，同比增長26.09%，環比下滑13.38%，1-7月共實現銷量22.86萬輛，同比增長67.65%，佔自主品牌海外銷量的18.14%，同比提升6.69pct。

　　技術領先疊加新車型陸續上市，維持“买入”評級

　　我們預計公司2024-2026年收入分別爲2240.16/2605.48/3191.74億元，對應增速分別爲48.06%/16.31%/22.50%；歸母淨利潤分別爲96.00/125.12/156.70億元，對應增速分別爲-15.25%/30.33%/25.24%，EPS分別爲0.97/1.26/1.58元/股，CAGR-3爲11.42%。鑑於公司具備出色產品打造能力和領先電動智能技術，結合下半年新車陸續上市，公司銷量有望持續增長，維持“买入”評級。

　　風險提示：行業競爭加劇風險；新車型銷量不及預期風險；海外相關國家貿易壁壘提升風險。

標題：長安汽車7月銷量點評：7月銷量承壓，關注後續新車型上市

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