提前套現近100億，“教育首富”快把公司搞退市了

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來源 | 市值觀察

撰文 | 樾山

雲南白藥窩案還在持續發酵。

繼原董事長王明輝、資本大佬陳發樹被帶走調查後，江蘇丹陽首富魚躍醫療實控人吳光明也被傳涉及此案並曾被調查。消息一出，魚躍醫療股價在6月5日放量大跌5.67%。

不過，他本人表示絕無此事。魚躍醫療對外透露，已經向公安機關報案，同時保留追究造謠者法律責任的權利。

吳光明在資本市場頗具影響力，他混跡於資本圈和名利場，和商業巨子馬雲、沈南鵬交朋友做生意，他深諳資本煉金術，靠金融槓杆撬動百億財富。

曾因內幕交易被監管層處罰的吳光明已經退居二线，但此次被傳涉案，又勾起他跌宕起伏的資本故事。

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硬幣的另一面

6月5日，據界面新聞消息，知名醫療器械上市公司魚躍醫療實控人家族吳光明、吳群父子涉及雲南白藥窩案，兩人此前也一度接受監管部門調查，目前二人已結束調查，但仍被邊控。

不過，21世紀經濟報道聯系到吳光明，他本人表示：“我們沒有接受過調查。”

一時間，資本市場聞風而動，魚躍醫療股價直线下墜，當日最高跌幅達7%，最終收盤跌超5%。

該事件，不禁令人聯想起7年前，魚躍醫療參與雲南白藥混改一事。

2017年，吳光明迎來人生又一大高光時刻，他通過江蘇魚躍豪擲56.38億元拿下雲南白藥控股股東白藥控股10%的股權。

此後，通過吸收合並白藥控股，雲南省國資委、新華都、江蘇魚躍成爲雲南白藥前三大股東，彼時，這樁交易被資本市場奉爲混合所有制改革的典範。

經此一役，魚躍醫療和吳光明在資本市場的聲量更加響亮。

然而，硬幣總有兩面。

參與白藥控股混改僅僅一個月後，他就收到了證監會下發的《調查通知書》，因涉嫌內幕交易，吳光明被立案調查。

2018年5月，調查結果出爐，吳光明因內幕交易花王股份，短线交易魚躍醫療和萬東醫療，被處罰3700萬元。而當時，吳光明正擔任魚躍醫療、萬東醫療的董事長及實控人。

上交所對其進行公开譴責，認爲其3年內不適合擔任上市公司董監高，吳光明因此卸任魚躍醫療公司董事長，退居幕後，公司大權交由兒子吳群。

然而，就在吳光明遭遇人生滑鐵盧之際，原證監會發審委兼職委員馮小樹東窗事發，馮小樹用岳母彭萍嫦的名義成立深圳世方聯公司，在魚躍醫療上市前，僅以區區600萬元的價格就獲取了後者3.89%的股份，成本僅約3元/股。歷次送轉加權計算後，入股成本僅爲0.4元左右，累計回報率高達73倍。

來源：證監會官方公衆號

經查明，馮小樹先後以彭某嫦、配偶之妹何某梅名義在Pre-IPO階段突擊入股，上市後拋售股票獲取巨額利益，共獲利達到驚人的2.48億元。案發後，證監會決定沒收馮小樹違法所得2.48億元，並處以2.51億元罰款，對馮小樹採取終身市場禁入措施。而魚躍醫療這邊，否認公司與馮小樹有過聯系。

另一邊，在承諾不減持的時間一結束，江蘇魚躍就开始減持雲南白藥。

今年1月，雲南白藥公告稱，2023年7月17日至2024年1月13日期間，江蘇魚躍累計減持3593.67萬股，共套現18.82億元，減持後持股數僅剩1.6%。

來源：雲南白藥公告

2019年至今，吳光明已經隱退5年之久，但隨着金融反腐的深入，吳光明不太光彩的一面，也會不時被翻出來，成爲投資者議論的焦點。

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百億“帝國”

從漁民之子，到百億帝國締造者，吳光明也曾被奉爲商業社會的逆襲案例。

據公开資料顯示，1962年，吳光明出生在江蘇丹陽一個普通的漁民家庭，大學選擇的專業是機械工程。畢業後便進入了當地一個紡織廠，負責紡織器械設備的維修，但因工廠經營不善，吳光明選擇“下海”經商。

1984年，中國第一代企業家开始創業，33歲的王石進入萬科、柳傳志創辦中科院計算所新技術發展公司（聯想前身）、35歲的張瑞敏臨危受命出任青島電冰箱總廠（海爾的前身）廠長。

這一年，僅有22歲的吳光明聯合了6位朋友湊夠8000元，准備售賣獸用金屬注射器、眼鏡架腿、螺帽等。但初次創業並不順利，僅僅三年就宣告失敗。

但第一次創業讓他對醫療產業有了更深的理解，堅信醫療器械市場前景無限。一年後，吳光明又義無反顧地扎進了醫療器械行業，並取名魚躍醫療，漁民家庭出身的他，希望“鯉魚躍龍門”。

上世紀80年代末，中國醫療器械行業剛剛起步，需求廣闊，缺的就是實幹家。爲开拓客戶，他親自背着產品跑遍大江南北，聽診器、血壓計這些家用檢測設備陸續有了訂單，吳光明的事業終於走上了正軌。到2006年，魚躍醫療已經是擁有上千名員工的醫療設備明星公司。

在創業20周年的2008年，魚躍醫療成功在深交所掛牌上市，成爲家用醫療器械第一股。吳光明家族財富暴增。

2020年，突發的疫情，讓原本拖累公司的制氧機和呼吸機到了賣斷貨的地步，當年，呼吸與供氧產品貢獻11.6億的銷售收入，同比大增59%。2021年全年，制氧機賣出了100多萬台。

魚躍醫療大賺特賺，2020-2022年三年時間斬獲48.36億元淨利潤，公司股價在2020年最高上漲超1倍。

當年，吳光明、吳群父子以360億元財富值位列胡潤百富榜第130位，位居江蘇第八大富豪2023的榜單中，也有240億身家，蟬聯江蘇丹陽首富。

來源：胡潤百富榜

據稱，當時風光正盛的吳氏父子以1.75億元拍下了上海古北壹號665平米豪宅，單價29萬元/平米。吳群更是喊出了“百億營收、千億市值，進入醫療器械行業全球30強”的目標。

到2023年，魚躍醫療在抗疫企業業績折戟之際，卻實現了歷史最佳業績表現。年度營收79.72億元，同比增長12.25%；歸母淨利潤23.96億元，同比增長50.21%。股價也順勢回到歷史高位，市值一度突破400億關口。

魚躍醫療歷年淨利潤

來源：公司公告，同花順

但仔細分析來看，2023年四季度和今年一季度，公司營收利潤雙降，扣非淨利潤兩個季度同比分別下滑了43.19%和21.69%。2023年下半年的營收不到上半年的一半。

和疫情相關的上市公司，譬如體外診斷等多是疫前檢測，而魚躍醫療的呼吸機、制氧機等多是疫情末端產品，銷量爆發期在2022年12月和2023年初。

隨着產品銷量回歸正常，魚躍醫療的業績便出現疲態。要想到2025年實現“百億營收、千億市值”的目標，難度不小。

3

金融遊戲

從漁民的兒子到400億商業帝國掌門人，吳光明已經是中國醫療器械行業的佼佼者，魚躍醫療市值位居A股同業第四名。

但吳光明和吳群更想讓魚躍醫療成爲一頭鯨魚。

2024年6月6日A股醫療器械企業市值排名

來源：同花順

醫療器械行業門類繁多，但各個子行業都有較強的壁壘，且每個行業天花板較低，因此企業要想突圍成長，必須跨界整合。

上市之後，父子二人就开始資本並購之旅，還成立了和美置業、艾利克斯投資，涉足房地產、投資領域。

2008年起，公司連續收購優閱光學、蘇州日精、上械集團、華潤萬東、中優醫藥、優科骨科、江蘇視准、六六視覺、上衛廠、上海聯衆、凱立特、意大利百勝集團等，並入股雲南白藥、螞蟻集團、寶萊特等企業，建立起了龐大的醫療器械和投資版圖。

吳氏父子深諳金融之道，靠資本槓杆撬動百億財富，吳群上任後，也延續了父親對資本運作的重視，將“做好兼並收購及資源融合工作”寫進公司战略。

吳光明最爲精妙的一战要屬萬東醫療，2014年8月24日，他在完成了“冰桶挑战熱”活動後，邀請紅杉中國資深合夥人沈南鵬接受挑战，而就在那一天，魚躍醫療公告，吳氏父子將持有的7%股票轉讓給深圳前海紅杉光明投資管理中心，套現8.56億元。

緊接着，魚躍科技便以11.42億元收購了華潤萬東1.12億國有股，成爲後者新的話事人，華潤萬東更名萬東醫療。

當時，馬雲參與創辦的雲峰基金對大健康產業頻頻押注，萬東醫療擁有全球第二大影像產品制造基地，雲峰基金便向其投資1.42億美元。

到2017年4月，吳光明又將萬東醫療22%的股份以16.57億元賣給了美年健康老板俞熔。也就是說，不到三年時間，吳光明不僅拉來了馬雲的投資，還淨賺近5億元。

此後，魚躍醫療將近9成的股票質押，籌集50多億元，成爲雲南白藥第三大股東。

這還沒完，吳光明又將目光瞄向海外，同年12月，萬東醫療、魚躍醫療攜手雲峰基金、天億、康達醫療組成“中國最強醫療投資團”，以2.48億歐元收購意大利百勝醫療集團。

一番操作下來，吳光明躋身資本圈一线陣營，爐火純青的操作令人眼花繚亂，實在不像一個實業出身的企業家。

可以說，2017年前半年的吳光明，春風得意馬蹄疾，是這位醫療器械大佬最巔峰的時期。但誰曾想，當年7月，他就因內幕交易被證監會立案調查，隨後便遠離大衆視线。

2023年2月，魚躍醫療還因血氧儀大幅漲價，被鎮江市市場監管局處以270萬元罰款。

如今，魚躍醫療的資本版圖也开始收縮，先是美的集團在2021年以22.97億元入主萬東醫療，再到今年，美諾醫療回購了魚躍此前所投資持有的公司所有股票，不過這兩筆投資收益都十分可觀。

從高調擴張到隱退低調，吳光明和魚躍醫療都必須要面對新的環境和更加嚴格透明的監管機制。只有嚴守監管紅线，加強內控管理，企業才能邁入持續健康穩定的發展道路。

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