文 | 槓杆遊戲 張銀銀
編輯 | 欣欣然
賽力斯最近的運作很值得一說。
先是25億元從華爲手上回購問界商標，接着最新的消息，2024年7月28日該司晚間公告說，將投資入股深圳引望（即華爲車BU）。
與此同時，賽力斯通過發行股份的方式購买賽力斯三廠（賽力斯兩江超級工廠），重慶國資（含兩江新區）將成爲賽力斯的股東，分享到賽力斯股價和盈利回報。
1）這3件事如果簡單說，就是三個字“买买买”——第一個买，槓杆遊戲此前分析過，簡單說就是短期有影響長期應該是利好，詳見《25億元回購問界商標！賽力斯的利和弊》（2024年7月3日）。
2）第二個买，入股車BU，更進一步綁定華爲，並分享到長期的車BU收益，對賽力斯來說，也是好事，7月29日的股價正面反應也證明了這一點。
3）第三個买，讓重慶國資成爲賽力斯的股東，賽力斯如今業績本身不錯，加之上述前2個長期利好，重慶國資將成爲受益者。這也是賽力斯對重慶在自己困境時幫扶的回饋，而重慶國資也將獲得保值增值。
1、賽力斯的高光時刻
2024年7月28日晚上，槓杆遊戲看了一個路人拍的小視頻，視頻中重慶行政方面的負責人、余承東、張興海一起“逛街”。
我想肯定是有大事。
除了剛說的，賽力斯官宣入股華爲車BU外，據賽力斯汽車微博消息，7月29日，AITO問界第40萬輛新車下线暨M9第7萬輛交付儀式在賽力斯汽車超級工廠隆重舉行。問界M9(配置|詢價)自开始規模交付以來，批量生產和交付量突破7萬輛大關，蟬聯中國市場50萬元級豪華車品牌銷冠。
至此，AITO問界也憑借28個月實現40萬輛新車下线的成績，再次以“問界速度”，成爲中國新能源品牌最快實現40萬輛下线品牌。
重慶市人民政府副市長江敦濤，華爲常務董事、終端BG董事長、智能汽車解決方案BU董事長余承東，賽力斯集團董事長（創始人）張興海等領導、嘉賓出席了活動。
按照賽力斯軟文所言：
屢創行業佳績的背後，離不开賽力斯汽車與華爲的強強聯合。張興海表示：“賽力斯與華爲攜手三年，雙方團隊肩並肩战鬥，真誠合作，堅定‘軟件定義汽車、用戶定義汽車’的技術路线，聚焦融合品牌AITO問界，聯合設計、聯合營銷，爲用戶提供高端智能電動汽車產品和智慧出行解決方案，推動百萬輛級銷量目標的達成。”
100萬輛/年這個目標其實是2023年就提出的，當時賽力斯和華爲在深圳再次籤署協議，彼時正值問界銷量的低谷，可能拿會兒很少有人相信問界的銷量能重回巔峰、甚至創造更高的記錄。
因爲2023年底後銷量再次起飛，賽力斯迎來一個又一個高光時刻。2024年6月18日，當日收盤， 賽力斯股價突破百元，報100.35元/股，漲8.02%，市值達1515億元人民幣。
與之對應，當日理想汽車港股方面跌3.07%，收盤價爲71.15港元/股，市值1417億港元（約合人民幣1317億元）；美東時間6月18日，理想汽車美股股價下跌0.49%，收報18.35美元/股。
蔚來、小鵬汽車的市值都是低於理想汽車的，也就是賽力斯在6月18日這天，市值登頂我國造車新勢力一哥。
6月19日，理想汽車港股股價有所反彈，A股的賽力斯微跌0.25%。
6月20日，理想汽車港股股價跌3.72%，報收71.20港元，總市值來到1418億港元；同日，賽力斯A股漲1.09%，股價來到101.19元，1528億元人民幣。
當然，無論賽力斯還是理想汽車，他們的市值也好，其他經營數據也罷，咬得特別緊，近期可能還是糾纏爲主。而賽力斯的股價登頂後，這1個月多總體還是回落。
回到7月29日的活動現場，余承東說：
“我們與賽力斯的合作是新時代最強跨界融合的典範，這才剛剛开始，精彩的還在後頭！我們將持續深化雙方的合作，繼續支持賽力斯造好問界、賣好問界，不僅在智能化上達到領先水平，在機械素質上也要遠遠超越業界水平、領先不止一代，一起創造更多奇跡！”
活動現場，華爲和賽力斯汽車強調，未來，雙方將進一步深化合作，充分發揮各自資源、稟賦優勢，對問界品牌車型進行聯合定義、聯合設計，同時聯合品牌營銷與品牌塑造，將AITO問界打造爲世界級新豪華汽車領先品牌。
當然這個話此前也說過，但今天說這個話，相信的人應該更多了。
這是賽力斯的高光時刻，似乎還會有更高光的時刻等待着賽力斯。
2、長安汽車之後，目前就賽力斯以正式公告確認入股華爲車BU
關於投資華爲車BU，最早的傳言是重慶國資，後來似乎重慶方面嫌貴，事情擱置。再之後，總部位於重慶、中國兵裝旗下的長安汽車开始和華爲眉來眼去。
傳言後來成真，2023年11月25日，長安汽車與華爲籤署了《投資合作備忘錄》，華爲擬設立一家從事汽車智能系統及部件解決方案研發、設計、生產、銷售和服務的公司，長安汽車表示，擬投資該目標公司，股份不超過40%，並开展战略合作。
按照當時長安汽車的公告所言，交易預計2024年上半年會有結果。長安汽車發布公告後，市場對賽力斯和華爲的合作有不少悲觀看法，逼得賽力斯也出來說，自己也得到了入股邀約、正在探討中。
2024年1月16日，長安汽車擬入股的華爲車BU的目標公司深圳引望成立，注冊資本爲10億元。主要從事汽車智能系統及部件解決方案研發、設計、生產、銷售和服務。主要業務範圍包括汽車智能駕駛解決方案、汽車智能座艙、智能車控、智能車雲、車載光等。
截至目前，華爲技術有限公司對引望持股比例爲100%。
圖表來源|天眼查（特此感謝）
如上圖，目前深圳引望已經在東莞、杭州、上海、南京、蘇州成立了五家子公司，從事智能車載設備制造等相關業務。
到了2024年5月，長安汽車披露投資進展公告稱：
項目各項工作正在積極推進中。公司已基本完成相關盡職調查。當前，雙方正在就交易關鍵條款進行進一步協商。公司預計不晚於2024年8月31日籤訂最終交易文件。
2023年和長安籤署合作備忘錄幾天後，余承東便在智界S7(配置|詢價)發布會上喊話“一汽”加盟，後來得到了回應。余承東還透露，已向“四界”合作夥伴，即賽力斯、奇瑞、江淮、北汽發出股權开放邀請。
到了2024年3月，東風集團副總經理尤崢在接受採訪時確認，東風正聯合一汽，推進入股車BU的相關事宜。
還有消息說，廣汽也有入股意愿……
但是，以正式公告方式確認，將入股華爲車BU的公司，到目前爲止，除了長安汽車，就是賽力斯。
而且按照此次賽力斯的公告所言：
在引望與相關方前期工作進展的基礎上，公司啓動與引望及其股東協商加入對引望的投資，共同支持引望成爲世界一流的汽車智能駕駛系統及部件產業領導者，並成爲服務汽車產業的开放平台。具體投資額、交易方式、交易價格等條款需以雙方籤訂的最終交易文件爲准。若本次交易完成，引望將成爲公司參股子公司，公司合並報表範圍不會發生變化。
如上措辭，賽力斯和華爲方面，對引望的目標和期待非常宏偉。
入股華爲車BU，在華爲智選車合作夥伴中，又是賽力斯第一個喫螃蟹；在40萬輛問界下线之際宣布這個消息，也能感受到賽力斯行事之果斷、做大做強之決心。
3、壓力來到長安汽車這邊
聯想到長安汽車說的8月31日前將出結果，賽力斯也從華爲手上花高達25億元回購了問界商標，7月28日賽力斯又發布入股引望的提示性公告，意味着參股引望事宜臨近。
其實外界早就在說，華爲車BU進入2024年後業績大爲改觀，形勢早就和長安汽車和華爲开始談判時不同了。
對於賽力斯和長安汽車兩個深度與華爲合作的車企而言，究竟在參股引望中獲得多少股權，要花多少錢，成爲焦點。
特別是長安汽車，能否獲得此前披露的最多40%的股份，備受關注。
多家媒體都注意到，相比半年前啓動獨立時，如今華爲車BU的營收能力大幅提高，而且已實現自我造血。
有爆料稱，華爲車BU上半年營收達100億元，約爲過去兩年營收之和的1.5倍。這個說法不能確認，但是問界2024上半年銷量好，這是地球人都知道的。
根據賽力斯的6月產銷快報，6月賽力斯整個集團銷量汽車49，169輛，同比增長162.18%；1-6月累計銷售汽車235，800輛，同比增長155.85%。
其中，6月賽力斯汽車（主要是問界系列）銷售41，457輛，同比增幅高達631.42%；1-6月賽力斯汽車累計銷售182，602輛，同比增幅高達608.83%。
賽力斯預計2024上半年實現營收639.0億元到660.0億元，同比上升479%到498%。這個增幅可以看出賽力斯增長之猛。
過去一些年，賽力斯全年營收最高才300多億元，而且這300多億元的營收也是出現在2022和2023年，也就是和華爲合作之後。
如今，半年就600多億元營收，確實太牛。
預計2024上半年，賽力斯實現歸屬淨利潤爲13.9億元到17.0億元，與2023年同期相比（當時爲淨虧損13.44億元），實現扭虧爲盈。
從2019年开始，最近幾年，賽力斯的中報都是虧損的；如果從全年看，賽力斯2020年开始每年也都是虧損的。2024上半年扭虧爲盈，問界的貢獻可見一斑。
回溯一下一季報我們知道，2024年一季度，賽力斯即扭虧爲盈，當時盈利爲2億元出頭，二季度隨着問界M9的大規模交付，利潤確實很可觀。
我們知道，華爲方面在問界上的收入不會少，雖然具體比例不知道，但是從賽力斯的營收、盈利我們可以想見，華爲車BU因此的受益。
此外，不管智選車還是其他合作方式，如今和華爲合作的車企越來越多，因此華爲車BU如今的收入大增是毫無疑問的。
作爲對比，在《美國汽車新聞》（Automotive News）發布的2023年度全球零部件供應商百強榜上，排名89位的德賽西威，去年全年營收首次突破200億元，達219億元。
所以作爲Tier 1，成立不過5年的華爲車BU，今年闖入全球供應商百強，是板上釘釘的。
畢竟，僅從智選車的陣容來看，下半年的營收就有很大潛力。
M7(配置|詢價)新增Ultra車型後，單月交付迅速突破2萬台，熱度不減。
M9交付半年，穩居50萬級銷冠，大定已突破11萬，手握充足訂單。
後續還有享界S9、智界R7等新車型確認將上市，M8據傳也會在年內發布。
因此，車BU在2024年下半年的營收大概率將超越上半年，2024年的營收和盈利，都會迎來新高。
毋庸置疑，一個實現自我造血，營收狂飆的華爲車BU，其估值不會如2023年啓動剝離時那樣。賽力斯從華爲這裏嘗到了甜頭，可以說不惜代價也愿意入股引望，但是長安汽車呢？
說穿了就是一句話：長安汽車愿意出多少錢？然後會拿到多少股份？
博弈異常激烈。
受入股消息提振，7月29日，賽力斯股價漲收5.32%——這個市場反應，給了賽力斯信心，或許也讓長安汽車更下決心。
標題：賽力斯參股華爲車BU，壓力來到長安汽車
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