$妙可藍多(SH600882)$在乳制品市場上，相比於大家每天都大量消費的鮮奶和酸奶，奶酪無疑是一個比較小衆的品類，最近有媒體曝出奶酪知名企業妙可藍多市值三年蒸發365億，消息一出引發了市場的熱議，我們到底該怎么看？奶酪市場的未來該咋看？

一、妙可藍多市值三年蒸發365億？

據36氪的報道，5月9日下午，#妙可藍多市值三年蒸發365億#衝上熱搜，引發了市場的熱議。

據市界報道，在2021年5月底衝上84.5元每股的最高點後，“奶酪第一股”妙可藍多就在走下坡路，截至4月11日收盤每股只有13.3元，不到三年時間總市值蒸發365億元至68.3億元，大股東蒙牛账面浮虧至少20億。這與其慘淡的業績不無關系，繼2022年淨利潤下滑後，2023年妙可藍多營收和淨利潤雙雙下滑兩位數。

財報數據顯示，2023年，妙可藍多營收同比下降16.16%至40.49億元，比2021年還要少四個多億；歸母淨利潤和扣非後歸母淨利潤降幅更大，分別爲53.9%和89.63%，降至6344萬元和717萬元。

這是妙可藍多自2016年借殼上市以來，首次出現營收、淨利的雙降。分板塊來看，公司三大業務——奶酪、貿易、液態奶，營收分別比2022年減少7.32億元、0.33億元和0.15億元。其中，奶酪是營收下滑的大頭。對於轉型後的“最差業績”，妙可藍多並未做過多解釋，只是寥寥數語，歸因於“受市場變化影響”“原材料市場行情變化”“匯率波動”。

二、奶酪市場的未來該咋看？

在近年來的中國乳制品市場中，妙可藍多一度以其奶酪產品佔據了市場的重要地位，被譽爲“奶酪第一股”。然而，令人驚訝的是，在短短三年的時間裏，妙可藍多的市值蒸發了高達365億元，這一巨大的變化引發了市場的廣泛關注，我們該如何看待這件事呢？

首先，妙可藍多市值的蒸發不能脫離整個宏觀經濟背景和資本市場的普遍表現。近年來，全球經濟不確定性增強，貿易摩擦、通脹壓力等因素導致全球股市普遍承壓。中國資本市場也不例外，A股市場整體估值水平出現回調，投資者情緒趨於謹慎，這直接影響了包括妙可藍多在內的衆多上市公司的市值表現。同時，乳制品行業作爲消費品領域的一部分，易受經濟周期波動影響，當消費者信心下降或收入預期減弱時，非必需品消費通常會首當其衝，進一步加劇了妙可藍多市值的下滑。

其次，奶酪行業的增速放緩是另一個不容忽視的因素。根據浦銀國際研報數據，國內奶酪行業經歷了連續數年的高增長後，在2022年遭遇了明顯的減速，零售市場規模同比增長僅達到9%，遠低於過去五年平均25.6%的增速。這一轉變反映了市場需求端的變化，即奶酪市場從高速成長期逐步過渡到穩定增長階段。奶酪作爲一種舶來品，在中國市場上仍面臨消費習慣的挑战。盡管年輕一代消費者對西式飲食接受度提高，但奶酪作爲日常飲食的一部分尚未形成廣泛共識，其“舶來”屬性限制了其在更廣泛人群中的滲透率，導致行業增長動力不足。

第三，市場競爭的日益激烈是妙可藍多市值蒸發的直接推手之一。隨着光明、君樂寶、奶酪博士等本土品牌以及更多國際品牌的加入，奶酪市場的競爭格局日趨白熱化。這些競爭對手不僅在產品創新上積極進取，推出符合中國人口味的奶酪產品，還在營銷策略、渠道布局等方面加大投入，爭奪市場份額。妙可藍多雖然在奶酪棒等細分市場保持了一定的領先優勢，但在多元化競爭壓力下，其市場份額和盈利能力受到了挑战，導致市場對其未來增長預期下調，進而影響了市值評估。

第四，從長期來看，奶酪市場要想實現持續增長，必須注重消費者心智建設。由於奶酪在中國市場的普及程度相對較低，消費者對其的認知和接受度有限。因此，奶酪企業需要加大宣傳力度，提高消費者對奶酪的認知度和接受度。同時，企業還需要通過不斷創新和改進產品，滿足消費者的多樣化需求，培養消費者的消費習慣。只有這樣，才能讓消費奶酪成爲習慣，實現奶酪市場的長期發展。

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