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撰寫     浩然

編輯     朱伶

大盤回顧

今日兩市三大指數全天震蕩走低，午後2點半V字型反彈。截至收盤，上證指數收2730.15點，下跌1.46%；深證成指收8055.77點，下跌2.24%；創業板指收1550.37點，下跌2.43%。北證50尾盤反彈，收跌4.80%。今日兩市成交額報收8145億，較上個交易日增量1033億，其中上證爲3927億，深證爲4130億。今日北向資金淨流入23.60億，其中滬股淨流入12.93億，深股淨流入10.67億。

盤面分析

盤面上，今日煤炭、銀行、電信運營、旅遊和船舶等行業板塊上漲。旅遊、中小銀行、房地產、中特估和食品飲料等板塊盤中走高。下跌方面，水產品、動力電池（HJT電池、CXO電池和BC電池）、復合銅箔和PEEK材料等概念板塊領跌。公共交通、礦物制品、軟件服務、環境保護和通用機械等行業板塊領跌。草甘膦、汽車拆解、超導概念、高壓快充和PVDG概念等概念板塊和航空、醫療保健、食品飲料、水務和造紙等行業板塊表現活躍。

消息面上 1.權威人士稱，北交所轉板機制有望在近期迎來實質性進展。本次北交所轉板機制優化主要涉及四方面，分別是引導上市公司穩妥啓動、壓實中介機構“看門人”職責、進一步理順轉板程序安排及強化“關鍵少數”監管。

2.今年1月韓國出口增幅近20%，連續4個月保持增勢。作爲全球主要經濟體之一，韓國因高度依賴海外市場，被譽爲全球貿易“金絲雀”，通常在危機時及時“預警”。韓國進出口數據通常預示着全球貿易冷暖變化。

3.國際航空運輸協會（IATA）發布報告稱，2023年全球航空客運總量同比增長36.9%，恢復至2019年水平的94.1%；去年12月全球航空客運總量同比增長25.3%。2023年全球國際客運量同比增長41.6%，達到2019年水平的88.6%。

4.截至2月1日晚間，今年以來已有850家上市公司發布“回購股權”的公告，相比上年同期漲了兩倍有余。同時，年內已有逾60家上市公司股東提議進行回購，即將加入“回購大軍”。多位業內人士認爲，回購股份一定程度上能對股價形成支撐，向市場傳遞出積極信號。

5.中指研究院最新發布《百城價格指數報告》顯示，1月份，百城新建住宅價格爲16244元/平方米，環比上漲0.15%，漲幅較上月擴大0.05個百分點，連續5個月上漲；同比上漲0.43%，漲幅較上月擴大0.16個百分點。從新建住宅價格漲跌城市數量看，49個城市房價環比上漲，33個城市房價環比下跌，18個城市房價環比持平；同比方面，41個城市房價同比上漲，58個城市房價同比下跌，1個城市房價同比持平。

6.市場頗爲關注，中國版QE會否到來。央行行長潘功勝近日表示，維護價格穩定、推動價格溫和回升將作爲把握貨幣政策的重要考量。中銀證券全球首席經濟學家管濤對此表示，若能夠增加對通脹水平和人民幣匯率波動的容忍度，2024年中國貨幣政策空間將大於2023年。有分析認爲，中美貨幣政策周期差逐步收斂，其自主性增強，操作空間擴大。

後市展望

盤面上看，A股午後开盤加速探底，滬指盤中跌近4%失守2700點，創近4年新低；市場超5000股下跌，一片哀鴻遍野。尾盤疑似GJD再度進場，市場再度上演深V反彈，整體跌勢快速止住，上證50一度翻紅，長江電力、農業銀行均創出歷史新高，高股息獨領風騷。與之對應的是2023年風光無限的微盤股指數持續暴跌，在1月已暴跌20%以上的情況下，今日盤中跌幅高達9%，收跌6.14%，市場風格無情切換。而值得關注的是今日北向實際淨买入23.6億元，本周累計加倉已近100億元。

今日又有部分投資者爆倉乃至更嚴重的情況傳聞出現，在此情況下，現階段A股會不會有市場底、會不會繼續大幅下跌，似乎已不能通過過往的歷史規律經驗來簡單推演。畢竟現在的經濟增速、基本面和更深層情況似乎均有所不同。針對市場後續走勢，“信心”就是決定A股當下與未來走勢的關鍵要素。在當前市場估值便宜、利率環境友好、政策利好也足夠，但市場走勢遲遲未能給出正面反應的情況下，投資者或許需要思考更多打持久战的應對准備。

當前市場性價比 （以萬得全A指數爲參考）： 1、市盈率：14.80；十年對比分位點：12.52%；

數值所屬區間：機會區間。

2、市淨率：1.31；十年對比分位點：0%；

數值所屬區間：機會區間。

3、風險溢價當前值：4.32；十年對比分位點：98.34%；

數值所屬區間：機會區間。

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