社會很單純，復雜的是人。

國家隊在救市，而量化則在琢磨如何利用這個機會收割。

寧波靈均只是一家量化私募，但是靈均的行爲卻絕不是某家量化的個別行爲。水皮收集到的最新策略，均有類似的表述，有的含蓄，有的直白，這真是應該引起高度重視的。

國家隊救市不可盲目蠻幹，不能光投入真金白銀，否則再多的資金都不夠市場對手盤的貪婪，必須有配套的交易制度，比如明確禁止裸做空。一方面取消轉融通，一方面限制股指期貨的空倉，切斷所謂“對衝”的機會，這樣市場才能穩定，才能由空轉多，才能扭轉預期。

只是，上有政策，下有對策。

窗口指導要求量化在开盤後半小時和收盤前半小時不可淨賣出，那么就在之前做多，之後做空。國家隊未來如何變招就非常重要，無論上證50ETF還是滬深300ETF，投入要講究時機，畢竟國家隊手上的武器比量化多的多。真要做對手盤，量化是不夠收拾的。更何況，現在人人喊打，已成害群之馬，衆矢之的。

量化交易具有高頻、量大，反復的特徵。在一個上行周期，在一個有增量資金不斷進場的市場，在一個牛長熊短的交易環境中，自然有其合理的生存空間。可即便如此，美國那樣的環境，單個量化的生命周期往往也只有5年，最後大多會被尾部效應反噬而清盤。長期資本就是如此，饒你是諾獎天才也是如此，且反復如此。這，就是規律。

量化在國內的發展也就始於2018、2019年，至今沒過一個牛熊周期，當然同樣難逃規律。量化私募的策略趨同——抱團微盤股，人爲操控制造波動，這實際上已經形成“坐莊模式”。2021年其曾經短暫的爲流動性做過貢獻，當時兩市成交額一直在1萬億左右，最高到過1.7萬億，但是在規模放大之後，本身开始異化，最近三年更是形成了和大盤完全相反的所謂“指增行情”。

微盤股在大盤下跌周期大放異彩，連漲三年，量化的手段就是做多微盤股，做空中證500和中證1000，而國家隊的進場，尤其是在中證500ETF、中證1000ETF上的不懈努力，打破了負循環，打亂了量化策略。至微盤股，更是放大了DMA的槓杆作用，量化清零也就一夜之間。

量化是一個外來物種，典型的衍生品，2萬億的規模對於A股市場而言是一個非常龐大的存在。約束，清理，規範，可能會暫時犧牲一些流動性成交量，但是卻能淨化空間，穩定預期，引導長期投資。市場的魚就這么多，風浪越大魚越大，頻繁的收割就是竭澤而漁。再形象一點，在這個市場，散戶是釣魚，機構是網魚，而量化就是炸魚，幹的是的活。

量化是長期投資、價值投資、趨勢投資的對手盤，現在又成了國家隊的對手盤，自我爆炸就成爲必然。

現在大家清楚雪球是怎么回事了吧！

雪球的產品沒有上證50，也沒有滬深300，只有中證500和中證1000，而中證500和中證1000恰是量化做空的對象。也就是說雪球從誕生那天起，賭的正是大衆認識中的小概率而在量化設計中必然的大概率。雪球的敲入是不可避免的，符合券商這個發行人的利益，符合量化對衝的利益；坑的就是券商的客戶，市場的散戶。

“8.28”行情讓救市演化成了砸盤，導致2635的出現，真該好好查一查，誰幹的？！

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