韋爾股份再度豪爽捐贈股份做慈善，變相減持、繞道減持質疑聲不斷

《中國科技投資》張婷 何梓嫣

日前，韋爾股份（603501.SH）發布了關於控股股東一致行動人無償捐贈部分公司股份計劃的公告，公告稱控股股東一致行動人紹興市韋豪股權投資基金合夥企業(有限合夥)(下稱“紹興韋豪”)，計劃向寧波東方理工大學教育基金會無償捐贈其持有的公司1500萬股無限售條件流通股，佔公司目前總股本的1.23%。以公告發布當日收盤價100.81元/股計算，紹興韋豪此次向寧波東方理工大學教育基金會無償捐贈股份價值超過15.12億元。公告發出當日，韋爾股份受到資本市場變相減持的質疑。

公开資料顯示，韋爾股份成立於2007年，最初從事功率元件和電源IC等產品的設計、銷售和分銷業務。公司通過內部設立和外延並購的方式擴大自身業務版圖，提供圖像傳感器、模擬和觸屏與顯示等解決方案，逐步轉型爲全球排名前列的平台型半導體設計企業。2017年，韋爾股份於上交所上市。

豪捐15億元辦學

韋爾股份在公告中稱，控股股東及一致行動人紹興韋豪計劃向寧波東方理工大學教育基金會無償捐贈其持有的公司1500萬股無限售條件流通股，是爲支持教育事業發展，並資助寧波東方理工大學教育基金會开展慈善公益活動。

企查查資料顯示，紹興韋豪的實控人亦是韋爾股份實控人、董事長虞仁榮。而據受贈基金的官網介紹，寧波東方理工大學教育基金會是寧波東方理工大學（暫名）捐贈基金的籌資主體。捐贈所得將用於支持寧波東方理工大學的發展，包括學科建設、科研提升、教育教學、人才培養和校園建設等。另外，寧波東方理工大學亦是由虞仁榮作爲發起人倡導創辦，由寧波市虞仁榮教育基金會（下稱“虞仁榮教育基金會”）成立、浙江省和寧波市政府重點支持籌建的新型研究型大學。

在密切的關系鏈下，不少投資者認爲韋爾股份上述做法是上市公司股東的花式減持手法。股吧內出現不少“左手倒右手”“自己捐給自己”“每次捐出都是股價高點，忽視小股東利益”“減稅返稅套利”等言論。

而實際上，這並不是紹興韋豪首次向寧波東方理工大學籌建的基金會捐贈。2020年6月，虞仁榮提出要在家鄉寧波捐贈一所高水平大學；2023年10月，虞仁榮成立虞仁榮教育基金會；2021年11月，虞仁榮教育基金會投資300億元用於寧波東方理工大學基礎設施建設、大學運營費用及辦學資金。2023年6月26日，寧波東方理工大學教育基金會正式成立。2023年2月、12月，紹興韋豪分別向虞仁榮教育基金會、寧波東方理工大學教育基金會捐贈了1000萬股份，市值分別超8億元和10億元，均用於資助民辦大學建設發展。

在發布捐贈公告當日晚間，韋爾股份再次發布補充公告解釋受贈方與公司及公司控股股東、董事、監事、高級管理人員均不存在關聯關系。且受贈方承諾，獲贈的韋爾股份的股票將與韋爾股份控股股東合並計算減持額度。盡管如此，仍有投資者質疑，韋爾股份控股股東此舉是利用慈善繞道減持、變相減持。

對於投資者的質疑，韋爾股份公司投資者服務部曾向媒體表示，“不存在變相減持情況。大學基金會是一個公益組織，基金會資金使用是按照學校建設進展推進，並且有教育部和民政部門的監管。”

河南澤槿律師事務所主任付建向《中國科技投資》記者表示，根據現有信息，尚不能判斷韋爾股份是在變相減持。一方面，上市公司向慈善基金會捐贈股權較爲普遍，虞仁榮也有過多次捐贈行爲；另一方面，在韋爾股份的公告中可以看到，受贈方與公司及其控股股東等主要人員不存在關聯關系，受贈方獲贈的股票也將會與韋爾股份控股股東合並計算減持額度。而因寧波東方理工大學由控股股東及實控人虞仁榮發起創辦，寧波市虞仁榮教育基金會、寧波東方理工大學教育基金會爲寧波東方理工大學的籌建籌資主體，所以此舉有通過慈善捐款而變相減持股份的嫌疑，但並不能判定其利用捐贈行爲作變相減持。

近年來上市公司股東向慈善基金會捐贈股權的案例不斷增多，付建認爲，捐贈股權做慈善在資本市場並不少見，只要捐款是出於對慈善事業的熱愛，不具有減持股份的想法且履行披露義務，股份捐贈行爲在合理的範圍和程度內進行就是被允許的。作爲投資者應當理性看待，減持不一定是負面事件，關鍵是看公司的業務發展情況，在合法合規的前提下，股東是可以合法減持和增持的，投資者還是應當提高信息甄別能力，不要被所謂的利好減持套現蒙蔽雙眼。同時，大股東應加強信息披露工作，保證市場透明與公平。

“另外，上市公司股東花式減持的行爲都是具有明確的限度和法律規定，公司亦不要妄想通過不合理不合法的手段去變相減持股從而減輕自身應當承擔的責任和義務，此非企業發展的長久之計，也會讓企業受到法律制裁”，付建進一步補充道。

對於市場越來越多的五花八門的違規減持行爲，中國企業資本聯盟副理事長柏文喜向《中國科技投資》記者表示，上市公司股東花式減持的行爲應該得到關注和規範。在當前的資本市場環境下，投資者需要更多的透明度和公开信息來了解股東的減持行爲。如果存在明顯的變相減持、繞道減持等違規行爲，監管機構應該加強監管力度，規範股東的減持行爲，保護投資者的合法權益。同時，投資者也需要理性看待股東的減持行爲，不要過度解讀和恐慌，以保持市場的穩定和健康發展。

而日前，證監會也發布了《關於加強上市公司監管的意見（試行）》（下稱“《意見》”），進一步規範合理減持行爲和從嚴打擊違規減持行爲。《意見》提出要全面完善減持規則體系、嚴格規範大股東減持行爲、有效防範繞道減持、嚴厲打擊各類違規減持等四項具體要求，將減持與上市公司破淨、破發、分紅等“掛鉤”；對通過離婚、質押平倉、轉融通出借、融券賣出等方式繞道減持的行爲嚴格監管；責令違規主體購回違規減持的股份並上繳價差等。

業績、股價承壓下 股份捐贈合理性被質疑

韋爾股份被質疑變相減持的背後，或與其業績、二級市場的不佳表現有關。

近年來，韋爾股份的股價持續下行。2021年，韋爾股份的股價高點曾衝至345元/股，收盤高點至341.56元/股，總市值接近3000億元。而目前，韋爾股份股價已跌至100元/股以下，市值爲1177億元。從股價方面來看，韋爾股份去年12月和此次捐贈的時間節點，均是其股價的相對高點，這亦引起投資者對其減持股份的懷疑，認爲其在高點捐出，有損中小投資者的利益。而此次捐贈公告釋出後，韋爾股份的股價便一直下跌。截至4月3日，韋爾股份的收盤價爲96.97元/股，較其收盤價高點跌去近72%。

此外，2021年下半年，韋爾股份的股價震蕩調整，2022年進入了下行通道，在此期間，韋爾股份控股股東及一致行動人多次減持股份及可轉債。2021年9-12月，虞仁榮合計減持了790萬股股份，一次性套現約18.15億元；2021年6-7月，虞仁榮及其一致行動人虞小榮合計減持“韋爾轉債”488萬張，套現4.88億元。

近兩年，韋爾股份的經營業績接連大幅下降。業績報告顯示，2021-2022年、2023年前三季度，韋爾股份的營業收入分別爲241.04億元、200.78億元、150.81億元，分別同比增長21.59%、-16.7%、-1.96%；分別實現歸屬於上市公司股東的淨利潤44.76億元、9.9億元、3.68億元，同比增長65.41%、-77.88%、-82.86%。

此外，韋爾股份的經營壓力亦表現在庫存積壓上。2022年韋爾股份的存貨計提減值由2021年的1.8億元升至13.59億元，存貨周轉天數亦從2018年的86.98天激增至2022年的273.66天。2021-2022年、2023年前三季度，韋爾股份存貨分別達87.81億元、123.56億元、75.52億元，分別同比增長66.51%、40.71%、-46.49%，在流動資產中佔比分別爲43.27%、63%、41.2%。盡管去年三季度庫存壓力有所緩解，但庫存佔比仍處於較高水平。

公司業績表現亦讓不少投資者認爲紹興韋豪多次捐贈行爲並不合理。有投資者認爲，韋爾股份除了2020-2021年的業績相對較高，其2017年-2019年，累計淨利潤收入僅爲7.48億元，而一次股份捐贈就花掉8億元。2022年、2023年前三季度，韋爾股份的淨利潤也僅爲9.9億元和3.7億元。而2023年以來，紹興韋豪三次捐贈的金額分別爲8億元、10億元、15億元。另外， 2023年前三季度，韋爾股份貨幣資金爲60.65億元，對應的長短期借款合計爲59.64億元。另外，韋爾股份亦通過質押股份進行融資。截至3月18日，韋爾股份控股股東及其一致行動人累計質押股份2.32億股，佔其持股比例達51.76%。在半導體市場承壓，韋爾股份盈利能力下滑、財務緊張的情況下，控股股東的捐贈行爲是否合理，會否對上市公司的長遠經營與發展造成影響等質疑聲不斷。

盡管經營壓力和輿論壓力不斷加大，韋爾股份對捐贈股份建校的計劃並沒有動搖。3月26日，韋爾股份發布了關於控股股東一致行動人無償捐贈部分股份完成過戶、控股股東及其一致行動人持股比例變動超過1%的提示性公告，紹興韋豪已完成向東方理工基金會捐贈部分公司的股份過戶，紹興韋豪因捐贈其持有的部分公司股份及公司股本增加導致其持股比例從8.1546%減少至6.0976%，變動比例爲2.057%。

記者就股份捐贈、經營業績等問題致函韋爾股份，截至發稿，尚未收到回復。

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