5月4日，在巴菲特2024年股東大會上，伯克希爾哈撒韋董事長沃倫·巴菲特解釋了爲何他並不急於動用公司逾1800億美元的龐大現金儲備。巴菲特表示，不會在5.4%這么高利率的情況下使用這筆錢，只在正確的時候揮杆一擊。

巴菲特說二季度未現金會提升到2000億

他最近幾次公开發言都解釋了爲什么要大量國現金，當前利率5,4%，巴菲特認爲喫利息是不錯的選擇。

巴菲特持有的短期美債爲1534,4億美元，在高利率時期賺取可觀的票息收入。他說“我覺得現在我們這些，都對於怎么用這筆錢沒有一個很好的想法，好多人無論什么時候都在揮動他們的棒球棒，而我們只在正確的時候去揮杆一擊。

認爲對於投資回報，也不會一直想着超越一百億，現在可能一千萬的回報就很好了。覺得現在股市泡沫很嚴重，沒什么好的投資標的。

大幅降低了投資回報的預期，未來會买更多的國債。

他這次還專門提到當前美國財政赤字巨大，未來或只能以加稅應對。

可能會提升公司稅和富人稅，投資紅利稅。

巴菲特說：根據現行的美國財政政策，某些事情必須做出讓步。

巴菲特認爲現在的市場表現更像賭場的行爲他認爲目前的市場估值是比較貴的。他認爲現在投資的黃金時代已經結束了，以後大家要面臨低回報率的投資時代。說明他對未來全球的經濟沒有那么樂觀，覺得沒有那么很好的投資機會。

巴菲特將留給妻子90%的遺產投資到低成本的標普500指數，10%分配給短期政府債券。

說明他就是一個穩健的人，讓他去選，很可能股票都不選，直接买債券+指數基金了。

這樣一個穩健的人，一般來說沒有特別好的機會，他肯定就一直大量國現金了。

巴菲特一直這樣穩健，不然怎么可能從1965年至2023年長達59年的時間裏，伯克希爾累計漲幅超4萬倍，年化回報率19.8%。

巴菲特就是這樣穩健的人

他對企業，各種投資方向有自己的估值理解。包括目前的伯克希爾各種管理者，都也一樣，都非常穩健。

他一直都說“我們很樂意花錢，但我們不會花錢，除非我們認爲投資標的可以風險很小，並且可以爲我們賺很多錢"。

他就是要等到有特別好的機會才會出手，整個伯克希爾的投資風格都一樣，包括現在巴菲特的接班人。

巴菲特這次在股東大會上面提到了很多內容，大家可以看看，都間接了表達了他的穩健和投資理念。

比如說有人問巴菲特“此前曾投資過比亞迪，您未來是否會繼續投資中國的其他公司?"

他說沒錢主要投資美國，而且他喜歡可以在全球擴張業務的公司。就是和美國運通，可口可樂那種企業，但現在很難找到。他又要可以全球無阻礙擴張的企業，還要穩定，強大，分紅什么的都符合要求。

這樣的公司很少很少，有的話，他自己也可以买到了不就是他持有的哪些，短期確實他沒什么可以投的。

他也看好新能源，但覺得還是有一點顧慮，所以短期他不斷加倉石油，覺得石油穩健。

他也認爲AI很強，但他自己覺得有點看不懂，所以他也不投。

新能源汽車也一樣，也是覺得不知道未來誰是老大，所以他也選擇觀望。

不管是看巴菲特過去的發言，還是這次股東大會，巴菲特從來不怕錯過機會。他就是怕虧錢，他爲了不虧錢，可以放棄很多機會。

這就是巴菲特，這就是他，也是伯克希爾的投資理念，穩健，一直如此。

但凡有一點點顧慮，他都不會大倉位投的，所以我覺得以後如果股市大跌，他可能會出手，但具體什么是最好的時刻，巴菲特自己肯走更明白。

他要的低估值，只有自己心裏清楚，根據他說的這些內容來看。

可能就是等美國大幅降息，利息沒有那么高，並且出現了那種全球來看都很優秀的企業，還估值低，分紅好。

他可能就會出手，他就不放那么多錢去喫利息，他要的是穩健，穩定，高勝率而不是短期博弈股價差價那種。

關於“正確的時候”，巴菲特有一個經典名言:別人貪婪的時候我恐懼，別人恐懼的時候我貪婪。

作爲巴菲特的投資旗艦，伯克希爾很少分紅，但因爲長期的穩健投資回報，常態化有大量現金儲備。目前已擁有1800億美元的現金及等價物，巴菲特在給股東的信中也承認“關於現金和美國國庫券的持有量，我們確實保持了遠超傳統觀點的必要水平的頭寸"。

但尷尬之處在於美股處於歷史高位，伯克希爾喜歡重倉的那些行業估值都偏高。但分紅又不是一個好的選項一-如果公司把錢分給股東，豈不說明股東比公司更有能力讓這個錢增值?但這還要公司幹嘛?

而伯克希爾巨額現金的使用方向，也將成爲市場的風向標。但想讓其大規模抄底，恐怕需要等市場經歷一定程度的回調之後。

巨大的風險不知道哪天爆發，但肯定在不遠的將來

伯克希爾哈撒韋持有歷史新高的現金，顯然不只是對美股不看好，是對整個美國金融和經濟都不看好，甚至是特別的悲觀。

美國大選還有半年，但顯然目前的兩位候選人都不是合適的人員，兩位的差別是在比誰不會比誰更。

所以，我們要做的就是要堅持下去，只要我們自己不倒下，對手很有可能比我們先倒下。

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