AI的盡頭是什么？

電力！

不管是新能源汽車還是人形機器人，新興產業拉動效應持續，用電需求保持較快增長。

1—3月，全社會用電量累計23373億千瓦時，同比增長9.8%。新興制造業用電需求持續高增，拉動制造業用電保持較快增長，1-3月高技術及裝備制造業用電量同比增長14.5%。

更可喜的是，綠電增速持續加快。

僅僅是3月單月，風電增長16.8%，增速比1—2月份加快11pct；太陽能發電增長15.8%，增速比1—2月份加快0.4pct。風光發電增速加快，主要系風光裝機快速增長。

水電發電同比增長3.1%，增速比1—2月份加快2.3pct，推測主要系水電來水同比有所改善，且去年同期基數較低。

火電發電同比增長0.5%，增速較1—2月回落9.2pct；核電發電同比下降4.8%，較1-2月由增轉降；主要系去年同期基數較高，且綠電與水電增速提升擠壓出力。

圖1：風光發電量（單位：億千瓦時）

此前我就一直強調“牢牢抱緊火電，享受主升”，當前火電業績修復具備彈性與確定性。整體而言，電力依然聚焦“保供”與“消納”雙主线。隨着新能源比例快速提升，消納問題愈發突出，催化調峰及輔助服務不斷推進建設。

在國資委要求國企提高股東回報的背景下，上市電力公司均將承諾提升分紅。是“有利潤的收入，有現金流的利潤”的稀缺性資產。

除了當時的火電板塊外，個人持續看好水電、核電等綠電板塊，紅利資產潛力顯現，把握長期投資價值，同時看好今年來水基本面改善帶來水電盈利能力改善。隨着綠電/綠證交易推進和消納問題解決，底部空間迎來拐點。

圖2：綠色電力指數日K行情走勢

中證綠色電力指數包含50只光伏發電、風電、水電等綠色電力領域的龍頭公司。隨着火電發電量提升、成本端煤價中樞下行，推動企業盈利能力提升，截至4月22日，中證綠色電力指數近3月上漲17.16%，今年以來最高漲幅達到近22%。

場內投資者可關注綠色電力ETF（562960），場外可以關注易方達中證綠色電力聯接（A：019058 C：019059），易方達指數大廠有保障，跟蹤誤差更低。在碳中和的背景之下，新型電力系統持續建設，清潔能源發電市場空間巨大，隨着全社會用電量的整體擴容以及風光發電佔比的持續提升，綠色電力正式邁向長坡厚雪的賽道。當然，即使再優質的賽道，往往也不是一馬平川的，建議逢跌布局，在波動中通過分批定投买入的方式進行長期投資。

#城市更新行動發力，管網改造概念大漲# #千億級AI龍頭科大訊飛一季度虧超3億元# #低空經濟熱度又起，飛行汽車卷土重來# $易方達中證綠色電力ETF聯接發起式A(OTCFUND|019058)$ $易方達中證綠色電力ETF聯接發起式C(OTCFUND|019059)$ $長江電力(SH600900)$

天道酬勤終有時，道阻且長戒驕躁。

2024年，“龍”光煥發!

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