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撰寫     浩然

編輯     朱伶

大盤回顧

今日兩市三大指數下探回升，滬指震蕩走低。截至收盤，上證指數收3078.49點，下跌0.27%；深證成指收9370.50點，上漲0.07%；創業板指收1819.46點，上漲0.79%。北證50全天走低，收跌2.10%。兩市成交額報8307億，較上個交易日增量1158億，其中上證爲3676億，深證爲4631億。

盤面分析

盤面上，今日銅纜高速連接、存儲芯片、雞肉、豬肉和通達信88等概念板塊領漲。通信設備、半導體、家用電器、船舶和電力等行業板塊領漲。DRG-DIP、家庭醫生、有機硅、ST板塊和綠色建築等概念板塊領跌。造紙、旅遊、公共交通、有色和環境保護等行業板塊領跌。人形機器人、水產品、胎壓監測、醫廢處理和ETC等概念板塊以及商業連鎖、交通設施、日用化工、鋼鐵和文教休闲等行業板塊活躍度較高。

消息面上 1.5月財新中國制造業採購經理指數（PMI）爲51.7，環比上升0.3個百分點，爲2022年7月來最高，顯示制造業生產經營活動擴張加速。財新智庫高級經濟學家王喆表示，5月制造業景氣度維持向好，供給、內需、出口不同程度擴張，企業維持樂觀情緒，但價格水平依然偏低，尤其是銷售端價格持續低迷，制造業就業連續數月收縮，企業擴員態度謹慎。

2.蘇州發布樓市新政“16條”，全市範圍內不再審核購房資格；實施換購住房個稅退稅優惠；實施購房契稅補貼，對“賣舊买新”的實施分層次購房契稅補貼。在蘇州市購买或擁有合法產權住房且實際居住的非蘇州戶籍人員，可以申請辦理落戶；取消首套房和二套房個人住房貸款利率下限。

3.中國物流與採購聯合會公布數據顯示，5月份中國物流業景氣指數爲51.8%，環比回落0.6個百分點，繼續位於擴張區間，分項指數中，業務總量指數、新訂單指數、庫存周轉次數指數、資金周轉率指數等關鍵指標均處於擴張區間。其中，業務總量指數已連續多個月保持擴張。

4.中指研究院披露，1-5月，TOP100企業拿地總額3146億元，同比下降26.7%，相較1-4月降幅進一步擴大。4月底，自然資源部辦公廳發布文件，要求城市供地需與去化周期銜接，供地量減少導致1-5月房企拿地同比下降；從新增貨值來看，中建壹品、建發房產和華潤置地位列前三。

5.世界旅遊及旅行業理事會和牛津經濟研究院報告指出，中國遊客再次开始旅遊，而且還會繼續增長；今年就近國內出行的中國遊客對內地經濟貢獻預計將達到創紀錄的6.79萬億元人民幣，將首次超過疫情前水平。

6.在年初宣布擬推出一系列激勵措施，意圖復制日本股市“神話”，且持續打擊外資裸做空行爲後，韓國股市在過去數月取代日本，成爲全球僅次於印度，外資淨流入第二大股市。展望未來，分析師預計，鑑於韓國的宏觀經濟狀況，支持措施繼續生效，尤其是人工智能（AI）發展帶來的紅利，這樣的大規模外資淨流入趨勢將持續到下半年。

後市展望

周一三大指數漲跌互現，創業板指表現強勢，微盤股再度回調。市場逾4400股下跌。滬深兩市主力資金淨流出231.4億元。市場延續8000億量級衝高回落，主板高點不斷下移。存儲芯片及英偉達產業鏈維持熱度但難與指數共振，銀行、有色陷入中期調整。

剛剛過去的5月， A股市場衝高回落，上證指數一度漲到3174點，月底重回3100點之下。隨着市場風險偏好減弱，紅利策略股票再度走強，低市盈率指數、低市淨率指數5月雙雙上漲超2%。上漲的板塊指數主題多集中在高股息、金融及房地產主題等。而值得關注的邊際好轉跡象在於外資，近期外資機構加強對A股上市公司調研，並开始用“真金白銀”對A股投出信任票。綜合A股及港股估值水平、經濟基本面修復及預期差調整等因素綜合考量，海外資金對中國資產的低倉位配置修復有望延續。

當前市場性價比 （以萬得全A指數爲參考）： 1、市盈率：16.91；十年對比分位點：25.44%；

數值所屬區間：中偏低。

2、市淨率：1.43；十年對比分位點：1.37%；

數值所屬區間：機會區間。

3、風險溢價當前值：3.63；十年對比分位點：91.19%；

數值所屬區間：機會區間。

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