周末小夥伴跟我吐槽，說剛看完某知名媒體寫文章說炒英偉達的人已經財務自由，緊接着周五晚上英偉達暴跌，他們又寫文章說英偉達，漲跌都能講，怎么有流量怎么來，不論漲跌都備好了文章。

金融市場就是這樣，很多人問現象，少數人問規律和內核。

我平常也很多人問我，xxx漲了怎么看？爲什么？xxx跌了怎么看？是發生了什么變化嗎？在一個隨機遊走的世界裏，你能明顯地感覺自己面對着各種隨機遊走的靈魂。

我下意識問的都是买得重嗎？你體量多大？這些年接觸反饋下來，很清晰的發現，越大體量的資金，疑惑越少。大資金在出手之前就已經想清楚了，真正關注的還是市場貝塔能不能幹，或者說倉位究竟定什么水位。

咱們跟蹤AI與英偉達聊了很長時間，我身邊的小夥伴有一些其實從去年我們聊ai开始就參與其中，也包括微軟，這裏面包括一些很大體量的投資者。我們當時組織线下沙龍探討的時候，他們就开始上車了，聊過最核心的一些公司就是nvda、微軟、台積電，雖然中間大家陸續下車降倉位，但是這無疑是他們過去12個月回報最大的頭寸。

這次巨震確實關注度很高，我補充兩個現象

——一個是大摩寫報告，說AI基建剛开始，英偉達不是思科，因爲“思科時刻”實際上就是美股當時納指泡沫2000年網絡泡沫時候見頂的標志，周五的行情讓一些人覺得周五的英偉達大跌似乎在預示思科時刻的到來。

我的想法倒不是這樣，因爲英偉達有非常重要的硬件機器人規劃，而且很快要發布，ai機器人在他的計劃之中，大家不是只有tsla一個獨苗去期待，這實際上有可能將現在的AI行情從軟件端和顯卡端，極大地擴展出來，後續的催化劑是足夠強的。

——另一個是英偉達周五天量天價的成交，1040億美金的成交其實是非常嚇人的，這裏面有很多期權的影響，因爲周五正好是一些期權的到期日。英偉達這樣巨量強趨勢的公司，因爲歷史高波動率，所以各種期權都很貴，看漲和看跌都非常的貴，集中到期的時候出現了波動率擠壓的情況。

英偉達周五當日的期權總成交量達到了407萬張，其中看漲大概佔了63%，看跌大概佔了37%。甚至有單筆看漲期權異動大單，一單就是4.25億美金。

基於這兩個現象，我還是聊聊我自己的感受和理解，大牛股疊加期權影響出現了市場羊群式的擁擠交易，有偶然性，並不意味着ai大行情就此終結。

海外樂觀的情緒，是基於納指正在經歷AI大浪潮的認識，這裏還是要跟大家加強一下，如果單一公司一天就能波動上萬億，市場存在萬億級別的定價誤差，而且成交量也特別大，這就意味着它根本就不是普通的行情，也不要用常態思路去看待它。

這才是當前理解納斯達克的根本，也是理解海外科技股的根本。

另外因爲不限購的場外納斯達克100的基金終於達到規模，周五匯智乾坤也加入了納指的倉位，本質上也是想實實在在參與到這輪ai浪潮中去，同時也是進一步加大組合的跨區域配置增加組合分散度。當然也有小夥伴覺得當前納指不低了，所以組合同時發車的還有黃金。黃金跟實際利率相關，买黃金就是买防守，买納指的同時买黃金，也就是在對這個組合加保險做防守了。

在大A這邊，因爲組合成長板塊的權重不低了，再加上30年期國債收益率向下突破2.5%，交易極度擁擠，紅利板塊就有可能會吸引到更多類風偏資金的目光，所以匯智本次發車也延續开年來的思路，繼續增配紅利。紅利這邊配了疊國企改革buff的大成睿享，去年止盈過，持有體驗不錯，時機合適則重新納入了；同時還配了深度價值選手姜老板的產品；主動基金經理的視野漏掉的地方則由紅利增強補齊了。感興趣的小夥伴，點擊文章下方【閱讀原文】即可了解，參與。

1、 Tiktok硬剛!給1.7億美國用戶進行了彈窗消息，引導他們給當地的議員打電話,要求國會撤銷關停tiktok的議案。在彈窗消息裏面，tiktok強調說這種關停行爲會損害數以百萬計的企業，摧毀全國無數創造者的生計，並剝奪這些藝術家的觀衆，快拿起電話告訴國會讓他知道tiktok對你意味着什么，告訴他們去投反對票。群衆路线這一套真是玩的溜，玩的猛，我支持這種硬剛行爲。

2、周末跟一個領導討論了油氣公司的財務比較。主要聊的是國內三桶油，還有海外的巴西石油這樣的公司。咱們很明顯地看到放眼全球，中國油氣龍頭其實是在一個快速擴張的周期裏，資本开支連年攀升，石化雙雄的資本开支全球領先，遠超海外同行。

像海油這樣的標的也是經歷連年的資本开支擴張，在以往大家其實不喜歡資本开支，因爲資本开支會帶來折舊的，增加損害當期的利潤，但實際上海油自己的資本擴張都是一些回報率比較高的項目，同時海外項目的稅收也會更友好，所以在公司營收利潤層面保持了比較好的大幅增長，沒有因爲資本开支變大而利潤下滑，大家是價值成長的持有體驗。

3、跟幾個投資者討論，他們提了一個命題，讓我有一些深思。對於一個純A的投資者來說，如果你在經濟上升通道裏都沒有賺到什么錢，或者說賺的不多，那你憑什么覺得自己能夠在經濟有挑战的階段賺到錢呢？假如你在上升通道裏面賺到錢了，那你應該怎樣保衛自己的勝利果實呢？

A股的經驗在其他市場真的是毫無用處嗎，如果我們想具備全球視野的投資能力，我們究竟要點什么樣的技能點，是國內勾兌交流的這一套嗎？我自己沒什么答案，聽大家說說。

素材來源：官方媒體/網絡新聞

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