【一周市場回顧】

2024年05月第4周5個交易日市場估值有所調整，日均成交額8517億元。各主要指數均有不同程度調整，上證指數、滬深300和萬得全A分別回調1.97%、2.08%和2.64%。創業板指、中證500、中證1000和科創50分別回調2.49%、3.25%、3.83%和3.61%。北上資金淨流入8.35億元。中信一級行業分類中，煤炭在國內煤價上漲的背景下上漲2.23%。電力及公共事業板塊上漲1.01%，或因市場風險偏好下降，市場對盈利穩定性需求上升。農林牧漁板塊在豬價持續超市場預期的情況下上漲0.75，跑贏各主要指數。或因前期上漲過大，上周地產及相關產業鏈有所回調，房地產、輕功制造、建材板塊分別回調5.49%、5.29%和4.15%。

【行業板塊】

5月23日公布的議息會議紀要展示了決策背後的更多細節，一是美聯儲官員總體認爲政策利率處於合理位置；二是美聯儲仍然重視通脹水平和就業市場的平衡，與會者認爲若通脹沒有更多進展，則需要保持高利率更長時間；三是幾乎所有與會者支持縮減QT規模。整體來看，美聯儲仍然保持數據依賴策略，並沒有給出確定的貨幣政策路徑，但其貨幣政策姿態的中樞位置已有微妙的變化。紀要的表述顯示通脹已經不是降息的唯一考慮標准，平衡通脹和就業市場才是。

【投資熱點】

4月一般公共預算和政府性基金赤字的888億較去年同期的759億微增，其中一般公共預算錄得盈余4220億元、較去年同期盈余2.33萬億元有所回落；政府性基金錄得赤字1310億元，較去年4月的3090億元赤字有所收窄。具體看，4月一般公共預算和政府性基金收入同比降幅從3月的5%小幅走闊至6%；而廣義財政支出同比降幅從3月的7.8%小幅收窄至5.3%，但低於今年1-2月的增速2.7%、亦弱於同期名義GDP增速，在財政收入有所承壓的背景下、財政支出力度有待進一步加強、專項債發行進度仍需加速，亦較18-23年平均水平37.4%偏滯後。4月稅收收入同比降幅收窄，政府性基金收入增速仍承壓。一般公共預算收入同比增速較3月的負2.4%回落至4月的負3.7%，根據財政部，扣除去年同期中小微企業緩稅入庫擡高基數、及部分減稅政策翹尾減收等特殊因素影響後，可比口徑下同比增速轉正至1.4%。支出端，4月廣義財政支出同比降幅有所收窄、但仍低於GDP增幅。整體而言，4月廣義財政赤字擴張較爲有限，內需進一步的企穩回升仍需財政支出力度進一步加碼，特別是財政支出增速明顯高於名義GDP增速，是財政有效擴張的較好觀測指標。往前看，若5月專項債發行提速、疊加長期建設國債發行、以及央行再貸款的快速投放，有望對財政支出增長帶來邊際支撐。

以上市場數據來源ifind。

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