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撰寫     浩然

編輯     朱伶

大盤回顧

今日兩市三大指數午後走低，全线收漲。截至收盤，上證指數收3122.40點，上漲0.08%；深證成指收9604.13點，上漲0.21%；創業板指收1844.21點，上漲0.29%。北證50全天震蕩走低，下跌0.58%。兩市成交額報8478億，較上個交易日增長867億，其中上證爲3775億，深證爲4703億。

盤面分析

盤面上，今日銅纜高速鏈接、租購同權、物業管理概念、裝配式建築和新型城鎮等概念板塊領漲。房地產、家居用品、通信設備、保險和旅遊等行業板塊領漲。航運、鈷金屬、稀缺資源、維生素和智能電網等概念板塊領跌。運輸服務、交通設施、電力、日用化工和有色等行業板塊領跌。操作系統、銅纜高速連接、裝配式建築、磷概念和體育概念等概念板塊以及家居用品、IT設備、房地產、鋼鐵和銀行等行業板塊活躍度較高。

消息面上 1.業內人士認爲，今年以來的市場波動，從另一角度來說對整個量化行業是件好事，行業不僅會更 加重視風控，同時也會更多追求純Alpha, 更重視長期投資的價值。由此，也會爲行業帶來更良性的競 爭環境，最終爲投資人帶來更好的長期收益。

2.在基准利率持續下行的背景下，銀行理財產品發行數量不降反增，尤其是4月份以來，理財產品規模出現超季節性的增長。包括6家股份行理財、5家國有行理財公司（除中郵理財）在內的11家機構，4月份規模合計增長約2.02萬億元，其中，大行理財公司增幅迅猛。

3.中央網信辦等六部門印發《數字鄉村建設指南2.0》的通知指出，補齊鄉村網絡基礎設施短板，將網絡基礎設施的建設重點從農村生活場景延伸至生產經營場景，因地制宜採用移動通信網絡、寬帶網絡、衛星網絡和窄帶物聯網（NB-IoT）等多種方式，加強農業生產、加工、流通等區域的網絡覆蓋，滿足農業農村用網需求。

4.中國物流與採購聯合會公布報告顯示，一季度物流企業業務運行平穩，結構性亮點突出，冷鏈物流、跨境國際、城市配送類業務呈現積極改善。根據報告，一季度，受春節等季節性因素影響，物流企業業務量同比下降的企業佔比較多，但行業發展勢頭總體平穩，部分業務領域呈現積極改善。

後市展望

美國核心CPI回落，美股三大股指再創新高，帶動滬指小幅高开。上證昨日已跌破箱體，疊加政策面利好，傳言“政府計劃收購商品房作爲公共租賃住房”，受此影響房地產及其相關板塊大漲，帶動市場走強，及時穩定了投資者情緒。午後滬指重新跌落箱體下方，上證指數近一周呈下跌態勢，指數K线跌破五日均线。綜合技術指標看，滬指處於盤整，深成指試探反彈。從指數規模看上證50，滬深300略強，中小盤偏弱。

當前經濟面臨新舊動能轉換，舊動能方面，地方債壓力仍大，區域性風險突出。中央定調則更趨積極，但從开工、銷售來看，房地產大周期的拐點還未明朗。新動能方面，制造業整體偏強，制造業PPI，工業增加值均有加分項。但美國勞動力市場缺口或導致美元降息道路坎坷，強勢美元促使亞洲貨幣普遍承壓，港幣人民幣還算堅挺，南下資金熱度不減。若港股估值提升，對A股的價值回升也是正反饋。國際經濟融通背景下，應重視資產的全球配置。

當前市場性價比 （以萬得全A指數爲參考）： 1、市盈率：17.18；十年對比分位點：31.12%；

數值所屬區間：中偏低。

2、市淨率：1.45；十年對比分位點：2.74%；

數值所屬區間：機會區間。

3、風險溢價當前值：3.5；十年對比分位點：88.26%；

數值所屬區間：機會區間。

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