遙望科技及相關當事人因信息披露違規等行爲被深交所通報批評，2023年公司或將迎來連虧的第三年

標點財經研究員 卓逸

由A股市場女鞋第一股星期六轉型而來的“直播電商第一股”遙望科技（002291.SZ）又受處分。

遙望科技及相關當事人近日受到到深交所的通報批評處分。此次通報批評因爲，經監管查明，遙望科技及相關當事人2019年至2020年期間存在部分收入確認不當，2021年至2022年間存貨账面值與實際不符，還存在虛增收入、利潤和應收账款回款行爲。

根據相關規定，自遙望科技收到上述警示函後，相關遭受損失的投資者有權向公司索賠。

而1月末，遙望科技剛剛發布《2023年度業績預告》，預計2023年全年歸母淨利潤將出現虧損，預計虧損金額爲8億元—12億元。隔天，深交所就下發關注函，要求遙望科技結合業務營業收入、毛利率、淨利潤等財務指標情況，經營模式情況，解釋業務轉型後出現“增收不增利”的具體原因，說明商業模式是否可持續，是否已採取改善措施等情況。

遙望科技到底怎么了？

遙望科技近期股價走勢（元）    

數據來源：Choice

業務“脫胎換骨”

遙望科技的前身是女鞋第一股星期六，2009年正式在A股上市，旗下品牌有迪芙斯、菲伯利爾、索菲亞、星期六等。

因市場競爭異常激烈，遙望科技服裝鞋類業務經營陷入困頓。2019年3月，該公司以17.71億元交易對價並購了遙望網絡88.5651%股權，完成重大資產重組。公司由此轉型互聯網業務，並正式更名爲遙望科技，實現脫胎換骨。

並購完成一年後，受“網紅經濟”走熱影響，2019年10月至2020年1月，遙望科技股價上漲數倍，2020年1月17日股價最高上漲至36.56元，當時的市值達到228.93億元，相當於目前的4.66倍。

爲了輕裝上陣，2022年，遙望科技計劃剝離鞋類業務，擬出售子公司星期六鞋業100%股權，甚至已經尋找到意向受讓方。但是，因爲2022年四季度以來，遙望科技加大了清貨力度，並與市場上第三方渠道籤訂《購銷協議》，存貨實現陸續賣出，與受讓方不再具備交易條件，經雙方友好協商，最終終止了交易。

當前，遙望科技主營的互聯網廣告業務包含互聯網廣告投放、互聯網廣告代理、社交電商服務業務三部分。   

互聯網廣告投放業務指的是公司根據不同流量的特點，實現精准化的廣告投放服務，目前，該公司服務客戶有360、百度、騰訊、網易等大型互聯網公司、移動遊戲公司。互聯網廣告代理主要包括騰迅廣點通業務及快手、抖音平台的視頻代理投放業務。社交電商服務業務是指，公司通過自主孵化達人或籤約外部達人，在快手、抖音、淘寶直播等各大平台進行直播帶貨，爲各類電商品牌進行商品營銷推廣。公司累計已籤約藝人達51位，還與王祖藍、婁藝瀟、張柏芝、賈乃亮在內的50多位明星達成合作，自主研發了遙望雲直播全流程數字化平台，用標准化方式推動直播的效率和規模。

吸納了新鮮的血液，遙望科技的互聯網廣告業務營收佔比由並購前2018年的11.17%穩步提升至2022年的91.64%，取代服裝鞋類業務成爲主要收入來源。服裝鞋類業務營收佔比由並購前2018年的88.48%，大幅下降至2022年的14.38%。

不過，遙望科技的轉型還算不上十分成功。公司發布的2023年度業績預告顯示，預計2023年全年歸母淨利潤將出現虧損，虧損金額爲8億元—12億元，公司將造成虧損的原因歸咎於大力度促銷清理鞋履庫存、杭州遙望X27主題公園項目等先行投入大量成本、控股子公司時尚新媒體公司經營不善將計提商譽減值、股權激勵攤銷費用支出等。而這，也將是遙望科技連續第三年迎來虧損。

增收不增利

事實上，2020年、2021年、2022年和2023年1—9月，遙望科技分別實現營業收入21.51億元、28.11億元、39.01億元和34.44億元，增速均保持在30%左右，但仍難以掩蓋連年虧損的事實。同期，公司淨利潤分別爲0.27億元、-6.95億元、-2.63億元和-4.52億元。   

針對增收不增利的困境，遙望科技在深交所關注函回復的公告中解釋稱，一方面，由於鞋類業務存貨積壓，爲了盡快將存貨出清，公司採用分銷方式導致毛利率大幅下降，另一方面，應收账款回款不及預期，公司計提了較大的減值准備。此外，2021年和2022年半年度財務報告分別多計存貨4968萬元和7573萬元，還導致遙望科技被給予通報批評處分。

據《2022中國互聯網廣告數據報告》顯示，受經濟增速下降因素影響，國內外品牌方對廣告預算進行了調整和規劃，中國互聯網廣告市場規模在近七年首次出現下降。遙望科技的互聯網廣告產業的三個板塊的發展趨勢也並不樂觀。

互聯網廣告代理是公司近年來營業收入的主力軍，佔比從2020年的5%上升至2023年上半年的48%。但該業務毛利率卻不斷下降，目前只有2.26%。

互聯網廣告投放業務的毛利率與另外兩個板塊相比較高，但營業收入和毛利率持續同步下降，2023年上半年毛利率僅爲22%，業績與毛利率均近乎腰斬。

社交電商服務毛利率下降最爲明顯，由2020年的25%下降至2023年上半年的3%。遙望科技解釋稱，公司實現以杭州遙望X27主題公園等爲標杆的新消費項目的落地，項目先行投入大量的成本，拉低了整體毛利水平。再加之8000萬元—9000萬元的股份激勵支付攤銷費用要支付，遙望科技預計2023年業績虧損也是必然情況。

連年虧損之下，面對深交所對公司商業模式是否可持續的詢問，遙望科技將破局的希望寄托於“遙望X27主題公園”“胤如遙望”“湖北天門遙望直播基地”等項目的落地運營。公司希望，投入巨資建設的上述三個直播基地可提升公司業務規模和毛利率水平，預計2024年業績情況會有明顯改善。   

據悉，“遙望X27主題公園”2023年12月已正式开業，能夠支持百余品牌开設實體店鋪，支撐线上直播，全天24小時不間斷營業，最大可容納超過350場直播同時進行，打造了“线上商業+线下文旅”新模式。“胤如遙望”“湖北天門遙望直播基地”則深耕鞋履、服裝產業。

大股東接連減持

值得注意的是，從2020年开始，遙望科技股東創始人不斷進行減持套現。

2020年以來，由遙望科技創始人張澤民之妻梁懷宇實際控制的LYONE CROUP PTE.LTD，持股由12.42%下降到7.81%，現在是遙望科技的第一大股東。由創始人張澤民實控的雲南兆隆，原來是遙望科技的第一大股東，持股由17.70%下降到5.55%，累計套現超過十億元，現在是遙望科技的第二大股東。

2022年12月27日，董事長謝如棟以14.68元的價格，減持1820萬股，套現2.67億元。

投資者對於股東減持事項十分關注。在深交所互動易上，有投資者向遙望科技公司相關負責人詢問，“請問大股東對公司發展潛力不看好嗎？連續減持是因爲自身有什么難言之隱？”公司回復稱，“本次公司大股東的減持原因已在公告中披露，主要爲化解股東債務壓力，減少股票質押融資風險，其他投資需求等。”

近年來，遙望科技大股東接連減持，公司多次因信息披露違規而受到警示，內控合規隱患亦是突出。目前，公司試圖實現轉型升級，向平台化發展，2024年能否扭虧爲盈值得關注。

遙望科技2020年—2023年各業務情況（萬元、%）

數據來源：Choice

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