天天康養5月14日訊，藥明系或暫時逃過一劫。

近日，美國《生物安全法》修改版法案明確，要求美國公司在2032年1月之前結束與包括藥明康德等在內的部分中國生物研究服務提供商开展合作。這也意味着，即便法案最終通過，多家本土企業還將有8年的緩衝期，大大延長了正式脫鉤的時間。

而8年的時間，中間可能會發生很多事情。

不過，也有業內觀點認爲，這對CXO行業的最終結局並無決定性改變。

逃過一劫還是在劫難逃？

而該法案之所以持續引發市場關注，主要是因爲它們涉及到美國與中國在生物技術領域的合作關系，特別是對在美國運營的中國生物技術公司的影響。

根據美國BIO行業協會周三向國會提交了一項會員調查結果，在做出回應的124家生物制藥公司和生物技術公司中，79%的公司與有中資背景的制造商至少籤訂了至少一份合同或產品協議，且調查中的“絕大多數”業務被認爲是與藥明生物和藥明康德有關。

也就是說，如果現在脫鉤，可能會造成“殺敵一千、自損八百”的局面。

根據外媒獲得的前述調查副本顯示，除了對藥品獲得的潛在影響外，立即與中國企業脫鉤，行業受訪者預估美國企業將需要八年時間來替代合作夥伴。

據目前衆議院中國問題委員會提出的修訂過後的版本，即《生物安全法案》修訂版（H.R.8333），中國幾家CXO企業，例如藥明康德、藥明生物，所有的制裁都將被延長至2032年之後，在這段時間裏，美國的供應商仍可以和藥明系進行正常的業務往來。

自2024年初以來，該法案對以藥明康德爲代表的中國CXO行業造成重創，相關企業股價“一落千丈”。

據天天康養統計，自2024年1月份到目前爲止，藥明康德股價累計跌幅超35%。今年1月份，藥明康德的大跌更是帶崩了整個CXO板塊。

雖然該法案或增加8年的緩衝期，對藥明系來說是暫時逃過一劫，但是即便法案通過，8年後會不會在劫難逃還未可知。這從5月13號的盤中走勢也可以看出，盡管5月13日，藥明系個股集體高开，藥明康德更是高开逾8%，但是盤中卻出現了高开低走的情形，收盤藥明康德漲幅收窄至2.99%，今日漲幅2.06%。

底氣仍在，一季度達成設定目標

藥明康德屬於醫藥研發服務行業，主要爲全球制藥、生命科學和醫療器械公司提供新藥研發和生產服務。公司的主營業務涵蓋CRO、化學藥物CDMO、高端治療CTDMO等領域。公司是爲數不多的“一體化、端到端”的研發服務平台，從早期藥物發現階段开始爲客戶提供服務，並在客戶項目不斷推進的過程中，從“跟隨項目發展”到“跟隨藥物分子發展”，不斷擴大服務。

在CRO領域、國內臨牀前&臨牀CRO市場、國內小分子CDMO市場，藥明康德市場佔有率均爲第一。

今年一季報顯示，藥明康德實現營業收入79.82億元，同比下降10.95%；實現淨利潤19.42億元，同比下降10.42%。

對於第一季度的業績，藥明康德董事長兼首席執行官李革表示，2024年第一季度，公司如期達成設定目標。預計全年將實現收入383-405億，自由現金流40-50億，經調整non-IFRS歸母淨利率（非國際財務報告准則：權益人所有人應佔淨利）保持與去年相當。”

藥明康德在公告中表示，2024年第一季度，公司新增客戶超過300家，過去12個月服務的活躍客戶超過6000家，公司原有客戶收入79.2億元，剔除特定商業化生產項目後同比下降1.6%；來自新增客戶收入0.7億元。2024年第一季度，公司來自於全球前20大制藥企業收入達27億元，來自於全球其他客戶收入52.8億元。

其中，公司來自美國客戶收入人民幣49億元，剔除特定商業化生產項目後同比增長0.4%；來自歐洲客戶收入人民幣10.7億元，同比增長3.9%；來自中國客戶收入人民幣15.9億元，同比下降3.3%；來自其他地區客戶收入人民幣4.2億元，同比下降3.3%。

雖然公司來自歐美市場的業績依舊在增長，但是今年一季度增速顯然已經不復從前。2023年，公司來自美國客戶收入爲人民幣261.3億元，剔除特定商業化生產項目後同比增長42%；來自歐洲客戶的收入爲人民幣47億元，同比增長12%；來自中國客戶的收入爲人民幣73.7億元，同比增長1%；來自其他地區客戶的收入爲人民幣21.4億元，同比增長8%。

在藥明康德一季度業績會上，藥明康德方面表示，從第一季度的數據來看，沒有出現客戶大量取消訂單的情況，只有極個別早期的研發客戶，因爲議案草案的擾動取消了部分服務，公司有着龐大客戶群，不同客戶會基於自身的情況做出不同考慮；一季度300多個新增客戶來自歐美地區的佔比在40%左右，中國新增客戶將近50%左右，其他地區還有10%，從收入貢獻上來講，歐美客戶的收入貢獻佔比更大。

此前，藥明康德也曾發布過公告，公司既沒有人類基因組學業務，現有各類業務也不會收集人類基因組數據，在過去沒有、現在和未來都不會對美國或任何其他國家構成國家安全風險，強烈反對這種未經正當程序的預先和不公平的定義。與此同時，公司將與咨詢顧問協力，繼續與參與草案以及正在進行的美國衆議院相應法案立法過程的相關方進行交流和對話，草案的內容仍有待進一步審議並可能變更。

今年3月份，藥明康德還主動致信退出了BIO（美國生物技術創新組織），並表示此舉是爲了能讓BIO更專注地從行業角度跟政策制定者進行有效溝通，提升對行業的理解，同時提高公衆對醫藥產業的意識。

截止今日收盤，藥明康德收漲2.06%，報收47.14元/股，總市值爲1383億元。

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