英偉達又超預期!

2024-05-24 19:00:05    編輯: 搬磚小組
導讀 今天早晨大家都在說英偉達的業績,看到盤後大漲6%就知道又超預期了。盤前價格已經正式突破1000美元大關,總市值接近2.5萬億美元。 業績數據層面,2025年一季度的收入爲260億美元,遠超預期的24...

今天早晨大家都在說英偉達的業績,看到盤後大漲6%就知道又超預期了。盤前價格已經正式突破1000美元大關,總市值接近2.5萬億美元。

業績數據層面,2025年一季度的收入爲260億美元,遠超預期的240億美元;對於Q2的營收指引爲280億美元,上下浮動2%。

帶動營收持續上行的還是數據中心業務,一季度數據中心收入達到創紀錄的226億美元,環比增長23%,同比增長427%。其中計算相關收入同比增長超過5倍,網絡收入同比增長超過3倍。

英偉達的這個業績確實是太好了,這漲得很有基本面。今早公司電話會議的內容我仔細看了一下,有三點內容值得跟大夥兒仔細說說。

一是大型科技公司幾乎都在用英偉達的卡進行訓練,特斯拉的AI訓練集群已經擴展到35000個H100 GPU了,FSD 12就是在這訓練的;Meta的Llama 3大模型是在24000個H100 GPU集群上進行訓練的。

當前的資源已經轉向了推理側,Blackwell系統在推理方面相比Hopper強非常多。出貨的時間比市場預期要更早一些,二季度开始交付,三季度加速,四季度客戶就可以啓動Blackwell的數據中心了。

推理的復雜程度是比訓練大很多的,在這個階段英偉達不只是提供算卡,而是包括網絡設備在內的整套解決方案。所以往後一段,除了Blackwell帶來的基本面驅動以外,網絡設備可能是同樣重要的一部分。

二是主權AI如火如荼。日本、法國、意大利、新加坡等都已經开始建設屬於自己的AI基礎設施了。歷史上軍備競賽就是無底洞,新的星球大战已經來了。

中國在AI基礎設施上肯定是不會落後的,但我們應該是採用自己的算力芯片。最近跟小夥伴交流下來,國內的芯片進展似乎挺不錯的,現在這塊還有一些信息差。

三是AI PC的變化。芯片世界裏有兩個大的架構,一個是英特爾的X86,另一個是ARM。兩種架構有不同的優勢,ARM功耗更低且更开放,現在的手機芯片都是這個架構;X86則更擅長進行復雜的計算,PC和數據中心的裏的CPU大多都還是這種架構。

在AI大模型出來以前,X86強勢的狀態很難被打破,但當下AI大模型开始普及以後,ARM的低功耗和开放性優勢就顯現出來了。

在數據中心裏,英偉達的解決方案是使用自己的Grace CPU,這個CPU就是基於ARM架構的。毫無疑問在數據中心領域,ARM的滲透率會提升起來,而在終端領域,極有可能也會出現類似的情況。

當年X86的普及是WINTEL(微軟和英特爾)聯盟的結果,前幾天微軟最新款Surface已經搭載ARM架構處理器了。在AI浪潮下ARM的滲透率提升似乎是不可避免的,這裏只是剛开始。

推理需求、主權AI需求和AI PC是我們在這條线上看到的三個大趨勢,科技最近的變化感覺累積到一定程度了,後面市場對這塊的關注應該會起來,可以多往這邊看看。

1、市場今天跌得有點猛了,各大指數跌超1%,個股層面超過4500家下跌,盤面看虧錢效應是比較明顯的,今天是比較疼的一天了。

流動性層面,全市場成交額8500億,中陰线沒有放量說明是多頭衰竭,不過當前空頭能量也不算特別強,後面還是有反彈機會的

板塊這一邊今天普跌,前期熱門的有色跌得比較多,這塊受到昨天銅價大跌的影響。期貨價格和股票的走勢不一致已經有一段時間了,往後看一段時間他們的波動大概率不會有特別強的相關性,震蕩橫盤是大概率事件,下一次的信號等美聯儲的動作。

地產板塊今天出現了分化,這一次地產上漲的邏輯是估值的修復,而不是反轉的成長。所以在選擇的時候要看困境反轉邏輯的標的,PB估值修復到位的向上空間會比較有限。

題材方向,市場今天把AI PC的電磁屏蔽炒起來了。這個方向的容量是相對比較小的,大的AI貝塔還是看大成交的個股或者ETF吧。

策略層面,今天指數跳空低开,上證指數頂背離出現,中周期上看是要做防守的。考慮到短期拋壓也已經釋放了一些了,往後幾天隨時會有反彈。

結構上要注意好,之前漲過的很難再進行普漲,要認真看邏輯。貝塔的輪動可能會在之前沒有漲過的方向上發生,科技或許可以看看了。

2、萬科獲得200億元銀團貸款。萬科得到融資支持相信不會只是個例,往後應該能看到其他的企業也陸續开始得到常規的支持,優質地產公司的估值修復邏輯是比較清晰的,在估值修復完成後能否進一步上漲,得到時候再去跟蹤數據了。

3、北化股份回應虛假調價函:正研究是否追究造假者法律責任。現在的小作文真的是太惡劣了,這種散布虛假信息的人一定要把它抓出來,劣幣驅逐良幣的事兒得盡快阻止。

4、滌綸長絲主流大廠優惠取消,報價大幅上調。供給增量不足+高產能利用率還虧錢,這種事兒就不太符合常識,這裏有企業出來主動維護價格,對於整個行業的中長期發展是有利的。當年水泥行業曾有過一段比較長的時間達成了這一種默契,當下看一些偏上遊的行業,或許也會有類似的條件出現了。

素材來源:官方媒體/網絡新聞

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