在原材料價格劇烈波動下，越來越多的正極材料公司开始布局鋰電回收業務。3月7日，龍蟠科技（603906）發布公告稱，公司擬以約1.01億元收購實控人控股的山東美多科技有限公司（以下簡稱“山東美多”）100%股權，並在收購完成後對其增資5000萬元，從而布局鋰電回收業務。針對公司這一布局，龍蟠科技投資者關系經理王殷在3月7日接受北京商報記者採訪時表示，通過鋰電池回收，可以增加公司原材料的供應渠道，從而抵抗原材料價格波動的風險。此外，王殷透露，雖然山東美多目前還未投產，但將在今年3—4月進行試生產。

收購山東美多100%股權

龍蟠科技最新公告顯示，擬以現金約1.01億元收購龍蟠國際控股有限公司（以下簡稱“龍蟠國際”）持有的山東美多100%股權，並在收購完成後對其增資5000萬元。

資料顯示，山東美多主營業務爲新能源汽車廢舊動力蓄電池回收及梯次利用，通過回收廢舊鋰電池再經過拆解、浸出、提煉等一系列工藝，最終得到電池級碳酸鋰、電池級硫酸鎳、電池級硫酸鈷、電池級硫酸錳等產品，廣泛應用於磷酸鐵鋰和三元正極材料等領域，與公司鋰電板塊業務具有較高的協同性。

龍蟠科技方面，公司業務主要涉及磷酸鐵鋰正極材料及車用環保精細化學品兩大板塊，2022年，磷酸鐵鋰正極材料爲龍蟠科技貢獻了超八成營收，收入比例爲87%。

爲什么要將山東美多收購到龍蟠科技體系內，王殷在接受北京商報記者採訪時表示，公司在做磷酸鐵鋰正極材料板塊時，就有在考慮通過公司提出的垂直一體化战略，在把磷酸鐵鋰正極材料這個板塊做踏實以後，不斷向上遊進行拓展，一方面可以有更好、更穩定的供應源，另外也可以抵抗原材料價格波動的風險。

“通過磷酸鐵鋰電池、三元電池回收拆解下來的材料，可以用到公司的磷酸鐵鋰正極材料工廠或是三元前驅體相關業務中，相當於增加了公司原材料的供應渠道。通過收購電池回收拆解公司，協同了公司整個鋰電池產業鏈。”王殷如是說。

此外，一直在汽車產業鏈做深耕也爲龍蟠科技帶來了機會。王殷提到，公司可以通過保持良好合作關系的車廠，拿到穩定的廢舊電池的回收渠道，具有一定的渠道優勢。

艾文智略首席投資官曹轍認爲，鋰電回收是一門好生意。一方面有效降低了鋰電池的環境污染，另一方面爲社會提供循環經濟，資源有效再利用的社會價值，最後也能給相關企業帶來一定的經濟效益。

萬聯證券投資顧問屈放同樣表示，鋰電池的回收利用可以提高鋰、鎳等資源的循環利用，降低電池制造成本。不過，在屈放看來，從目前拆解回收的工藝法來看，無論是溼法，火法還是物理法都存在着成本，技術落後和環境污染等問題。因此鋰電池的回收雖然市場很大，但是如何將現有市場轉化成利潤仍有較大的差距。

標的尚未投產

值得注意的是，山東美多目前尚未投產，且淨利潤爲負。王殷透露，山東美多預計將於今年3—4月進行試生產。

財務數據顯示，2022—2023年，山東美多營業收入均爲0，淨利潤分別約爲-6.74萬元、-124.91萬元。

經評估，截至評估基准日2023年10月31日，山東美多股東全部權益账面值4881.27萬元，評估值5053.92萬元，增值額172.65萬元，增值率3.54%。2024年1月接受原股東實繳注冊資本5000萬元後，標的公司實繳注冊資本爲10000萬元，故本次標的股權的交易價格定爲10053.92萬元。

龍蟠科技表示，山東美多目前尚未投產，雖然其已組建了相應技術管理團隊，對電池回收相關技術進行研發，且實驗室中試測試結果良好，但在科研技術轉化爲規模化生產的過程中仍可能碰到一系列問題，具體投產時間尚存在一定不確定性，進而影響公司的預期收益。

值得一提的是，龍蟠科技此次交易系關聯交易，交易對方龍蟠國際的控股股東石俊峰同爲龍蟠科技控股股東、實際控制人，並擔任龍蟠國際執行董事兼總經理。此外，龍蟠科技員工史瑩飛擔任龍蟠國際監事。

據龍蟠科技公告，石俊峰出生於1965年，今年59歲，高級工程師，本科學歷，曾就職於躍進汽車集團；現任龍蟠科技董事長兼總經理。截至2023年9月30日，石俊峰直接持有龍蟠科技37.63%股權，與妻子朱香蘭合計持有公司41.81%股權，爲公司共同實控人。

2023年淨利預虧

嘗試拓展鋰電池回收業務的龍蟠科技，2023年歸屬淨利潤預計出現虧損。

龍蟠科技2023年業績預告顯示，公司預計2023年度實現歸屬淨利潤約爲-13.35億至-9.95億元，上年同期爲7.53億元，同比由盈轉虧；預計2023年度實現扣非後淨利潤約爲-13.26億至-9.88億元。

龍蟠科技表示，2023年度，公司受原材料碳酸鋰價格大幅下跌及鋰電池產業鏈處於去庫存狀態等因素影響，成本費用佔比增加，導致公司2023年度業績預計虧損。

王殷告訴北京商報記者，碳酸鋰價格在2022年底50—60萬元每噸左右，一直降到2023年底10萬元每噸左右，對整個磷酸鐵鋰正極材料企業都帶來了巨大衝擊。公司布局的垂直一體化战略，就是希望能幫助公司穩定原材料來源、穩定原材料價格，降低磷酸鐵鋰板塊原材料採購價格風險。

此外，王殷提到，公司還推出國際化战略，在去年开始逐漸开花結果，在今年能夠落地。諸如，公司2月22日公告稱，公司控股子公司常州鋰源與LG EnergySolution， Ltd．（以下簡稱“LGES”）籤署了《長期供貨協議》，約定由常州鋰源自2024—2028年期間合計向LGES銷售16萬噸磷酸鐵鋰正極材料產品，具體單價由雙方根據本協議條款逐月確定，如按照當前市場價格估算，協議總金額超70億元。

王殷表示，“未來海外磷酸鐵鋰的市場空間很大，公司在印度尼西亞建設的一期3萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目，也是在今年3—4月調試試生產，可以說是海外首個噸級以上的磷酸鐵鋰正極材料生產基地，產能具有稀缺性，來會可能給公司帶來可觀的超額利潤”。此外，王殷透露，“龍蟠科技可能在今年下半年還會啓動二期9萬噸的項目，包括有可能之後還會有海外的第二基地，都會擺在日程上”。

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