服務器作爲算力發動機，海內外需求共振。國家發展改革委等部門關於深入實施“東數西算”工程加快構建全國一體化算力網的實施意見，其中提到算力是數字經濟時代的新型生產力，以算力賦能經濟發展爲主线，發揮全國一體化算力網絡國家樞紐節點引領帶動作用，協同推進“東數西算”工程，並構建聯網調度的全國一體化算力網。海外自2022年OpenAi發布的ChatGPT將大型語言生成模型和AI推向新高度以來，全球各大科技巨頭紛紛擁抱AIGC。大模型通常包含數億級的參數，需要消耗大量算力。服務器作爲算力的發動機，算力需求的增長將迎來AI服務器及服務器需求的快速增長。

AI服務器產業鏈包括芯片CPU、GPU,內存DRAM和內存接口及HBM，本地存儲SSD，NIC、PCIe插槽、散熱和等。服務器CPU架構包括X86、ARM、MIPS和RISC-V等。AI芯片是AI服務器算力的核心，專門用於處理人工智能應用中的大量計算任務，AI芯片按架構可分爲GPU、FPGA、ASIC和NPU等。HBM作爲內存產品的一種，已經成爲高端GPU標配，可以理解爲與CPU或SoC對應的內存層級，將原本在PCB板上的DDR和GPU芯片同時集成到SiP封裝中，使內存更加靠近GPU，使用HBM可以將DRAM和處理器（CPU，GPU以及其他ASIC）之間的通信帶寬大大提升，從而緩解這些處理器的內存牆問題。服務器本地存儲的選擇方案則包括HDD和SSD，SSD的主要硬件組件包括NANDFlash、主控芯片和DRAM，核心軟件爲企業級SSD的固件，數據中心級SSD已不再是一個硬盤，而是一個具備處理、緩存、計算、安全保護的小型系統，SSD滲透率有望逐漸提升。

從服務器和AI服務器構成看，芯片和存儲都是核心，決定着AI服務器的算力和寬帶大小。傳統的通用型服務器中，售價10424美金的2xIntelSapphireRapidsServer，CPU的成本佔比約17.7%，內存和硬盤佔比超過50%。而AI服務器，售價爲268495美金的NvidiaDGXH100中，CPU佔比僅1.9%，GPU佔比高達72.6%。內存價值量提升，但佔比下降至4.2%左右。AI服務器較通用服務器價值量提升明顯。

投資建議：

建議關注服務器產業鏈整機生產商中科曙光、弘信電子、朗科科技和零部件廠商等核心環節相關機遇，如芯片廠商海光信息、龍科中芯，存儲廠商朗科科技，內存接口廠商瀾起科技，接口廠商裕太微，服務器散熱廠商飛榮達，服務器電源廠商歐陸通等。

參考資料：2024年2月19日 華福證券 《服務器行業深度報告》

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