華安證券在龍年首個工作日即被證監部門採取責令改正的監管措施，原因包括發布的涉及“左江科技”等研報存在制作不審慎的情形

標點財經研究員  田文會

成爲龍年首家被採取監管措施的券商，可能是華安證券股份有限公司（下稱華安證券，600909.SH）沒有預料到的。而被採取監管措施的原因，涉及華安證券所撰寫的關於上市公司左江科技（300799.SZ）的研報。

據中國證監會官網信息，華安證券在龍年首個工作日即被證監部門決定採取責令改正的行政監管措施，原因包括發布的涉及“左江科技”等研究報告存在制作不審慎的情形等。此前，2024年2月5日，深交所已因上述“左江科技”研報一事對華安證券採取書面警示的自律監管措施。

令人費解的是，在左江科技連續三次發布可能被實施退市風險警示的公告後，華安證券仍發布了买入推薦研報。

據華安證券2023年半年報，報告期內，該公司共完成研究報告1500余篇。該公司研究收入快速增長，研究業務成爲其機構業務引擎。

華安證券近日還發布了2023年度業績快報，2023年歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增8.40%。

華安證券稱，權益性證券投資收益年內有較大增幅，帶動該公司經營業績同比提升。而該公司2023年三季報也顯示，當年前三季度該公司業績增長主要因投資收益與公允價值變動收益的總額同比增長較快，而利息淨收入、手續費及傭金淨收入則同比下降。   

標點財經就上述被採取監管措施、業績增長等問題向華安證券發送了溝通提綱，截至發稿尚未收到回復。

被採取監管措施

在上市公司公告可能被實施退市風險警示後，仍然發布推薦买入的研報，有些令人費解。

證監會官網信息顯示，2024年2月18日，安徽證監局發布《關於對華安證券股份有限公司採取責令改正措施的決定》（下稱《決定》）。該局決定對華安證券採取責令改正的行政監管措施，並記入證券期貨市場誠信檔案。

經查，安徽證監局發現華安證券存在以下問題：一是公司發布的涉及“左江科技”等研究報告存在制作不審慎的情形；二是在人員管理、網絡安全管理、融資融券業務管理等方面存在不足；三是在开展投資銀行業務過程中，個別項目盡職調查不充分，質控、內核把關不嚴，持續督導不到位。

安徽證監局稱，上述情形反映出華安證券內部控制、公司治理等方面存在缺陷。

2024年2月19日，華安證券發布公告表示，公司將按照監管要求即行整改，加強相關業務的內控和合規管理，提升內部管理和公司治理水平，促進公司持續穩健規範發展。

實際上，2024年2月5日，深交所也對華安證券採取了書面警示的自律監管措施，原因爲：2023年1月31日、2月25日、3月25日，該所上市公司左江科技連續三次發布了公司股票交易可能被實施退市風險警示的公告，2023年4月25日，華安證券發布了題爲《算力領域的璀璨明珠，DPU放量乘勢而起》的深度研究報告並推薦买入左江科技。但華安證券發布的相關研究報告分析結論依據不充分，結論不審慎，未充分揭示投資風險，華安證券對研究報告質量審核把關不嚴。   

在上述研報發布的當天，左江科技收於218.98元，收漲3.3%。此後，左江科技總體繼續保持升勢，並在2023年7月14日最高衝到299.8元，自研報發布後最高上漲36.91%。而此時，左江科技已經“披星戴帽”成了*ST左江，被稱爲“史上最貴ST股”。隨後，*ST左江進入下跌通道，形成“A”殺。2024年2月22日，*ST左江收於19.26元，較最高點跌去93.58%。

據左江科技公告，該公司股票自2023年5月4日起被實施“退市風險警示”，股票簡稱變更爲“*ST左江”。實施“退市風險警示”的原因是該公司2022年年度經審計後的淨利潤（扣除非經常性損益前後孰低）爲負值且營業收入低於1億元。

2024年1月29日，證監會通報*ST左江財務造假案階段性調查進展情況。2023年11月24日，該會對退市風險公司*ST左江立案調查。證監會稱，現已初步查明，*ST左江2023年披露的財務信息嚴重不實，涉嫌重大財務造假。

安徽證監局在《決定》中明確指出上述相關情形不符合《發布證券研究報告暫行規定》（證監會公告〔2020〕20號）第三條。據該條規定，證券公司、證券投資咨詢機構發布證券研究報告，應當遵守法律、行政法規和本規定，遵循獨立、客觀、公平、審慎原則，有效防範利益衝突，公平對待發布對象，禁止傳播虛假、不實、誤導性信息，禁止從事或者參與內幕交易、操縱證券市場活動。

華安證券2023年半年報顯示，該公司堅守研究本源屬性推動研究業務重構，研究收入快速增長，市場影響力和內部協同作用顯著增強。該公司研究業務持續加強核心團隊建設，提升質控合規水平，成爲公司機構業務引擎，爲投行、投資等條线提供專業能力支撐。報告期內，該公司共完成研究報告1500余篇。    

權益性投資收益帶動業績提升

2024年1月27日，華安證券發布2023年度業績快報。該公司當年營業總收入爲36.54億元，同比增15.66%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲12.81億元，同比增8.40%。

華安證券稱，權益性證券投資收益年內有較大增幅，帶動公司經營業績同比提升。

據華安證券2023年三季報，當年前三季度，該公司營業收入同比增13.32%，歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增0.23%。從華安證券2023年前三季度財務數據來看，該公司當年前三季度業績增長主要在於投資收益與公允價值變動收益的總額同比增長，而利息淨收入、手續費及傭金淨收入均同比下降。

2023年前三季度，華安證券投資收益與公允價值變動收益的總額爲7.75億元，同比增51.37%；利息淨收入同比降1.81%；手續費及傭金淨收入同比降8.08%。

融資方面，華安證券此前發行了可轉債，但轉股比例較低。

2024年1月3日，華安證券公告可轉債轉股結果暨股份變動。華安證券於2020年3月12日公开發行總額28億元可轉換公司債券，期限6年，2020年4月9日起在上交所掛牌交易，債券簡稱“華安轉債”。“華安轉債”自2020年9月18日起可以轉換爲該公司A股普通股。自2020年9月18日至2023年12月31日期間，“華安轉債”累計有50.6萬元轉換爲公司A股股票，累計轉股數量爲62270 股，佔可轉債轉股前公司已發行股份總數的 0.0017%；截至2023年12月31日，公司尚未轉股的可轉債金額佔可轉債發行總量的99.9819%。   

2024年1月12日，華安證券公告不向下修正“華安轉債”轉股價格。截至當日，華安證券股價已出現任意連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價低於當期轉股價格的80%之情形，觸發“華安轉債”的轉股價格向下修正條件。

“華安轉債”初始轉股價格爲8.77元/股，當前轉股價爲6.02元/股。2024年2月22日，華安證券收盤價爲4.63元。

華安證券稱，“華安轉債”距離6年的存續期屆滿期尚遠，且近期公司股價受市場波動情況等因素影響較大，未能正確體現公司長遠發展的內在價值。

這意味着，如果華安證券股價回升不理想，轉股難度加大。

除了可轉債，華安證券還發行其他債券來融資。

2023年11月4日，華安證券公告，截至2023年10月末，該公司借款余額爲211.53億元，累計新增借款金額爲51.85億元，累計新增借款佔2022年末淨資產的比例爲25.65%，超過20%。

其中，截至2023年10月末，該公司債券余額較2022年末增加43.56億元，佔2022年末公司淨資產的21.55%，主要是公开發行公司債券和公开發行次級債券增加所致。

華安證券被採取監管措施

資料來源：中國證監會官網

本文作者可以追加內容哦 !